Las ballenas de Bitcoin intercambian BTC por ETFs para proteger su riqueza de amenazas

Algunos de los mayores holders de Bitcoin, conocidos popularmente como ballenas, están moviendo silenciosamente miles de millones de dólares en monedas hacia fondos cotizados en intercambios (ETFs).

El 21 de octubre, Bloomberg informó que estas ballenas ejecutaron aproximadamente $3 mil millones en transferencias en especie a través del iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT). En lugar de vender, entregaron su Bitcoin al ETF a cambio de acciones del fondo, un proceso conocido como creación personalizada.

Notablemente, esta migración fue posible gracias a un cambio de política de la SEC en julio de 2025 que aprobó las creaciones y redenciones en especie para los ETFs de criptomonedas. La regla permite a los participantes autorizados entregar el Bitcoin subyacente en lugar de efectivo, alineando los fondos de activos digitales con las prácticas de ETF de productos básicos utilizadas para el oro o el petróleo.

Mientras tanto, este movimiento presenta un cambio estructural que podría redefinir cómo la moneda digital insignia funciona dentro de los mercados globales.

El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, lo describió como un punto de inflexión, señalando que incluso los puristas de las criptomonedas de larga data reconocen las ventajas de las finanzas tradicionales.

Él dijo:

“Tradfi (ETFs en particular) es más impresionante de lo que piensa crypto.”

¿Por qué las ballenas de Bitcoin están volviendo a los ETF?

Nicolai Søndergaard, un analista de investigación en Nansen, dijo a CryptoSlate que las creaciones de ETF permiten a las ballenas diferir impuestos al intercambiar Bitcoin por acciones del fondo.

Según él, esto ayuda a estos grupos a preservar su exposición a BTC sin vender. También señaló que las acciones son “alcistas porque eliminan Bitcoin de circulación.”

Sin embargo, señaló que “el inconveniente es no poder operar 24/7 y tener que apegarse a los horarios normales de comercio, pero es probable que estas ballenas no sean operadores activos de todos modos.”

Mientras tanto, los analistas de Bitunix dijeron a CryptoSlate que las ballenas de Bitcoin participan en estas operaciones de cartera porque el movimiento transforma su riqueza descentralizada en activos reconocidos por las finanzas tradicionales.

Según ellos:

“Esto marca una fase más profunda de integración institucional para los mercados de criptomonedas. Bitcoin está evolucionando de un símbolo anti-establishment a una clase de activo regulada, redefiniendo su eficiencia de capital y legitimidad.

Para los jugadores institucionales, la estructura del ETF permite apalancamiento, cumplimiento y inclusión formal dentro de carteras multi-activos, lo que convierte a Bitcoin en un componente de liquidez viable junto a bonos y acciones.

Sin embargo, advirtieron que esta evolución viene con un compromiso. A medida que más Bitcoin se bloquee dentro de ETFs, el mercado podría dividirse en dos capas distintas, “Bitcoin regulado”, que funcionaría como un activo financiero con garantía, y “Bitcoin en cadena”, que mantendría sus raíces descentralizadas y autónomas.

El analista de criptomonedas Shanak Anslem Perera resonó con este punto de vista al argumentar que el Bitcoin mantenido por el ETF ahora puede ser tratado como colateral marginable, elegible para repos y se puede pedir prestado a tasas alrededor del 4–6%, todo mientras las reservas permanezcan criptográficamente verificables.

Perera explicó que esta evolución transforma Bitcoin de un instrumento de trading volátil en una infraestructura financiera funcional capaz de apoyar el préstamo y carteras apalancadas.

Él afirmó:

“Esto no es ‘adopción.’ Es la arquitectura monetaria reescribiéndose en tiempo real: escasez descentralizada reprogramando liquidez centralizada.”

Además, Wes Gray, el fundador de Alpha Architect, sugirió que las ballenas podrían haber tomado estas acciones para protegerse de los atacantes. Dijo:

“[Es] también agradable evitar al tipo loco con un arma que aparece en tu casa y exige que transfieras 10 btc o se acabó el juego.”

Notablemente, la industria cripto ha visto un aumento en los ataques de llave inglesa dirigidos a los holders de criptomonedas tras el aumento de BTC a un nuevo máximo histórico este año.

¿Cómo impactará esto a Bitcoin?

Los analistas de Bitfinex dijeron a CryptoSlate que la creciente ola de creaciones de ETF en especie es neutral a alcista a corto plazo, pero estructuralmente alcista a largo plazo.

Explicaron que esta tendencia sienta las bases para un sistema financiero donde la escasez descentralizada de Bitcoin respalda la liquidez centralizada.

Teniendo esto en cuenta, proyectaron que el iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT) podría ver sus activos bajo gestión (AUM) aumentar de $86.8 mil millones a más de $100 mil millones para noviembre, ya que las conversiones diferidas de impuestos continúan absorbiendo monedas de la autogestión hacia fondos regulados.

Aunque estos intercambios no crean nueva presión de compra, expanden mecánicamente el AUM del ETF, ajustan la oferta circulante a través de la custodia en frío y solidifican el papel de Bitcoin como colateral de grado institucional.

Bitfinex añadió que las tenencias del ETF podrían crecer en otro 10-15% en el cuarto trimestre, incluso sin entradas netas significativas.

Notaron que esta dinámica puede desencadenar un apretón mecánico de suministro, ya que los 12 ETF de BTC ahora sostienen aproximadamente 1.35 millones de monedas ( o el 6.8% del suministro circulante de Bitcoin). Con menos monedas disponibles en los intercambios, los flujos marginales podrían tener un impacto desproporcionado en el descubrimiento de precios.

Junto con la continua flexibilización monetaria de la Reserva Federal (las tasas de interés actualmente entre 4.00% y 4.25%), esta contracción en la oferta disponible podría amplificar el impulso al alza, potencialmente llevando el precio de Bitcoin de alrededor de $108,000 hoy a aproximadamente $140,000 para mediados de 2026.

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