¿Por qué todos quieren "negociar todo" en el mercado de predicción de un billón de dólares?

Autor: eric

Compilado por: Shenchao TechFlow

En los mercados de predicción, rara vez escucho a alguien usar la palabra "apostar", en su lugar se utiliza "comerciar".

La diferencia es crucial.

Una vez que se elimine el estigma de los casinos, el mercado objetivo (TAM, Total Addressable Market) se expandirá a casi todos: gerentes de inversión macro, jugadores que desembalan cartas de Pokémon, tus compañeros de clase y colegas.

El comportamiento de especulación leve se ha convertido en la norma entre diversos grupos de personas. Las apuestas locas de marzo en la oficina, las ligas de fantasía, los mecanismos de "gacha" en los videojuegos, el comercio intradía sin comisiones y las opciones 0DTE (cero días hasta el vencimiento), los contratos perpetuos de criptomonedas y las monedas meme, entre otros. Siempre que se les llame "comercio" o "asignación de activos" en lugar de "juego", las personas tienden a acudir en masa en lugar de evitarlo. @j0hnwang escribió un artículo brillante sobre el soft-gambling, aunque no menciona explícitamente la InfoFi, su relevancia es evidente. Los mercados de predicción pronto se verán como algo no prohibido, al igual que el mercado de valores. Combinado con el potencial de obtener ganancias de la cultura (un ejemplo perfecto dado por @dkposts: )), los mercados de predicción se convertirán en una puerta de entrada popular.

Las dos principales razones por las que los mercados de predicción se separan del juego.

(1) No hay miedo al "dealer". Independientemente de si esto es cierto o no, los usuarios siempre sienten que tienen una ventaja, por lo que consideran las operaciones en el mercado de predicciones como una actividad "normal" como la gestión de carteras.

(2) El tema es claro y fácil de entender. El contrato se liquida en función de datos observables y eventos reales: el índice de precios al consumidor de una fecha determinada (CPI), la fecha límite de aprobación del ETF, el conteo de votos en elecciones, la ventana de emisión, etc. Puede obtener ganancias recolectando información, simulando resultados y estableciendo momentos oportunos. Esto aplica la inteligencia al riesgo, lo que mitiga en gran medida el estigma de "jugar".

Otras razones para confiar en los mercados de predicción

(1) La fijación de precios de eventos es más directa y la retroalimentación es más rápida.

En el trading intradía, las acciones (así como las materias primas/forex) suelen actuar como un proxy de los eventos mundiales. Por ejemplo, cuando estalla una guerra, los precios de Lockheed Martin y el petróleo Brent suben; cuando se bloquean rutas de navegación importantes, el precio de las acciones de Maersk aumenta; cuando la Reserva Federal sube inesperadamente las tasas de interés, el dólar se fortalece y el precio del oro baja. Y predecir el mercado le asigna un precio directamente al evento en sí, lo que hace que la atribución sea más clara y la retroalimentación más rápida.

(2) Los mercados de predicción son herramientas de cobertura excelentes.

Caso del consumidor: Si planeas una boda al aire libre y la lluvia requerirá el alquiler de una carpa por valor de 2000 dólares, puedes comprar un contrato de "lluvia en cierta ciudad en cierta fecha" a un precio de 0.20 dólares por acción. Si el resultado es "sí", esta ganancia puede compensar la mayor parte del costo del alquiler de la carpa.

Caso de institución: Un portafolio centrado en empresas tecnológicas de crecimiento puede enfrentar el riesgo de sorpresas inflacionarias. Pueden comprar contratos de "Crecimiento interanual del IPC de EE. UU. ≥4.0% (septiembre)" a un precio de 0.18 dólares por acción. Si el IPC alcanza ≥4.0%, el portafolio podría caer alrededor del 3% (aproximadamente 6 millones de dólares). Cada contrato "es" tiene una ganancia neta de 0.82 dólares por acción, se necesitarían aproximadamente 7.3 millones de acciones a un costo de alrededor de 1.3 millones de dólares, pero si ocurre el evento, se obtendrían aproximadamente 6 millones de dólares en ganancias; de lo contrario, la prima sería el costo de protección.

(3) El mercado y los mecanismos son simples y fáciles de entender, y la barrera de entrada en ingeniería financiera es baja.

Los mercados de predicción pueden ser la forma de ingeniería financiera de vanguardia más accesible. Por ejemplo:

Futuros de productos: "¿El precio del jugo de naranja alcanzará X dólares en junio?"

Intercambio de incumplimiento crediticio: "¿Argentina incumplirá antes de 2026?"

Intercambio de tasas de interés: "¿La tasa de política promedio del próximo año será superior al 4.75%?"

Intercambio de volatilidad: "¿La volatilidad del S&P 500 superará el 20% en marzo?"

Los traders pueden ver los cambios de probabilidad en tiempo real, en lugar de números difíciles de entender en las apuestas deportivas (como de -140 a +50, o de +500 a +200), sino porcentajes simples.

Al igual que con las acciones, los comerciantes pueden vender sus posiciones antes de que se resuelva el contrato, en lugar de obtener un resultado "blanco o negro" (0 o 100) como en las apuestas deportivas tradicionales.

(4) El rendimiento de las predicciones del mercado de pronósticos en eventos importantes ha sido excepcional.

Históricamente, los mercados de predicción han sido participantes importantes en la predicción de eventos mundiales significativos. Por ejemplo, durante las elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024, Polymarket fijó la probabilidad de victoria de Trump en un 99% a la 1:30 AM, hora del este, mientras que Fox News no anunció el resultado hasta la 1:47 AM, y otros medios tardaron aún más. Las continuas actividades de arbitraje y el aumento del costo marginal de desviar el precio del valor justo han hecho que los errores en los mercados de predicción sean breves y fáciles de corregir.

(5) La relación con la sabiduría y las habilidades impulsa la aceptación en grupos de alto nivel.

Independientemente de si es real o no, los jóvenes quieren parecer más inteligentes o ser considerados más inteligentes. Por ejemplo, he visto estudiantes de Harvard que se burlan de DraftKings (considerado una actividad de bajo control de impulsos), pero se sienten orgullosos de aprovechar el mercado de predicciones o de haber pronosticado con éxito el estallido de la guerra entre Rusia y Ucrania. Esta asociación con la habilidad y la sabiduría impulsa la adopción entre grupos universitarios altamente educados, profesionales de la inversión, entre otros.

(6) Se espera que el mercado de predicción reemplace gradualmente la demanda de tokenización de empresas privadas.

La tokenización de empresas privadas presenta grandes dificultades, incluyendo la resistencia de los fundadores, riesgos legales, derechos de "gobernanza" falsos, y falta de liquidez, entre otros problemas, mientras que los mercados de predicción pueden satisfacer necesidades similares de manera más sencilla.

(7) El mercado todavía se encuentra en una etapa temprana

Entramos demasiado temprano, es simplemente ridículo. El valor total bloqueado (TVL) de Polymarket es de solo 148 millones de dólares (datos de DeFiLlama), en comparación con el valor total de mercado (TAM) que discutimos anteriormente o el pico de TVL de aproximadamente 400 millones de dólares durante las elecciones de 2024, es simplemente una pequeña cosa en comparación. Kalshi comenzó a profundizar en el campo de las criptomonedas la semana pasada.

Tendencia prevista para los próximos seis meses

En los próximos seis meses, espero que aparezcan las siguientes tendencias:

(1) Los datos del mercado de predicción se convertirán en el estándar de los informes de noticias.

Las predicciones del mercado de Polymarket y Kalshi continuarán apareciendo en las pantallas de los principales medios de comunicación. Cada periodista, al hacer predicciones, debe referirse a los datos de probabilidad del mercado de predicciones si quiere mantener su credibilidad.

(2) Claridad significativa en la regulación = Impulsar la implementación de un marco federal viable

Polymarket confirma su entrada en el mercado estadounidense y la reciente victoria legal de Kalshi ante la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) significa que los mercados de predicción tendrán un camino más claro en la cotización y liquidación de contratos de eventos, así como en la atracción de capital institucional.

(3) La afluencia de equipos de capital y trading especializados

Desde el lanzamiento de un fondo de trading de mercado de predicciones puras con un tamaño de gestión de 8 cifras (decenas de millones de dólares) (según tengo entendido, @curiouscamilo está preparando este proyecto) → hasta que las principales empresas de trading (especialmente las instituciones cuantitativas) establezcan departamentos especializados en trading de mercados de predicciones (equipos micro direccionales, y no solo market making, como los servicios que SIG proporciona a Kalshi).

(4) Los datos del mercado de predicción se convierten en estándar de nivel terminal.

La probabilidad del mercado de predicción aparecerá en terminales como Bloomberg y Refinitiv, incluyendo cotizaciones en tiempo real, historial, funciones de alerta, visualización de gráficos y enlaces API nativos que soportan Excel/Python y sistemas de gestión de contenido de noticias CMS. De hecho, el equipo de edición y trading tratará estos datos de probabilidad de la misma manera que lo haría con otros flujos de datos.

Los proyectos relacionados con los mercados de predicciones que tienen más probabilidades de éxito

¿Cuáles son los proyectos relacionados con los mercados de predicción que tienen más probabilidades de tener éxito?

(1) Restricción de selección de sobrecarga

La mejor práctica es utilizar inteligencia artificial (IA) para recomendar automáticamente tres mercados personalizados a los usuarios cada día. Esta es una regla general que se aplica universalmente: la IA que puede ejecutar funciones de predicción (sin necesidad de entrada del usuario, tomando decisiones directamente por el usuario) tiende a tener más éxito.

(2) Proyectos que se centran en lo social y en la gamificación

Los mercados de predicción son esencialmente productos muy socializados y orientados al consumidor. Por lo tanto, deben contar con alguna función nativa de gamificación social, como: transmisión en vivo, equipos y ligas, comercio de seguimiento, salas dirigidas por creadores, clasificaciones trimestrales, piscinas de billetera "club", funciones de chat vinculadas a los mercados, escalones de recomendación, órdenes de comercio compartibles, reconstrucción automática de operaciones con un clic, etc.

Me gusta especialmente el concepto de "orden de trading compartible", que es similar a un enlace que puede prellenar el contenido de las apuestas para que otros lo usen. Puedes crear una orden de apuesta: elige qué mercado, sí/no, cantidad de la apuesta y cualquier restricción, como "apostar solo cuando las cuotas sean inferiores al 65%". Haz clic en "compartir" para generar el enlace. Cuando un amigo hace clic en el enlace, la aplicación se abre automáticamente y llena todos los detalles. Solo necesitan revisar y confirmar para completar la transacción. Imagina esto:

Como las listas de reproducción de Spotify, al hacer clic se cargará el mismo conjunto de canciones.

Como el carrito de compras de Amazon, todos los artículos ya están en el carrito después de que lo envías a un amigo.

(3) Proyectos de infraestructura: "pico y pala" del mercado de predicciones

Aprovechando la arquitectura subyacente de los mercados de predicción, se ofrecen canales de distribución, una experiencia de usuario (UX) sencilla y capacidades de procesamiento de datos para satisfacer las demandas generales. Por ejemplo, el empleado de Kalshi @kxchefsteve anima activamente a los desarrolladores a construir herramientas de encapsulación relacionadas ("control listo para usar").

(4) Proyectos para resolver el problema de la fragmentación del mercado

Como señaló @ryohhno, el problema central de la fragmentación del mercado es un problema estructural: el mismo evento existe en múltiples plataformas, pero no hay una ID compartida, por lo que la liquidez y las reglas naturalmente se dividen entre las diferentes plataformas. La solución (aunque su implementación es muy difícil) es construir un NBBO (mejor oferta y demanda nacional) de eventos y un enrutador, estandarizando los problemas, enrutando órdenes al mejor precio y profundidad, y compensando las diferentes condiciones de resolución y diferencias en monedas colaterales. Similar a un CUSIP (Código de Identificación de Valores Internacional), un ID de evento, equipado con un enrutador de órdenes inteligente con percepción de profundidad, puede reconstruir la misma transacción desde cualquier interfaz (incluidas las redes sociales).

(5) Proyectos de infraestructura relacionados con las "finanzas del metaverso"

A principios de este año, @dave__white escribió un excelente artículo sobre "Finanzas del Multiverso". Los activos existen en un universo donde se cumplen ciertas condiciones, y los usuarios solo pueden prestar y comerciar dentro de ese mismo universo; una vez que se resuelve el oráculo, el saldo regresa al mundo base. La oportunidad relacionada es construir infraestructura que soporte la percepción del universo:

ERC-20 envoltorios y herramientas de crédito, que fijan precios para operaciones de separación/retirada.

Una capa de préstamo que permite que ‘notFiredUSD’ respalde de manera segura ‘notFiredETH’, ya que si el evento se resuelve como “Fired”, el valor de ambos caerá a cero.

El potencial y el impulso del mercado de predicción superan a otros subsectores

Siento que la adecuación del producto al mercado (PMF) y el impulso de desarrollo del mercado de predicción son más fuertes que en cualquier otra subindustria. Solo hay que mirar los titulares de noticias de las últimas semanas:

"Robinhood se asocia con Kalshi para lanzar un mercado de predicciones."

"La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) retira su apelación en el caso de contratos electorales de Kalshi, allanando el camino para los mercados políticos regulados."

"El volumen de transacciones mensual de Polymarket alcanza los 1.16 mil millones de dólares."

"Polymarket adquiere QCEX con licencia de la CFTC por 112 millones de dólares para reingresar al mercado estadounidense."

"Donald Trump Jr. se une a Polymarket como asesor y también es asesor de Kalshi."

No estoy de acuerdo con la afirmación de que el mercado de predicciones es una versión evolutiva de Memecoin. Creo que son la próxima evolución del mercado de acciones. El potencial de este mercado es infinito y tengo plena confianza en su futuro.