El nuevo Whale de Bitcoin de Wall Street: la firma bloquea $100M para acumular BTC, planea el 1% del suministro

• Matador asegura $100M facilidad convertible mientras MicroStrategy informa 640,808 BTC y $3.9B de ingresos operativos trimestrales demostrando la escalabilidad del modelo.
• Ambas empresas avanzan en la acumulación de Bitcoin durante la agitación del mercado con liquidaciones de $1.16B, en contraste con las salidas de ETF institucionales que totalizan $191M.
• La calificación B- de S&P y proveedores de capital especializados como ATW Partners señalan una infraestructura en maduración para las estrategias de tesorería de Bitcoin corporativo.

Matador Technologies aseguró un préstamo convertible de $100 millones con ATW Partners para expandir sus tenencias de Bitcoin.

El modelo ha demostrado ser atractivo para los inversores institucionales que buscan exposición a Bitcoin a través de instrumentos de renta fija, ya que su predecesor, Strategy, mostró convicción en la propuesta de valor a largo plazo de Bitcoin.

El modelo de deuda convertible se escala a través de las capitalizaciones de mercado {#h-convertible-debt-model-scales-across-market-caps}

La estrategia pionera del enfoque de notas convertibles para la adquisición de Bitcoin, estableciendo el modelo que ahora siguen las empresas más pequeñas. Matador Technologies representa la próxima ola de empresas que adoptan este modelo. La empresa aseguró una facilidad de nota convertible de $100 millones con ATW Partners, con un tramo inicial de $10.5 millones dedicado exclusivamente a la compra de Bitcoin.

Los bonos tienen un interés anual del 8%, disminuyendo al 5% tras una posible cotización en NASDAQ o NYSE. Matador tiene como objetivo adquirir 1,000 BTC para 2026 y 6,000 BTC para 2027. El objetivo a largo plazo incluye mantener aproximadamente el 1% del suministro total de Bitcoin.

La estructura convertible ofrece ventajas estratégicas sobre la financiación tradicional de capital. Las empresas pueden recaudar capital sin dilución inmediata de los accionistas. Los tenedores de deuda reciben protección ante pérdidas a través del instrumento de deuda y participación en las ganancias mediante derechos de conversión.

El cierre inicial de Matador de $10.5 millones se convertirá en aproximadamente $0.53 por acción. La mecánica de conversión se ajusta según el lugar de cotización de la empresa y los precios de mercado prevalecientes. La instalación incluye disposiciones para hasta $89.5 millones en desembolsos adicionales. Esto permite una acumulación escalonada que está alineada con las condiciones del mercado y los movimientos del precio de Bitcoin.

Los Mercados Volátiles Ponen a Prueba la Convicción a Largo Plazo {#h-volatile-markets-test-long-term-conviction}

Las ganancias del Q3 2025 de Strategy revelaron que se mantenían 640,808 BTC, lo que representa más del 3% de todos los Bitcoin. Los ingresos operativos alcanzaron los $3.9 mil millones con un ingreso neto de $2.8 mil millones para el trimestre. El Bitcoin por acción aumentó de $39,716 en julio a $41,370 en octubre de 2025.

Tanto Matodor como Strategy están ejecutando sus estrategias de Bitcoin en medio de una significativa turbulencia del mercado. Sin embargo, han mantenido sus planes de acumulación. El Bitcoin por acción de MicroStrategy continuó creciendo a través del tercer trimestre a pesar de los vientos en contra del mercado. Matador cerró su instalación de $100 millones durante este período de corrección.

La dinámica del mercado revela comportamientos contrastantes de los inversores. Los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron $191 millones en salidas solo el 3 de noviembre, tras $1.15 mil millones en retiros la semana anterior. Este retiro institucional contrasta fuertemente con los tesoreros corporativos, que ven la volatilidad como una oportunidad de acumulación en lugar de una señal de salida. La divergencia sugiere que las empresas con facilidades de notas convertibles pueden adoptar posiciones a más largo plazo. Son menos susceptibles a los cambios de sentimiento a corto plazo que afectan los flujos de fondos minoristas e institucionales.

La decisión de Matador de finalizar los términos de su instalación durante la debilidad del mercado refleja el patrón histórico de Strategy. La empresa pionera ha añadido constantemente Bitcoin durante las correcciones de precios. Este enfoque contracíclico ha demostrado ser beneficioso a medida que Bitcoin se recuperó de las caídas anteriores.

La infraestructura institucional permite una adopción más amplia {#h-institutional-infrastructure-enables-broader-adoption}

La infraestructura que apoya las estrategias de tesorería de Bitcoin corporativas ha evolucionado considerablemente. Las notas de Matador están aseguradas por colateral de Bitcoin equivalente al 150% del monto principal inicial. Los cierres posteriores requieren un colateral del 100%. Esto proporciona protección contra pérdidas a los tenedores de notas mientras permite a la empresa aprovechar las tenencias de Bitcoin existentes.

La estrategia logró una calificación crediticia de emisor B- de S\u0026P en el tercer trimestre de 2025. Este hito abre el acceso a mayores pools de capital institucional. La empresa introdujo cuatro instrumentos de crédito digital, incluyendo STRC. Estos se centran en proporcionar dividendos diferidos de impuestos y altos rendimientos efectivos.

Sin embargo, la estrategia enfrenta desafíos continuos. Las agencias de calificación crediticia tradicionales aún no reconocen Bitcoin como capital. Esto afecta las evaluaciones crediticias a pesar de la capitalización de mercado de $83 mil millones de dólares de la empresa y sus sustanciales tenencias de activos digitales.

La participación de ATW Partners con Matador indica una creciente especialización en finanzas corporativas centradas en Bitcoin. La firma es un inversor institucional líder con sede en EE. UU. enfocado en financiamiento innovador en etapas de crecimiento. La aparición de proveedores de capital dedicados indica que el modelo de tesorería de Bitcoin ha madurado hasta convertirse en una categoría de financiamiento reconocida.

Matador anunció inicialmente su estrategia de tesorería en Bitcoin en diciembre de 2024 con una asignación inicial de $4.5 millones. Posteriormente, la compañía amplió su enfoque a través de la instalación de notas convertibles.