El presidente de Blackstone responde a las tres grandes controversias de las burbujas: la deuda privada, la IA y el mercado de valores no son tan peligrosos como se imagina.

Blackstone ( El presidente Jon Gray respondió directamente a las preocupaciones sobre las tres grandes burbujas en su último programa, afirmando que muchos comentarios sobre burbujas están siendo exagerados. La estructura de rendimiento de la deuda privada sigue siendo estable, la demanda de capital para IA es mucho mayor de lo que se piensa y, aunque las valoraciones del mercado de valores son altas, son completamente diferentes de la era de burbujas del año 2000. Gray enfatizó que no se trata de ignorar los riesgos, sino de ver el mercado actual desde una perspectiva más completa, evitando dejarse llevar por la emoción pública.

Los rumores sobre burbujas están por todas partes, Gray cree que es necesario volver a los fundamentos.

Recientemente, el mercado está lleno de dudas sobre burbujas, desde el crédito privado hasta la IA y el mercado de valores, diversas afirmaciones han mantenido a los inversores en tensión. Gray expresó que espera que la gente no solo siga la corriente de la opinión pública; aunque el riesgo efectivamente existe, algunas de las “teorías de burbujas” en realidad están exageradas.

La burbuja de crédito privado se ha amplificado: la esencia y el retorno siguen siendo atractivos.

Gray señaló que el crédito privado se describiría como una burbuja, principalmente debido a ciertos eventos del mercado que lo interrumpen, pero esos eventos en sí no son un problema del crédito privado. Explicó que el núcleo del crédito privado es permitir que los fondos fluyan de manera más directa hacia las empresas, eliminando los costos iniciales comunes en los préstamos tradicionales, los procesos de titulización y varios costos de intermediación, haciendo que el retorno de la inversión sea más “limpio” y atractivo.

Él afirmó que lo que BlackRock está viendo ahora es que la demanda real no ha disminuido, las grandes empresas todavía están pidiendo dinero prestado, y el diferencial que obtienen los inversionistas es más rentable que el de los bonos de crédito del mercado público. Desde esta perspectiva fundamental, él cree que el crédito privado no solo no ha colapsado, sino que continúa manteniendo su atractivo.

La controversia sobre la burbuja de IA continúa: el exterior subestima la demanda de inversión y su poder destructivo.

Al hablar de la burbuja de la IA, Gray considera que el exterior en realidad subestima la revolución de productividad que traerá la IA y la enorme demanda de inversión de capital. Enfatiza que, para impulsar la IA en el futuro, se debe construir en gran medida chips, centros de datos e infraestructura energética, lo que requiere una inversión masiva.

Blackstone también está realizando una estrategia integral en direcciones como la inversión privada, bienes raíces, crédito e infraestructura. Gray advierte que el impacto de la IA será similar a cómo las Páginas Amarillas )Yellow Pages( desaparecieron de la noche a la mañana; muchos modelos comerciales que dependen de reglas y funcionan a través de procesos podrían ser rápidamente reemplazados. Por lo tanto, considerar la IA como una burbuja sobrevalorada podría, en cambio, subestimar la verdadera magnitud de esta ola.

La valoración del mercado de valores es alta: completamente diferente de la burbuja del año 2000.

Gray volvió al mercado de valores, admitiendo que actualmente se encuentra en un entorno de alta valoración, pero que hay diferencias enormes en comparación con la burbuja tecnológica del año 2000.

Él puso un ejemplo, en su momento el índice precio-beneficio de Cisco )Cisco( alcanzó 130 veces, mientras que hoy el de NVIDIA )NVIDIA( es de aproximadamente 30 veces, son completamente diferentes. Él afirmó que, por supuesto, el mercado tendrá errores y desafíos, pero si se cree que la revolución de productividad y la ola de inversión traídas por la IA están realmente sucediendo, entonces la valoración actual no es tan absurda. En otras palabras, una alta valoración no significa que la burbuja esté a punto de estallar.

La IA ha entrado en la vida cotidiana, los coches autónomos y la medicina de precisión comienzan a tomar forma.

Gray compartió su experiencia reciente de asistir a una boda en Phoenix, mencionando cómo fue montar un coche autónomo de Waymo en la zona. Dijo que después de montar tres veces seguidas, incluso sintió que estaba en el futuro, y comenzó a reflexionar sobre si este viaje en coche autónomo sería la última “experiencia novedosa” o si la forma en que los humanos conducirán está a punto de ser completamente reescrita por los coches autónomos. Su conclusión es muy clara: es la segunda opción.

Gray también habló sobre la medicina de precisión que trae la IA en el campo de la medicina, que puede hacer que los juicios médicos sean más precisos, y cree que estos son solo el punto de partida del desarrollo de la IA, y el cambio real aún está por venir.

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