¡Ballena de Bitcoin apuesta 2 mil millones de dólares! Inversores minoristas huyen y las instituciones compran la caída, el rebote está cerca.

Un Ballena de Bitcoin apuesta 2,000 millones de dólares, creyendo que lo peor ya ha pasado, y que el mercado podría haber tocado fondo después de que la reestructuración de apalancamiento eliminó la burbuja especulativa del mercado de encriptación. El 24 de noviembre, Deribit reportó una transacción en bloque nominal de 20,000 BTC, donde el comerciante compró un conjunto de opciones de compra a largo plazo que vencen en diciembre de 2025, con precios de contrato de 100k/106k/112k/118k.

Deribit registra un gran pedido de opciones de compra de 2 mil millones de dólares

（fuente: Deribit）

El 24 de noviembre, la plataforma de negociación de opciones de criptomonedas Deribit informó sobre una operación en bloque nominal de 20,000 BTC, lo que parece indicar que el capital institucional está pasando del control de crisis a la acumulación estratégica. Según la plataforma: “El comerciante compró un conjunto de opciones de compra a largo plazo que expiran en diciembre de 2025, con precios de contrato de 100k/106k/112k/118k. La señal es clara: una perspectiva alcista estructurada: se espera que el precio de Bitcoin alcance el rango de 100-118k, en lugar de romperlo.”

Este punto de vista es en realidad una apuesta, la reciente ola de liquidaciones marca la llegada de un fondo cíclico, despejando el camino hacia un avance de seis cifras. De hecho, esta estructura de comercio es muy precisa. A través de la compra de opciones de compra con un precio de ejercicio de 100,000 dólares y 118,000 dólares, mientras se venden opciones de compra con un precio de ejercicio de 106,000 dólares y 112,000 dólares, los inversores buscan asegurar un rango de ganancias específico.

Esta estrategia se conoce como “opciones de compra de cóndor alcista” (Bull Call Condor), que es una combinación de opciones de riesgo limitado y rendimiento limitado. Su ventaja radica en el bajo costo, ya que las primas recibidas por las opciones vendidas pueden compensar parcialmente el costo de las opciones compradas. La máxima ganancia se produce cuando el precio de Bitcoin se encuentra entre 106,000 y 112,000 dólares, que es el rango de precios más optimista del operador. Si el precio de Bitcoin cae por debajo de 100,000 dólares o supera los 118,000 dólares, las ganancias de la combinación se reducirán o incluso se perderán.

Esta estructura de perspectiva alcista representa una apuesta de que Bitcoin se recuperará y se estabilizará en un rango de valoración más alto, pero no experimentará la misma volatilidad caótica que en la reciente caída. Elegir la fecha de vencimiento en diciembre de 2025 significa que esta ballena le da al mercado más de un año para alcanzar este objetivo, mostrando que su confianza no se basa en la especulación a corto plazo, sino en un juicio estratégico sobre las tendencias a mediano y largo plazo.

Al mismo tiempo, esta configuración de posiciones se encuentra en un momento clave. A pesar de que los inversores minoristas todavía dudan, el mercado de productos derivados ha emitido señales que indican que el daño estructural se ha reparado. Deribit, como la plataforma de negociación de opciones sobre encriptación más grande del mundo, a menudo refleja con anticipación los cambios en las posiciones de los inversores institucionales a través de sus datos de comercio en bloque. Esta transacción de 2 mil millones de dólares no solo es impresionante en tamaño, sino que lo más importante es la elección del momento: justo después de que el mercado experimentara una fuerte liquidación y los minoristas entraran en pánico, lo que muestra que esta ballena considera que el riesgo se ha liberado completamente y que el espacio a la baja es limitado.

Por lo tanto, esta transacción indica que la reciente caída de 27,000 dólares desde el máximo fue un evento de limpieza necesario, que ha sentado las bases para la próxima fase del ciclo.

Limpieza épica de 1.3 millones de contratos de Bitcoin no liquidados

(fuente: CryptoQuant)

Para entender la confianza detrás de esta apuesta de 2 mil millones de dólares, es necesario observar la magnitud de la destrucción que ha causado. El mercado acaba de experimentar la contracción más drástica en el volumen de contratos abiertos desde todo el ciclo. Según datos de CryptoQuant, en los últimos 30 días, el volumen de contratos abiertos de Bitcoin ha disminuido en aproximadamente 1.3 millones. La gran mayoría de los cierres de posición ocurrieron en el intercambio de Binance, lo que marca el final total de la euforia especulativa que anteriormente impulsó el volumen total de contratos abiertos de Bitcoin a un máximo histórico.

Esta ola de ventas de tal magnitud es similar a la profundidad del mercado bajista de 2022. Por lo tanto, la reciente caída de Bitcoin de 106,000 dólares a aproximadamente 79,500 dólares se debió principalmente a una serie de liquidaciones mecánicas, y no a un deterioro de los fundamentos. Esto significa que los operadores que mantenían posiciones alcistas fueron eliminados por completo en un ciclo de retroalimentación severo, convirtiendo un ajuste saludable en un colapso.

Sin embargo, los patrones históricos indican que estas “etapas de purificación” suelen ser señales alcistas. A través de la liquidación forzada de posiciones demasiado optimistas y la eliminación de inversores débiles, el mercado ha construido una base subyacente más estable. La reducción de la exposición al riesgo especulativo significa que la presión de venta inducida por el alto apalancamiento se ha agotado. Cuando el mercado vuelva a subir, ya no habrá una gran cantidad de posiciones largas apalancadas que necesiten realizar ganancias, lo que reduce significativamente la resistencia al aumento de precios.

La limpieza de contratos no liquidados de 1.3 millones de monedas Bitcoin equivale, según el precio actual, a un valor nominal de más de 10 mil millones de dólares. Este proceso de desapalancamiento de tal magnitud es extremadamente doloroso, pero también muy exhaustivo. Desde la perspectiva de las tasas de financiamiento en el mercado de futuros, actualmente han retrocedido a niveles cercanos a la neutralidad, lo que indica que la tasa de apalancamiento del mercado ha caído a un rango saludable. Este entorno de bajo apalancamiento proporciona una base sólida para la próxima ola de aumento, ya que significa que el aumento de precios está impulsado principalmente por la demanda del mercado al contado, en lugar de ser amplificado por el apalancamiento.

Distribución de la riqueza de las ballenas que compran en medio de la venta de los minoristas

(fuente: CryptoQuant)

Al mismo tiempo, bajo la apariencia de un mercado de productos derivados próspero, los datos en cadena muestran un cambio evidente en la propiedad, lo que respalda el argumento de que el mercado ha tocado fondo. El mercado está pasando de una venta masiva agresiva a un retroceso ordenado. Indicadores clave de presión, como el volumen de operaciones y los cambios en el capital realizado, han retrocedido, lo que es una característica emblemática del ajuste al final del ciclo.

Más importante aún, ha surgido una clara diferenciación entre los diferentes grupos de inversores. En los últimos 60 días, los inversores minoristas (que poseen menos de 10 Bitcoins) han sido vendedores netos, mientras que los inversores de tamaño medio, los llamados “tiburones”, y los inversores institucionales han comenzado a entrar en el mercado. Los datos de CryptoQuant muestran que los grupos de tenedores que poseen entre 100 y 1000 Bitcoins, así como aquellos que poseen más de 10,000 Bitcoins, han estado acumulando de manera constante durante la caída del precio de Bitcoin.

Estos inversores experimentados están absorbiendo la oferta de Bitcoin liberada por los minoristas que han vendido por pánico. Este patrón de redistribución de la riqueza ha aparecido repetidamente en la historia de Bitcoin. Cada ajuste severo se acompaña de un cambio de fichas de manos débiles a fuertes, donde los minoristas persiguen el pump en máximos y venden por pánico en mínimos, mientras que las ballenas absorben silenciosamente en medio del pánico del mercado. Esta vez, la magnitud de la transferencia es especialmente notable, ya que la caída de 106,000 dólares a 79,500 dólares es suficiente para que la mayoría de los minoristas altamente apalancados se liquiden o detengan sus pérdidas.

Sin embargo, la única resistencia en este momento es el grupo que posee entre 1,000 y 10,000 BTC, que continúa distribuyendo Bitcoin. Este grupo generalmente representa a inversores tempranos, traders exitosos o instituciones medianas, cuyas ventas suelen basarse en juicios sobre el ciclo del mercado. Para que el impulso de recuperación se convierta en una reversión confirmada, este grupo de inversores debe reducir la velocidad de sus ventas. De aquí se deduce que la apuesta de opciones de 2,000 millones de dólares es una señal temprana que indica que el “dinero inteligente” cree que este cambio está por llegar.

Cambio en las posiciones de los diferentes grupos de Bitcoin

Inversores minoristas (<10 BTC): venta neta continua, dominada por el miedo

Tiburón (100-1000 BTC): Acumulación constante, compra estratégica

Ballena mediana (1000-10,000 BTC): distribución continua, obstaculiza la confirmación de reversión

Super Ballena (más de 10,000 BTC): acumulación constante, compra de nivel institucional

Expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal y catalizadores macroeconómicos

Al mismo tiempo, el momento de la transacción de esta ballena sugiere que el entorno macroeconómico experimentará un cambio favorable. La próxima semana se publicarán una gran cantidad de datos económicos importantes, incluidos el índice de precios al productor (PPI) de EE. UU. y los datos de gasto en consumo personal (PCE), que afectarán las expectativas del mercado sobre la reunión de política monetaria de la Reserva Federal en diciembre. El mercado anticipa una probabilidad del 81% de recortes en las tasas de interés, y los datos dovish proporcionarán un apoyo inmediato de liquidez a los activos de riesgo.

El cofundador de Coin Bureau, Nic Puckrin, dijo a CryptoSlate que el aumento de la probabilidad de recortes de tasas impulsó la reciente tendencia alcista del Bitcoin, superando los 87,000 dólares. Él declaró: “Si el sentimiento del mercado se mantiene, es posible que veamos más espacio para un aumento en el corto plazo, especialmente en un contexto de posiciones alcistas insuficientes.” Sin embargo, también advirtió que, debido a las diferencias de opinión dentro de la Reserva Federal y la falta de datos concretos en este momento, el optimismo “no es sólido.”

Puckrin agregó que la próxima decisión de la Reserva Federal podría determinar si al final del año veremos un “mercado navideño” o una “caída navideña”. Él prevé que esta tensión continuará hasta la reunión del 10 de diciembre. En este contexto, la combinación de opciones de compra alcista desempeña un papel como herramienta estratégica. La gran magnitud de esta combinación provocará un gran número de operaciones de cobertura por parte de los comerciantes. A medida que el precio se mueve hacia la zona de activación de 100,000 dólares, los comerciantes que venden esta combinación se verán obligados a cubrir su exposición al riesgo, creando así una fuerza magnética que empuja hacia la zona de ganancias.

Este efecto de “magnetismo de opciones” se presenta a menudo en grandes transacciones de opciones. Cuando una gran cantidad de opciones se concentra en un nivel de precio determinado, los creadores de mercado realizan operaciones inversas en el mercado al contado para cubrir riesgos. Si el precio de Bitcoin se acerca a 100,000 dólares, los creadores de mercado pueden necesitar comprar al contado para cubrir su exposición al riesgo de vender opciones de compra, y esta demanda de cobertura, a su vez, impulsará el precio a subir aún más, formando un ciclo positivo de autorrefuerzo.