中金：大宗商品 Superciclo的启动可能仍欠火候

Según los datos de Jin10 del 23 de septiembre, el informe de investigación de Zhongjin afirma que en un futuro cercano, creemos que el tema del mercado de productos básicos seguirá siendo la transformación de la dinámica de la demanda nueva y antigua aguas abajo, y la posible contradicción entre la inversión y los precios de la capacidad aguas arriba. Aunque desde el punto de vista fundamental, creemos que el mercado mundial de productos básicos podría haber completado la transición de la mayoría de los excedentes a la mayoría de las escaseces en 2024, el aumento incremental de la demanda de economías verdes y emergentes todavía está en proceso de cambio cuantitativo y aún no ha alcanzado un punto de cambio cualitativo, y la demanda tradicional todavía enfrenta el arrastre potencial de una desaceleración económica global. El paso de la escasez del balance a la realidad aún depende de la realización de las expectativas de subir de la demanda, y si se produce un relevo de la dinámica antigua y nueva, la especulación excesiva en un contexto de escasez de precios anticipados también enfrentará riesgos de ajuste. En resumen, creemos que el inicio del Superciclo aún no está maduro y que en el nuevo paradigma de oferta y demanda, el precio del mercado de productos básicos seguirá centrándose en la diferenciación de las condiciones de oferta y demanda.