Nasdaq hace un esfuerzo por lanzar el comercio de valores tokenizados

Por Anirban Sen

NUEVA YORK (Reuters) - Nasdaq está trabajando con los reguladores de EE. UU. para introducir el comercio de valores tokenizados, convirtiéndose en el último gran actor financiero en Wall Street en reforzar un auge en la tokenización en medio de un relajamiento de las regulaciones cripto bajo la administración de Trump.

Si se aprueba, el movimiento marcaría la primera instancia en que se permiten los valores tokenizados para comerciar en una importante bolsa de valores de EE. UU., y también significaría el intento más ambicioso hasta ahora por parte de un operador de bolsa para incorporar liquidaciones basadas en blockchain en el sistema de mercado nacional.

El Nasdaq presentó el lunes una propuesta a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. para modificar sus reglas y permitir el comercio de acciones y productos cotizados en su mercado principal "ya sea en forma digital tradicional o tokenizada."

La presentación se produce días después de que la SEC revelara su agenda de elaboración de reglas, que incluía una posible enmienda de sus reglas para permitir que las criptomonedas se negocien en bolsas de valores nacionales y sistemas de negociación alternativos.

Los últimos desarrollos se producen en un momento en que la demanda de los inversores por activos tokenizados está aumentando a nivel mundial. Los defensores de la industria cripto han argumentado que la tokenización puede mejorar la liquidez en el sistema financiero.

Coinbase, el mayor intercambio de criptomonedas en EE. UU., también ha solicitado previamente permiso a la SEC para ofrecer "acciones tokenizadas" a sus clientes. Algunos de los principales bancos globales, incluidos Bank of America y Citi, han dicho que podrían explorar el lanzamiento de activos tokenizados, incluidas las stablecoins.

En su presentación del lunes, Nasdaq dijo que cree que los mercados pueden utilizar la tokenización mientras "continúan proporcionando los beneficios y protecciones del sistema de mercado nacional."

"Las exenciones mayoristas del sistema de mercado nacional y las protecciones relacionadas no son necesarias para lograr el objetivo de acomodar la tokenización, ni son lo mejor para los intereses de los inversores," dijo Nasdaq.

Algunos críticos de la industria han advertido que la locura en torno a la tokenización podría introducir nuevos riesgos sistémicos, especialmente en ausencia de una regulación estricta. En julio, Hester Peirce, comisionada de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. que ha hablado frecuentemente de manera positiva sobre las criptomonedas, dijo que los valores tokenizados no podrían eludir las leyes de valores existentes.

En su presentación, Nasdaq se refirió a la declaración anterior de Peirce y dijo que su última propuesta para negociar valores tokenizados existiría dentro de ese contexto.

'DERECHOS MATERIALES IGUALES'

El término "tokenización" se utiliza de diversas maneras, pero generalmente se refiere al proceso de convertir activos financieros - como depósitos bancarios, acciones, bonos, fondos e incluso bienes raíces - en activos criptográficos.

Continúa leyendo Bajo el nuevo presidente de la SEC, Paul Atkins, la SEC ha estado intentando renovar las regulaciones sobre criptomonedas y reducir las reglas que Wall Street ha criticado por ser excesivamente onerosas. Si se adoptan las políticas más recientes, representarían una gran victoria para la industria de activos digitales, que ha abogado durante mucho tiempo por reglas a medida que permitirían que las criptomonedas se integren más con las finanzas tradicionales.

El lunes, Nasdaq señaló que el comercio de acciones tokenizadas en Europa se está llevando a cabo de una manera que "está generando preocupaciones", ya que algunas plataformas de negociación están ofreciendo a los inversores acceso a acciones tokenizadas de EE. UU., pero no están proporcionando a los inversores acciones reales en las empresas.

Como parte de su nueva propuesta, Nasdaq argumentó que elevaría el estándar para los valores tokenizados para que tuvieran "los mismos derechos y privilegios materiales que los valores tradicionales de una clase equivalente." Si se cumplen esas condiciones, entonces Nasdaq comerciará valores tokenizados junto con valores tradicionales "en el mismo libro de órdenes y de acuerdo con las mismas reglas de prioridad de ejecución," dijo.

"La bolsa no considerará que los instrumentos tokenizados son equivalentes a sus contrapartes tradicionales si no transmiten tales derechos, en su totalidad o en parte material... sino que, en cambio, la bolsa considerará estos instrumentos como distintos," añadió Nasdaq.

Si se aprueba la propuesta de Nasdaq y una vez que la infraestructura de la agencia central de compensación esté activa, los inversores podrían comprar una acción en Nasdaq y hacer que se liquide en forma de token sin cambiar la forma en que se envían, fijan precios, supervisan o informan las órdenes.

Los inversores estadounidenses podrían ver las primeras transacciones de valores liquidadas con tokens para finales del tercer trimestre de 2026, asumiendo que la infraestructura de la Depository Trust Company esté en su lugar para entonces, dijo Nasdaq.

(Reportaje de Anirban Sen en Nueva York; edición de Diane Craft)

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