CFTC الضوء الأخضر! تداول العملات الرقمية الفورية بالرافعة المالية يدخل السوق الأمريكية المنظمة في ديسمبر

الوكالة الأمريكية للتجارة في السلع المستقبلية (CFTC) تؤكد أن نائب الرئيسة كارولين فام تتفاوض مع بورصات منظمة لإطلاق تداولات العملات المشفرة الفورية بالرافعة المالية، ومن المتوقع أن يتم إطلاقها في سوق العقود المحددة (DCM) في ديسمبر على أقرب تقدير، بعد أن كانت قد بدأت بالفعل في التفاوض مع بورصات منظمة. تسمح التداولات بالرافعة المالية للمستثمرين باقتراض أموال لتضخيم مراكزهم، على سبيل المثال، رافعة 5 مرات تمكن من السيطرة على بيتكوين بقيمة 5000 دولار مقابل 1000 دولار فقط.

تأكيد CFTC على شرعية التداول بالرافعة المالية

نائب الرئيسة كارولين فام نشرت على منصة X أن تقرير CoinDesk الصادر في 9 نوفمبر صحيح، وأكدت أن CFTC تتفاوض مباشرة مع بورصات منظمة، وتخطط لإطلاق تداولات العملات الرقمية الفورية بالرافعة المالية، بما في ذلك التداول بالرافعة، في أقرب وقت الشهر المقبل. وفقًا للتقرير، كانت فام قد أجرت مفاوضات مع بورصات العقود المحددة (DCM) التي تخضع لرقابة CFTC، بما في ذلك بورصات كبرى مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME)، بورصة شيكاغو للخيارات (Cboe Futures Exchange)، وبورصة بين الأقاليم (ICE Futures)، وغيرها من شركات تداول العملات الرقمية.

وفي بيان لها، أخبرت فام CoinDesk: «بينما نواصل التعاون مع الكونغرس لتوفير وضوح تشريعي لهذه الأسواق، فإننا نستغل سلطاتنا الحالية بسرعة لتنفيذ التوصيات الواردة في تقرير فريق العمل الرئاسي لأسواق الأصول الرقمية». هذا يعكس أن CFTC لا تنتظر تشريعًا من الكونغرس، بل تستخدم إطارها التنظيمي الحالي لدفع الابتكار.

هذه الخطوة تمثل تحولًا كبيرًا في نهج الهيئات التنظيمية الأمريكية تجاه سوق العملات الرقمية. فبدلاً من الانتظار، استغلت CFTC أحكام قانون تجارة السلع الحالي، الذي ينص على أن التداولات التجارية بالتجزئة التي تستخدم الرافعة المالية أو التمويل يجب أن تتم على بورصات منظمة. هذا التفسير القانوني يوفر أساسًا قانونيًا لمبادرة CFTC في شرعية تداول العملات الرقمية بالرافعة المالية.

على الرغم من أن هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) تتكون عادة من خمسة أعضاء يمثلون تيارات سياسية مختلفة، فإن فام هي العضو الوحيد حاليًا، مع وجود مقاعد شاغرة، مما يمنحها سلطة أكبر لقيادة هذه الوكالة الفيدرالية. هذا الوضع الخاص يتيح لفام دفع السياسات بسرعة دون الحاجة لموافقة طويلة من اللجنة أو تصويت.

ما هو تداول العملات الرقمية الفوري بالرافعة المالية

تداول العملات الرقمية الفوري بالرافعة المالية يسمح للمستثمرين باقتراض أموال لتضخيم مراكزهم في البيتكوين والإيثيريوم وغيرها من الأصول الرقمية، مما قد يزيد من الأرباح والخسائر. يتطلب هذا النوع من المنتجات من المتداولين عادةً تقديم جزء من قيمة الصفقة كضمان، يُعرف بالهامش، بينما توفر البورصة أو الوسيط التمويل للباقي.

على سبيل المثال، باستخدام رافعة 5 مرات، يمكن للمتداول السيطرة على بيتكوين بقيمة 5000 دولار بمبلغ 1000 دولار من رأس ماله الخاص. إذا ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 10%، فإن قيمة المركز ستزيد بمقدار 500 دولار، وهو عائد بنسبة 50% على رأس المال الأصلي. ولكن، إذا انخفض السعر بنسبة 10%، فإن الخسارة ستكون 500 دولار، أي نصف رأس المال.

آلية عمل التداول بالرافعة المالية

متطلبات الهامش: يتعين على المتداولين إيداع نسبة معينة من رأس المال كضمان، مثلاً 20% مقابل رافعة 5 مرات.

الإغلاق الإجباري: عندما تصل الخسائر إلى مستوى يهدد سلامة الهامش، تقوم البورصة تلقائيًا بإغلاق المركز لحماية الأموال المقترضة.

تكاليف التمويل: يتعين على المقترض دفع فوائد أو رسوم تمويل، عادةً بشكل يومي.

تكبير المخاطر: ترفع الرافعة المالية من الأرباح والخسائر، وقد تؤدي إلى خسارة رأس المال بسرعة.

على الرغم من أن منتجات مماثلة كانت تُباع على نطاق واسع في بورصات العملات الرقمية الخارجية، فإن تقديمها على منصات منظمة يخضع الآن لمعايير تنظيمية صارمة، مما يوفر حماية للمستثمرين، ويضمن إدارة مخاطر أكثر فاعلية. غالبًا ما تفتقر منصات خارجية إلى الإفصاحات الشفافة، ويمكن أن تواجه مشكلات في السيولة أو عمليات تلاعب في ظروف السوق الشديدة.

الأهمية والتأثيرات السوقية للتحول التنظيمي

هذا الإجراء يتوافق مع توجيهات مشتركة أصدرها كل من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) في سبتمبر، والتي أوضحت أن البورصات المسجلة غير ممنوعة من تسهيل تداول بعض المنتجات الفورية، بما في ذلك الأصول الرقمية. وذكر الرئيس التنفيذي لشركة Two Prime Digital Assets، ألكسندر بلوم، في رسالة إلكترونية لـ The Block أن «بيان SEC وCFTC المشترك اليوم يفتح المجال أمام أكبر بورصات أمريكا لتقديم تداولات فورية للأصول الرقمية الرائدة».

هذه السياسة تمثل تقدمًا مهمًا لسوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة، حيث ستجذب التداولات بالرافعة المالية الشركات والمؤسسات، التي كانت تتجنبها سابقًا بسبب عدم اليقين التنظيمي، رغم إدراكها لقيمتها في التحوط والمضاربة. إذ ستزيل موافقة CFTC هذه المخاوف، مما يمهد الطريق لصناديق التحوط، ومديري الأصول، والمتداولين الذاتيين لاستخدام استراتيجيات الرافعة المالية في بيئة منظمة.

كما ستواجه بورصات خارجية منافسة شرسة، خاصة أن منصات مثل CEX كانت تهيمن على سوق التداول بالرافعة المالية، وتستقطب العديد من المتداولين الأمريكيين عبر VPN وغيرها من الوسائل لتجاوز الرقابة. مع دخول منصات منظمة مثل CME وغيرها، ستجد المتداولون الأمريكيون حوافز قوية للانتقال إلى منصات منظمة لضمان حماية قانونية وشفافية ضريبية أكبر.

بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يتحسن سيولة السوق وآليات اكتشاف السعر، مع زيادة مشاركة البورصات المنظمة، مما يقلل من الانزلاق والتلاعب في الأسعار. دخول المؤسسات المالية الكبرى، مثل CME، سيجلب تقنيات إدارة مخاطر أكثر تطورًا وشبكات مزودي السيولة.

تغيرات في إدارة CFTC وصراعات سياسية

على الرغم من توقف الحكومة مؤقتًا، وتأجيل عملية تأكيد تعيين مايك سيليج، المستشار القانوني الرئيسي لفريق عمل العملات الرقمية في SEC، فإن فام تواصل دفع العمل قدمًا. كانت إدارة ترامب قد رشحت بريان كوينتنز لرئاسة CFTC، لكن بعض الشخصيات البارزة في صناعة العملات الرقمية، مثل مؤسسي شركة a16z Crypto وTyler وCameron Winklevoss، عارضوا ذلك، مما أدى إلى استبعاد كوينتنز، واختياره بدلاً من ذلك سيليج، الذي يُعتبر مرشح ترامب النهائي.

وفقًا لتقرير CoinDesk، من المتوقع أن تنضم فام إلى شركة MoonPay العالمية للدفع بالعملات الرقمية، لتشغل منصب رئيس الشؤون القانونية والرئيس التنفيذي. ظاهرة «الدوار» هذه ليست نادرة في القطاع التنظيمي الأمريكي، حيث ينتقل المسؤولون بعد ترك مناصبهم إلى شركات القطاع الخاص، مستفيدين من خبراتهم وشبكات علاقاتهم. اختيار فام لـ MoonPay يعكس ثقتها في مستقبل صناعة العملات الرقمية.

وفي حال تم تأكيد تعيين سيليج، فمن المتوقع أن يستمر في دعم السياسات الودية للعملات الرقمية، مستفيدًا من خبرته في SEC، حيث كان جزءًا من فريق العمل المعني، وبدعم من إدارة ترامب، التي كانت تتبنى موقفًا إيجابيًا تجاه القطاع. ومع ذلك، فإن موعد تأكيده من قبل مجلس الشيوخ لا يزال غير مؤكد، وقد يؤدي توقف الحكومة إلى تأخير العملية أكثر.