Por qué los Tesoreros de Bitcoin son Importantes: Conclusiones Clave del CEO de Bitwise Hunter Horsley

• Las empresas públicas ahora hold más de 1 millón de BTC, 91% en EE. UU.
• Hunter Horsley dice que los DATs fortalecen la base institucional de Bitcoin.
• El aumento de los rendimientos a 10 años restringe la liquidez, desafiando los activos de riesgo.

Las empresas públicas poseen más de 1 millón de BTC, con el 90.4% de esos activos concentrados en EE. UU. Este aumento en los tesoros de Bitcoin corporativos se produce a medida que los líderes de la industria sugieren que estas entidades podrían aportar disciplina a largo plazo a un sector conocido por su volatilidad.

La creciente adopción corporativa de Bitcoin ha reavivado el debate. Los inversores se están preguntando si Bitcoin puede competir con los tradicionales bonos del Tesoro de EE. UU. en los mercados de capitales globales.

Las Empresas de Tesorería de Bitcoin Emergen como Fuerza de Estabilización {#h-bitcoin-treasury-companies-emerge-as-stabilizing-force}

Hunter Horsley, CEO de Bitwise, considera que las Empresas de Tesorería de Bitcoin y los Fideicomisos de Activos Digitales (DATs) son estabilizadores potenciales para la industria cripto.

Él señala que estas entidades proporcionan relaciones con inversores, estrategias de rendimiento y disciplina a largo plazo en el balance. Este enfoque cambiante marca un cambio respecto al comportamiento especulativo que una vez definió los mercados de criptomonedas.

Las empresas de tesorería de Bitcoin y los DAT son muy buenos para las criptomonedas en mi opinión. Les apoyo.

– Ellos hacen relaciones con inversores para ecosistemas

– Pueden implementar estrategias activas para generar rendimiento

– Proporcionan exposición a acciones, convertibles, inversores preferentes

– Compran & hold, a largo plazo… — Hunter Horsley (@HHorsley) 2 de noviembre de 2025

El aumento de las tenencias de Bitcoin por parte de las empresas indica un mayor interés institucional en los activos digitales. Empresas, incluyendo Strategy y Tesla, han asignado partes de sus tesorerías a Bitcoin, buscando valor a largo plazo.

Sin embargo, el hecho de que el 90.4% de estas tenencias estén en EE. UU. destaca la posición líder de América en la adopción institucional de criptomonedas. Empresas Públicas Tesorerías de Bitcoin. Fuente: CoinMarketCap

Esta transparencia se produce mientras las estrategias corporativas de criptomonedas enfrentan un mayor escrutinio. El panel de control confirma que las tenencias de las empresas públicas ahora totalizan 1.1 millones de BTC, más del 5% del suministro total de Bitcoin.

Mientras tanto, los datos en cadena muestran un suministro de Bitcoin OTC( en declive, lo que indica que la demanda institucional puede estar superando el inventario disponible.

Un gráfico de Glassnode muestra que los saldos de los escritorios OTC cayeron de cerca de 4,500 BTC a menos de 1,000 BTC en un año. Mientras tanto, los precios se han movido entre $70,000 y $100,000.

Con el suministro de escritorio OTC en esta tendencia a la baja y las ventas de LTH desacelerándose, vamos a ver un montón de gráficos de influenciadores anónimos gritando sobre un colapso de Bitcoin. Un montón de ellos están vinculados a tesorerías, actúan como MMs y solo quieren tus Bitcoins baratos. Tu Bitcoin es el objetivo.

Eso… pic.twitter.com/X2tcO4E8Uk — J. P. Mayall )@jpmayall( 2 de noviembre de 2025

Este suministro limitado podría explicar la renovación de la acumulación institucional a pesar de las fluctuaciones del mercado.

Vientos Macroecónomicos en Contra y el Desafío del Rendimiento del Tesoro {#h-vientos-macroecónomicos-en-contra-y-el-desafío-del-rendimiento-del-tesoro}

El entorno competitivo para Bitcoin se ha vuelto más difícil, ya que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. han alcanzado el 4.1%, un máximo de tres semanas a principios de noviembre de 2025.

El analista Axel Adler Jr. señaló que este aumento refleja la incertidumbre sobre los recortes de tasas de la Reserva Federal. La incertidumbre crea un telón de fondo desafiante para activos de riesgo como Bitcoin.

El aumento en el rendimiento del Tesoro a 10 años de EE. UU. al 4.1% )tres semanas de máximo ( señala escepticismo del mercado sobre los recortes de la Fed, creando un entorno restrictivo para los activos de riesgo. pic.twitter.com/MqfOkxHXGl — Axel 💎🙌 Adler Jr )@AxelAdlerJr( 3 de noviembre de 2025

Los mayores rendimientos del Tesoro pueden hacer que los bonos del gobierno sean más atractivos que los activos no generadores de rendimiento, desviando potencialmente capital de la criptomoneda.

Los datos oficiales del Tesoro de EE. UU. respaldan esta tendencia. El Bono del Tesoro a 10 años emitido en octubre de 2025 tenía una tasa de cupón del 4.250%, y el Informe de Análisis de Mercados Globales de Ginnie Mae de julio de 2025 registró el rendimiento a 10 años en 4.38%.

Tales rendimientos desafían la posición de Bitcoin como un almacén de valor o alternativa a las inversiones tradicionales de renta fija.

A pesar de estas presiones, algunos analistas se mantienen optimistas. Mayall señaló que los influencers anónimos vinculados a tesorerías y creadores de mercado podrían estar propagando un sentimiento negativo para adquirir Bitcoin a precios más bajos.

También señaló que las ventas de los tenedores a largo plazo están disminuyendo, mientras que la oferta OTC está disminuyendo, lo que podría aumentar la presión de precios al alza si la demanda se mantiene fuerte.

“Con la oferta del escritorio OTC en esta tendencia a la baja y las ventas de LTH desacelerándose, vamos a ver un montón de gráficos de influencers anónimos gritando sobre un colapso de Bitcoin. Un montón de ellos están ligados a tesorerías, actúan como MMs y solo quieren tus Bitcoins baratos,” se lee un extracto en su publicación.

El Verdadero Flippening: Bitcoin Contra Tesorerías {#h-el-verdadero-flippening-bitcoin-contra-tesorerías}

Jack Mallers, un ejecutivo de Twenty One Capital, ha cambiado el enfoque sobre la competencia de Bitcoin. Según fuentes, él cree que el verdadero “flippening” es que Bitcoin desafíe a los bonos del Tesoro de EE. UU. en las finanzas globales, no simplemente superar a otras criptomonedas.

“Estamos viviendo el verdadero flippening. No monedas sin valor sobre Bitcoin. Dinero neutral sobre los Tesorerías. La competencia monetaria ha comenzado: ¿qué dinero almacena mejor nuestro tiempo, energía y trabajo? El caballo más rápido es Bitcoin, y por primera vez, todos pueden competir con él,” escribió Mallers en una publicación reciente.

Este punto de vista mueve la discusión de las rivalidades criptográficas hacia la posible significancia de Bitcoin en los mercados de capitales más amplios.

La perspectiva de Mallers sigue una narrativa en la que las Empresas de Tesorería de Bitcoin cumplen propósitos más allá de la especulación. Al agregar Bitcoin a los balances corporativos a través de estrategias de rendimiento estructuradas y relaciones con inversores, estas empresas lo están posicionando como una reserva de tesorería legítima.

Este desarrollo podría atraer a las instituciones que buscan protección contra la inflación o diversificación más allá de los bonos del gobierno.

No obstante, la comparación sigue siendo objeto de debate. Los bonos del Tesoro de EE. UU. ofrecen apoyo gubernamental, rendimientos estables y alta liquidez, mientras que Bitcoin carece de rendimiento, enfrenta incertidumbres regulatorias y exhibe fluctuaciones significativas en el precio.

En los próximos meses, se pondrá a prueba a las Empresas de Tesorería de Bitcoin en su capacidad para sostener estas estrategias en medio del aumento de los rendimientos de los bonos y un difícil panorama macroeconómico.

A medida que las tenencias de Bitcoin de las empresas públicas crecen, la industria se enfrenta a un momento decisivo. Si estos tesoros estabilizan los mercados de criptomonedas o añaden volatilidad dependerá de su capacidad para equilibrar las tendencias en cadena y la competencia de los activos tradicionales.