انتعاش شامل في سوق التشفير: انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية، هل على وشك إدراج أول صندوق تداول ETF لـ XRP؟

في 10 نوفمبر 2025، شهد سوق العملات المشفرة انتعاشًا شاملًا حيث تجاوز سعر البيتكوين حاجز 106,000 دولار، وارتفعت إيثريوم وXRP بنسبة 7% و10% على التوالي، وارتفع إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة عالميًا بنسبة 4.5% ليصل إلى 3.57 تريليون دولار في يوم واحد. العامل المباشر وراء هذا الاتجاه هو تصويت مجلس الشيوخ الأمريكي بنسبة 60-40 لتمرير إجراء إنهاء توقف الحكومة، مما يزيل العقبات أمام إعادة تشغيل الوكالات الفيدرالية ويفتح الباب أمام الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة - حيث من المتوقع أن يتم إدراج أول صندوق XRP هذا الأسبوع. رد فعل سوق المشتقات كان قويًا، حيث زادت العقود غير المغطاة للبيتكوين بمقدار 7 مليارات دولار، وارتفعت معدلات التمويل بسرعة، مما يعكس ارتفاع معنويات الشراء، وأظهرت التحليلات الفنية أن البيتكوين نجح في استعادة دعم المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا.

الاختراق السياسي وتسريع عمليات التنظيم

انتهاء الإغلاق يزيل عقبة الموافقة على الصناديق المتداولة. بعد عودة موظفي لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من إجازاتهم غير المدفوعة، ستدخل الطلبات المتراكمة للصناديق المتداولة في مسار الموافقة السريع. أكد خبير الصناديق المتداولة نيت جيراسي أن صندوق XRP من Canary Capital، المقدم بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933، سيُدرج في السوق في 13 نوفمبر، كما ستطلق شركات مثل Bitwise و21Shares وFranklin Templeton منتجات مماثلة لاحقًا. هذا الإدراج المركّز يُعد سابقة في تاريخ الصناديق المتداولة، وقد يخلق تدفقات مالية أولية مذهلة.

تأكيد قوائم المنتجات على منصة DTCC. أظهرت منصة شركة المقاصة والتسوية الأمريكية (DTCC) أن خمسة صناديق XRP تم تصنيفها ضمن فئة “نشطة وقيد الإدراج المسبق”، بأكواد XRPZ (Franklin)، XRP (Bitwise)، TOXR (21Shares)، XRPC (Canary)، XRPL (CoinShares). عادةً ما تعني هذه التحضيرات التقنية أن المنتجات ستكون جاهزة للتداول خلال 24 ساعة من الموافقة، مما يوفر جدولًا زمنيًا واضحًا للسوق.

تخفيف الجمود التنظيمي وتحسين معنويات السوق. لم يقتصر توقف الحكومة على تأخير الموافقات على الصناديق المتداولة فحسب، بل أدى أيضًا إلى انقطاع إصدار بيانات اقتصادية مهمة، لكن الآن تم القضاء على هذا الغموض تمامًا. مع إعادة تشغيل الحكومة، ستُصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر، ومبيعات التجزئة، وغيرها خلال هذا الأسبوع، مما يوفر أدلة لقرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة في ديسمبر، ويعزز شفافية السياسات ويقلل من مخاطر العلاوة على المخاطر.

تحليل هيكل السوق وتدفقات التمويل

السوق الفرعي يظهر علامات على استراتيجيات المؤسسات. زادت العقود الآجلة للبيتكوين غير المغطاة بمقدار 7 مليارات دولار خلال يوم واحد، مع استحواذ المؤسسات على 35% من التداول في بورصة CME. والأهم من ذلك، أن نسبة العقود الاختيارية للشراء مقابل البيع انخفضت من 0.65 إلى 0.51، ويعزى ذلك إلى شراء خيارات الشراء وليس تصفية خيارات البيع، مما يدل على زيادة تعرض المستثمرين للمخاطر الصعودية مع الحفاظ على حماية من الهبوط.

تدفقات الأموال المستمرة إلى صناديق البيتكوين الفورية تدعم السوق. على الرغم من تقلبات السوق خلال فترة الإغلاق، استمرت صناديق البيتكوين الفورية في استقبال تدفقات صافية، حيث استقبلت الأسبوع الأول من نوفمبر 420 مليون دولار من الأموال الجديدة. يعكس هذا الصمود أن المؤسسات ترى في التصحيح فرصة لبناء مراكز، وليس إشارة لانعكاس الاتجاه. أكبر صندوق بيتكوين عالمي، iShares Bitcoin Trust (IBTC)، تجاوز أصوله 30 مليار دولار.

نموذج التناوب بين العملات البديلة يظهر مؤشرات أولية. بعد اختراق البيتكوين للمقاومة الرئيسية، بدأ التدفق المالي يتجه نحو إيثريوم وXRP وغيرها من العملات البديلة الرئيسية. عادةً ما يستمر هذا التناوب لمدة 2-3 أسابيع، مع احتمال انخفاض حصة البيتكوين من القيمة السوقية بنسبة 3-5 نقاط مئوية خلال هذه الفترة. تُظهر البيانات التاريخية أن أنماط التناوب المماثلة يمكن أن تؤدي إلى ارتفاعات متوسطة للعملات البديلة تتراوح بين 1.5 إلى 2 ضعف أداء البيتكوين.

الاختراقات الفنية وتأكيد المستويات الرئيسية

دعم البيتكوين على الإطار الأسبوعي مؤكد بشكل فعال. بعد نجاحه في الحفاظ على المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا (حوالي 98,000 دولار)، بدأ البيتكوين في انتعاش قوي. السعر الحالي تجاوز 105,000 دولار، مع هدف قادم بين 112,000 و118,000 دولار. مؤشر القوة النسبية الأسبوعي ارتفع من 45 إلى 52، مما يدل على استعادة الزخم.

إيثريوم تتجاوز القناة الهابطة. بعد اختراق مستوى 3,500 دولار، أصبح الهيكل الفني قصير المدى إيجابيًا. توجد مقاومة كثيفة بين 3,600 و3,800 دولار، لكن مع حجم تداول مناسب، قد يختبر مستوى 4,000 دولار نفسيًا مباشرة. تظهر بيانات المشتقات أن معدلات التمويل على عقود إيثريوم أصبحت إيجابية، مع عدم وجود مؤشرات على استخدام مفرط للرافعة المالية.

XRP يظهر خصائص تعويض قوية. بعد أن تأخرت عن البيتكوين وإيثريوم في الارتفاع، أدى الارتداد بنسبة 10% إلى إعادة اختبار مستوى 2.5 دولار، وهو مستوى فني رئيسي. إذا تم إدراج صندوق XRP كما هو مخطط، فمن المحتمل أن يدفع السعر نحو 3 دولارات، وهو أعلى مستوى سجل في عام 2024.

البيئة الكلية والتوقعات السياسية

توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي تتجه نحو التخفيف. خلال فترة الإغلاق، غابت البيانات الاقتصادية، مما زاد من تعقيد قرارات سعر الفائدة، لكن الآن مع توفر البيانات الكاملة، ستساعد على تقييم التضخم الحقيقي. تظهر أسواق العقود الآجلة للفائدة أن احتمالية إبقاء الفائدة ثابتة في ديسمبر ارتفعت من 58% إلى 72%، مما يعزز التوقعات المستقرة ويدعم الأصول ذات المخاطر العالية.

انخفاض عدم اليقين في السياسات المالية. على الرغم من أن خطة التمويل الحالية للحكومة مؤقتة، إلا أن آليات التعاون بين الأحزاب تشير إلى أن مفاوضات الميزانية لعام 2026 قد تكون أكثر سلاسة، مما يقلل من المخاطر السياسية ويدعم الأصول عالية التقلب مثل العملات المشفرة.

تحسن تدريجي في بيئة السيولة العالمية. خلال فترة الإغلاق، استهلكت وزارة الخزانة الأمريكية 210 مليار دولار من حساباتها الطارئة (TGA)، وهو ما يعادل سياسة التخفيف الكمي بشكل غير مباشر. رغم أن استئناف التمويل الطبيعي قد يعكس ذلك، إلا أن من المتوقع أن يتخذ الاحتياطي الفيدرالي إجراءات مثل خفض الفائدة للتعويض، مما يدعم السيولة بشكل إيجابي.

الخلاصة

انتهاء الإغلاق الحكومي الأمريكي وفتح أبواب الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة يشكلان محفزات رئيسية لتحول السوق. تجاوز البيتكوين 106,000 دولار ليس فقط نتيجة فنية، بل يعكس أيضًا تصويت السوق على وضوح التنظيم وتقدم المؤسسات. في ظل بيئة اقتصادية تتجه نحو دمج أكبر بين القطاع المالي التقليدي والأصول الرقمية، يمر سوق العملات المشفرة بمرحلة تقييم جديدة. يجب على المستثمرين مراقبة حجم التدفقات الأولية إلى الصناديق وتقنيات الدعم الرئيسية، فهذه الإشارات ستحدد استمرارية وتوسعة هذا الاتجاه الصعودي. الحفاظ على استراتيجية ثابتة وسط التقلبات، واستغلال فرص التناوب في الاتجاهات، قد يكون أفضل نهج استثماري في هذه المرحلة.