Precios de acciones estancados, disminución del poder adquisitivo: ¿el modelo de tesorería de Activos Cripto está cerca de su fin?

Los precios de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa que poseen activos digitales siguen cayendo y la confianza del mercado disminuye. Este modelo de inversión indirecta en criptomonedas a través de empresas públicas se enfrenta a un dilema de disminución del poder adquisitivo y de que los inversores cuestionan su valor. Este artículo se basa en artículos escritos por Olga Kharif y David Pan, y es compilado, compilado y escrito por Olga News y Foresightnews. (Sinopsis: Después de que se recortara el precio de las acciones de Metaplanet, ¿continuará el plan de reserva de Bitcoin de la versión japonesa de Micro Strategy?) (Antecedentes: La empresa francesa de semiconductores Sequans lanza una financiación de acciones en cajeros automáticos de USD 200 millones: expansión de las reservas de bitcoin) Los precios de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa y poseen activos digitales siguen cayendo y la confianza del mercado sigue disminuyendo. Según los datos rastreados por Architect Partners, las acciones de 15 empresas tenedoras de activos digitales cayeron una media del 15% la semana pasada. Muchas de estas empresas salieron a bolsa este año, y más de 100 empresas han incluido criptomonedas en sus reservas de activos, pero algunas de ellas se enfrentan a productos poco diferenciados y a altos riesgos. El desarrollo de este modelo puede ser débil: las empresas tenedoras de activos digitales están comprando menos bitcoin y el crecimiento de las tenencias totales de bitcoin se está desacelerando. Además, algunos inversores están empezando a cuestionarse si invertir en criptomonedas a través de estas empresas es más valioso que tenerlas directamente. ¿Desarrollo inevitable? Esta situación no es sorprendente. Los precios de las acciones se están disparando demasiado rápido, las promesas son demasiado ambiciosas y los cálculos digitales son cada vez más extraños. Se supone que estas start-ups, empresas públicas que tienen como objetivo comprar criptomonedas y a menudo hacen poco más, deben proporcionar a los inversores un camino rentable hacia el auge de los activos digitales. Sin embargo, a medida que los precios de las acciones caen y la confianza del mercado, la pregunta ya no es si el modelo está bajo presión, sino cada vez más hacia cómo y cuán silenciosamente se desmoronará. Incluso cuando los activos de riesgo, desde las acciones hasta los bonos corporativos, se recuperaron antes del esperado recorte de tasas de la Fed, las acciones de Digital Asset Finance estaban sumidas en un declive cada vez peor, y sus tokens también estaban cayendo. De las 15 firmas DAT rastreadas por la firma de asesoría financiera Architect Partners, el precio promedio de las acciones cayó un 15% la semana pasada. Los casos abundan. ALT5 Sigma Corp., que posee tokens WLFI emitidos por la filial de Trump, World Liberty Financial, ha caído alrededor del 50 por ciento en poco más de una semana. Kindly MD Inc., un proveedor de atención médica que posee bitcoin a través de su subsidiaria Nakamoto Holdings, ha bajado alrededor de un 80% desde su máximo de mayo. Otros llamados DAT vinculados a Ethereum y Solana también cayeron, arrastrando a la baja el valor percibido de sus tokens en sus libros. Ed Chin, cofundador de Parataxis Capital, dijo: "En Estados Unidos, hay demasiadas de estas empresas y hay muy poca diferenciación". La compañía invirtió recientemente en una compañía financiera de Bitcoin de Corea del Sur. La mayoría de las más de 100 empresas que compran criptomonedas para sus reservas financieras se fundaron este año, y muchas de ellas son pequeñas empresas que se han transformado recientemente de la noche a la mañana: incluidos salones de uñas japoneses, vendedores de cannabis y agencias de marketing. Aun así, una señal de que el frenesí no ha disminuido por completo es que algunas empresas han logrado subirse a la ola especulativa. Las acciones de Eightco Holdings Inc. se dispararon más de un 3.000 por ciento el lunes después de anunciar planes para comprar Worldcoin y nombrar al analista de Wall Street Dan Ives como miembro de su junta directiva. Para algunos, el atractivo es obvio: el caparazón de una empresa pública ofrece exposición a las criptomonedas, tiene un potencial de apalancamiento al alza y está empaquetado en la forma familiar de capital. En casos individuales, el modelo aún puede obtener una prima significativa. Pero el trato se está llenando. Demasiadas empresas acudieron en masa, ofreciendo poco más que sus tenencias de tokens, y a medida que los precios cayeron, la confianza en mantener esas primas comenzó a flaquear. El acaparamiento de bitcoin por parte de quienes emulan el modelo "MicroStrategy" Fuente: CryptoQuant, Bitcointreasuries.net Nuevos datos sugieren que el modelo puede estar perdiendo impulso debido a su propio peso: no solo en términos de sentimiento del mercado, sino también en la velocidad real de las compras de bitcoin. Según CryptoQuant, las empresas de financiación de activos digitales compraron sólo 14.800 bitcoins en agosto, lo que supone un fuerte descenso respecto a los 66.000 de junio. El tamaño medio de las compras también se está reduciendo, cayendo a 343 BTC el mes pasado, un 86% menos que su máximo de 2024. Al mismo tiempo, el crecimiento de las tenencias totales de bitcoin se desaceleró significativamente, y la tasa acumulada de las empresas financieras cayó del 163% en marzo a solo el 8% en agosto. En los últimos meses, muchas empresas de DAT se han aventurado en áreas más creativas. Los prestamistas, corredores y contadores de derivados de criptomonedas crean un ecosistema de financiación exclusivo adaptado a las empresas de tesorería: préstamos respaldados por Bitcoin, bonos convertibles vinculados a tokens, pagos estructurados. Para algunos, estas herramientas ofrecen una velocidad y flexibilidad que los bancos no pueden igualar. Pero para otros, convierten la búsqueda de ingresos en un comportamiento de alto riesgo, acumulando nuevos riesgos en activos volátiles o renunciando al potencial alcista para obtener ganancias a corto plazo, todo ello con márgenes de error cada vez más estrechos. Smarter Web Co., una firma de diseño web con sede en Londres que posee bitcoin, emitió bonos vinculados al valor del token, no a la libra. Esto significa que si bitcoin sube, también lo hacen los atrasos de la empresa. Andrew Webley, CEO de Smarter Web, dijo que solo el 5% de las reservas financieras de la compañía están expuestas a la herramienta, que cree que en realidad es menos riesgosa que asumir deuda denominada en fiat. "Si el bitcoin se aprecia, siempre que nuestras acciones suban más que el bitcoin, se convertirá en capital", dijo. "Si baja, no estamos sobreexpuestos, y el peor de los casos es que paguemos nuestra deuda". Nuestra deuda está denominada en Bitcoin". DDC Enterprise Ltd., una compañía de restaurantes que alguna vez tuvo problemas, ha recaudado más de 1,000 millones de dólares en deuda, líneas de capital y ofertas de statu quo, gran parte de ellas sin gastar. El precio de sus acciones también se desplomó después de subir hace unas semanas. La DDC no respondió a una solicitud de comentarios. Nasdaq Nuevas reglas Nasdaq, donde cotizan muchas de estas empresas, ha comenzado a exigir a algunas empresas poseedoras de tokens que busquen la aprobación de los accionistas antes de emitir nuevas acciones para financiar la compra de tokens. El modelo de oferta de acciones es una forma fundamental para que las empresas DAT recauden capital sin endeudarse. Dos de las empresas DAT más conocidas, Strategy y su contraparte japonesa, Metaplanet Inc., también han visto caer sus acciones recientemente después de un auge durante el año pasado, lo que sugiere que incluso los líderes del mercado no son inmunes a un cambio en el sentimiento. Algunos en la industria están comenzando a hablar sobre una posible consolidación, especialmente si las empresas más débiles continúan luchando y las empresas más fuertes comienzan a ver las tenencias de tokens de sus pares como objetivos de adquisición. La estrategia no se incluyó en el ajuste del índice S&P 500 el viernes, a pesar de cumplir con los criterios de elegibilidad. El precio de sus acciones se ha estancado en gran medida desde abril, e incluso si Bitcoin se recupera, ha reducido su múltiplo de capitalización de mercado de Bitcoin, conocido como mNAV, a aproximadamente 1...