¿Ethereum reemplazará a Bitcoin? Tom Lee: Parece que 1971 en Wall Street está repitiendo la revolución del oro.

Tom Lee, presidente de BitMine, declaró en una entrevista que Ethereum podría eventualmente superar la cuota de mercado de Bitcoin, al igual que lo hizo el mercado de valores de Estados Unidos hace 54 años cuando abandonó el patrón oro. “Ethereum podría desafiar a Bitcoin, así como Wall Street y el mercado de valores desafiaron al oro después de 1971.”

Analogía del choque Nixon: cómo el dólar desestabilizó el oro

(Fuente: CoinMarketCap)

El núcleo del argumento de que Ethereum reemplazará a Bitcoin radica en la analogía histórica del “shock Nixon” propuesta por Tom Lee. El 15 de agosto de 1971, el presidente de Estados Unidos, Richard Nixon, anunció la desvinculación del dólar del oro, poniendo fin al sistema de Bretton Woods, convirtiendo al dólar en una moneda fiduciaria “completamente sintética”, ya no respaldada por el oro. Esta decisión se conoce como el “shock Nixon” y cambió drásticamente el panorama financiero global.

Lee indicó que, cuando ocurre esta situación, “los beneficiarios directos son la demanda de oro y el mercado del oro”. En los primeros días de la desconexión, el precio del oro realmente se disparó, pasando de 35 dólares por onza a 850 dólares en 1980, un aumento de más de 24 veces. Muchas personas creen que el oro se convertirá en el activo de refugio definitivo contra la inflación.

Sin embargo, en respuesta, “Wall Street ha creado productos que han permitido que el dólar domine, hoy en día el valor de mercado de las acciones es de 40 billones de dólares, mientras que el valor de mercado del oro es de 2 billones de dólares”. Lee señala que Wall Street ha atraído capital hacia activos denominados en dólares a través de productos financieros innovadores, incluidos acciones, bonos, derivados y, más tarde, ETFs. Estos productos ofrecen liquidez, rendimiento y potencial de crecimiento que el oro no puede proporcionar.

Él afirmó: “Para finales de ese período, la predominancia del dólar en el PIB había aumentado del 27% al 57% de las reservas de los bancos centrales, y su predominancia en las transacciones financieras había aumentado del 80% al 80%.” Esta consolidación de la predominancia no se logró a través de la coerción, sino mediante la creación de mejores herramientas financieras.

¿Cómo se convierte la tokenización en el momento Nixon de Ethereum?

Lee cree que “el dominio del dólar se convertirá en una oportunidad para Ethereum”, ya que “todo se está tokenizando”. Esta es la lógica central del argumento de que Ethereum reemplazará a Bitcoin. A medida que el dólar, las acciones, los bienes raíces y otros activos tradicionales se transfieran a la cadena de bloques, Ethereum, como la plataforma de contratos inteligentes más madura, se convertirá en la principal capa de soporte para estos activos tokenizados.

Él dijo: “Por lo tanto, cuando trasladamos dólares a la blockchain (es decir, a monedas estables), estamos trasladando acciones y bienes raíces.” El mercado de monedas estables ha demostrado esta tendencia. Las monedas estables en dólares, como USDT y USDC, tienen una capitalización de mercado total que supera los 150 mil millones de dólares, la mayor parte de la cual está desplegada en Ethereum. Estas monedas estables no solo se utilizan para el comercio de criptomonedas, sino que también han comenzado a ingresar a sectores de la economía real como las remesas transfronterizas y la liquidación de comercio.

La tokenización de RWA (activos del mundo real) es aún más clave. Larry Fink, CEO de BlackRock, ha enfatizado que la tokenización es la mayor oportunidad para la industria financiera en el futuro, activos tradicionales como bienes raíces, bonos y obras de arte están siendo convertidos en tokens en la cadena. Ethereum, gracias a su estándar ERC-20, su ecosistema DeFi maduro y su amplia comunidad de desarrolladores, se ha convertido en la plataforma preferida para la tokenización de RWA.

Esta tendencia es similar a la innovación financiera creada por Wall Street después de 1971. En ese momento, el mercado de valores atrajo capital que originalmente podría haber ido hacia el oro, al ofrecer mayor liquidez y más opciones de inversión. Hoy en día, Ethereum, a través de contratos inteligentes y programabilidad, ofrece funciones que Bitcoin no puede proporcionar: desde DeFi hasta NFT, desde monedas estables hasta valores tokenizados.

Sin embargo, Lee enfatizó que esto sigue siendo una “teoría viable”, y sigue siendo optimista respecto al Bitcoin. Esta declaración cautelosa refleja la complejidad del mercado, ya que la sustitución de Bitcoin por Ethereum no es inevitable, sino que depende de la velocidad de desarrollo de la tendencia de tokenización y la continua innovación del ecosistema de Ethereum.

Controversia de la inversión: puntos de vista de los partidarios y opositores

El “Flippening” se refiere a la idea de que algún día Ethereum superará el valor de mercado de Bitcoin, un tema que ha sido objeto de debate durante muchos años, pero que ha vuelto a recibir atención en los últimos meses. Actualmente, el valor de mercado de Bitcoin es de aproximadamente 2.17 billones de dólares, mientras que el de Ethereum es de 476.3 mil millones de dólares. Ethereum necesita crecer 4.6 veces para lograr el flippening, lo cual es un gran desafío en las condiciones actuales del mercado.

En agosto de este año, Joseph Lubin, fundador de ConsenSys, afirmó que Ether “se disparará 100 veces, reemplazando a Bitcoin como la 'base monetaria'”. El argumento de Lubin se basa en las ventajas tecnológicas y la diversidad ecológica de Ethereum. Él cree que Ethereum no solo es oro digital, sino también una infraestructura económica programable, y esta funcionalidad se reflejará finalmente en su capitalización de mercado. La predicción de 100 veces significa que la capitalización de mercado de Ethereum alcanzará aproximadamente 47 billones de dólares, superando con creces la actual capitalización de mercado del oro a nivel mundial.

Ya en agosto de 2021, el CEO del DeVere Group, Nigel Green, declaró: “El ascenso de Ethereum en el campo de las criptomonedas parece imparable”. Green enfatizó: “Aparte del precio y la fama, Ethereum ha estado por delante de Bitcoin en muchos otros aspectos durante años”. Se refería a las funciones de contratos inteligentes de Ethereum, a su activa comunidad de desarrolladores y a su posición dominante en los ámbitos de DeFi y NFT.

Sin embargo, las voces en contra también son fuertes. Samson Mow, defensor de Bitcoin y fundador de Jan3, afirmó que una vez que el precio de ETH sea lo suficientemente alto, los inversores de Ethereum volverán a Bitcoin. La lógica de Mow es que la narrativa de Bitcoin como “oro digital” es más pura y simple, y cuando el precio de Ethereum suba, los inversores tomarán ganancias y transferirán sus fondos a Bitcoin, que es más estable.

Este debate refleja dos valores completamente diferentes. Los maximalistas de Bitcoin creen que la función central del dinero es la reserva de valor, y la oferta fija y el grado de descentralización de Bitcoin lo hacen más adecuado para este papel. Por otro lado, los defensores de Ethereum argumentan que el valor de la blockchain radica en las aplicaciones, y la programabilidad y la riqueza del ecosistema de Ethereum impulsarán una mayor capitalización de mercado.

Desde los datos, Ethereum ha superado a Bitcoin en ciertos indicadores. Este año, el volumen de comercio al contado de Ethereum ha superado por primera vez al de Bitcoin, lo que muestra que la demanda de comercio para ETH está creciendo. El número de direcciones activas diarias y el número de transacciones de Ethereum también superan con creces a los de Bitcoin, reflejando su actividad ecológica. Sin embargo, la capitalización de mercado es el juez final; para que Ethereum logre dar la vuelta, no solo necesita ventajas técnicas, sino también un entorno macroeconómico favorable, como la aceleración de la tendencia de tokenización, el aumento de la adopción institucional y la clarificación de la regulación.

La posibilidad de que Ethereum reemplace a Bitcoin depende de la dirección de desarrollo de la industria blockchain en los próximos 5 a 10 años. Si la tokenización se convierte en la norma, Ethereum tendrá la ventaja; si la narrativa de almacenamiento de valor sigue dominando, Bitcoin mantendrá su liderazgo.