Token HYPE de Hyperliquid: Por qué Arthur Hayes cree que tiene un potencial de subida de 126x

Arthur Hayes, el cofundador de BitMEX que ahora se desempeña como cofundador y director de inversiones de la firma de capital de riesgo enfocada en criptomonedas Maelstrom, dice que el token HYPE de Hyperliquid podría aumentar más de 100 veces.

Hayes es mejor conocido por inventar el swap perpetuo en BitMEX, el contrato de derivados que cambió el comercio de criptomonedas. En Maelstrom, invierte en proyectos de infraestructura en etapas tempranas. En su última publicación de blog, Hayes argumentó que el token de Hyperliquid podría aumentar 126 veces, una afirmación respaldada por un modelo de valoración producido por Maelstrom.

Hyperliquid es un exchange descentralizado construido sobre su propia blockchain. A diferencia de Coinbase o Binance, que son empresas que operan servidores privados, Hyperliquid vive completamente en la cadena. Los traders lo utilizan principalmente para futuros perpetuos: contratos que les permiten apostar sobre los precios de las criptomonedas sin una fecha de vencimiento.

Su token nativo, HYPE, actúa tanto como una herramienta de gobernanza como una participación económica. Los tenedores pueden votar sobre las actualizaciones, apostar tokens para obtener recompensas y beneficiarse de la forma en que las tarifas de negociación están vinculadas al valor del token. En resumen, Hyperliquid es el lugar y HYPE es cómo los usuarios comparten su crecimiento.

'Binance Descentralizado'

Hayes comienza su caso con la visión general.

Él dice que cuando los gobiernos imprimen demasiado dinero, las monedas pierden valor y los ahorradores comunes se ven obligados a especular solo para mantener su nivel de vida. Aquellos que no poseen casas o acciones ya ven sus ahorros erosionados.

Para muchos, especialmente en mercados emergentes, la forma más fácil de ahorrar hoy es con stablecoins como USDT y USDC — dólares digitales que residen de manera nativa en blockchains. Una vez que tienes stablecoins, argumenta Hayes, el lugar más obvio para ponerlos a trabajar es en criptomonedas, ya que ese es el sistema donde esos tokens funcionan más fácilmente.

Ese embudo, según el CIO de Maelstrom, conduce directamente a Hyperliquid. Hayes dice que ya domina el comercio de futuros perpetuos descentralizados, controlando alrededor de dos tercios del mercado y comenzando a crecer frente a gigantes centralizados como Binance.

Él señala la ejecución como la diferencia. Cree que el pequeño equipo de Hyperliquid, liderado por el fundador Jeff Yan, lanza características más rápido que los rivales con cientos de empleados. La plataforma se siente tan rápida como Binance, dice Hayes, pero cada paso — comercio, liquidación, gestión de colateral — ocurre de manera transparente en la cadena.

Él llama a Hyperliquid un “Binance descentralizado.” Al igual que Binance, se basa en stablecoins en lugar de bancos para los depósitos. A diferencia de Binance, todo está registrado en su blockchain. La actualización HIP-3 de Hyperliquid también permite a desarrolladores externos crear mercados completamente nuevos que se conectan directamente a su libro de órdenes, convirtiéndolo en un centro de trading sin permisos.

La historia continúa## El 126x de aumento

Luego viene la matemática. El modelo de Maelstrom comienza con una previsión audaz: para 2028, el valor total de las stablecoins podría alcanzar los $10 billones.

A continuación, Hayes toma prestado un ratio de la historia de Binance. En ese intercambio, el volumen de operaciones diarias a menudo ha sido igual a aproximadamente el 26.4% del suministro total de stablecoins. Aplica ese ratio a $10 billones, y Hyperliquid podría ver alrededor de $2.6 billones en operaciones cada día.

Ahora añade tarifas. Hyperliquid cobra alrededor del 0.03% por operación. Con $2.6 billones en actividad diaria, eso se traduce en aproximadamente $258 mil millones en ingresos anuales una vez que lo sumas a lo largo del año.

Los inversores luego descuentan esos ingresos futuros al dinero de hoy para reflejar el riesgo y el valor temporal del dinero. Hayes utiliza una tasa del 5%, lo que produce un valor presente de aproximadamente $5.16 billones.

Finalmente, compara eso con la valoración totalmente diluida actual de HYPE de alrededor de $41 mil millones. Divide los dos, y obtienes el número principal de Hayes: un potencial de 126x de aumento.

El análisis de Maelstrom muestra cómo HYPE podría ver un aumento de 126x. Él relaciona el cálculo con su tesis más amplia: que el dinero débil obliga a las personas a recurrir a las stablecoins, y las stablecoins los empujan hacia la especulación en cripto, con Hyperliquid como las vías para esa actividad y HYPE como el token que captura la economía.

'El rey ha muerto'

Hayes cierra su tesis con una audaz predicción. “El Rey ha muerto. Viva el Rey”, escribió, argumentando que Hyperliquid podría superar a Binance como el intercambio más grande del mundo y que Jeff Yan podría algún día rivalizar con la riqueza de CZ.

El modelo depende de grandes supuestos: un mercado de stablecoins de $10 billones, Hyperliquid manteniendo una participación a nivel de Binance, tarifas manteniéndose en 0.03% y tasas de descuento permaneciendo bajas. Si esas condiciones se rompen, también lo hace el resultado.

Pero la línea de pensamiento de Hayes es simple. Si el mundo ahorra en stablecoins, la especulación que sigue ocurrirá en la cadena — y en su opinión, Hyperliquid ya está a la cabeza.

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