Gate تقرير التمويل اللامركزي ( 22 سبتمبر ): آرثر هايز يكشف عن أسباب الإغراق لـ HYPE؛ ASTER يشتعل مما يدفع مسار PerpDEX

في 22 سبتمبر، واجه سوق العملات الرقمية صعوبة في كسر "لعنة سبتمبر" مع انخفاض عام، حيث انخفض إجمالي القيمة المقفلة في التمويل اللامركزي إلى ما دون 160 مليار دولار، ليصل إلى حوالي 156.617 مليار دولار، بانخفاض حوالي 3.03% خلال الـ 24 ساعة الماضية. بلغ حجم التداول اليومي في DEX حوالي 15.713 مليار دولار. كانت PancakeSwap وUniswap في المركزين الأول والثاني على التوالي، بينما استمرت Meteora في النشاط. في الوقت نفسه، أصبحت Aster (ASTER) نقطة جذب كبيرة في السوق اليوم، مما أثار اهتمام كبير من الأموال والمجتمع. تعرضت العملات الرئيسية في المنطقة لضغوط عامة، حيث كانت الانخفاضات واضحة في WLFI وUNI وAAVE وCRV.

###نظرة عامة على سوق التمويل اللامركزي

! DeFi TVL

（المصدر：DeFiLlama）

إجمالي TVL في التمويل اللامركزي عبر الشبكة: شهد سوق العملات الرقمية هبوطًا عامًا، وظهر "لعنة سبتمبر" مرة أخرى؛ إجمالي TVL في التمويل اللامركزي عبر الشبكة انخفض دون 160 مليار دولار، وهو حاليًا 156.617 مليار دولار، بانخفاض 3.03% خلال 24 ساعة.

حجم التداول في DEX خلال 24 ساعة: حوالي 157.13 مليار دولار، والترتيب الثلاثة الأوائل هي: PancakeSwap (35.68 مليار دولار)، Uniswap (26.82 مليار دولار)، Meteora (13.48 مليار دولار).

###البروتوكولات الشائعة والأداء على السلسلة

بالنسبة لحجم القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، بيانات أعلى عشرة بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) هي كما يلي:

! DeFi TVL Top10

（المصدر：DeFiLlama）

ومن بين ذلك، كانت بيانات البروتوكولات الأعلى مرتبة كالتالي:

Aave: TVL حوالي 416.08 مليار دولار، انخفاض يومي بنسبة 3.22%؛

Lido: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 367.11 مليار دولار، انخفضت بنسبة 4.08% خلال يوم واحد؛

EigenLayer: إجمالي القيمة المقفلة حوالي 180.16 مليار دولار، انخفاض يومي بنسبة 5.54%;

Ethena: TVL حوالي 142.01 مليار دولار، انخفاض يوم واحد بنسبة 0.09%;

Pendle: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 129.61 مليار دولار، انخفضت بنسبة 1.95% خلال يوم واحد.

بالإضافة إلى ذلك، فإن المشاريع العشرة الأولى من حيث رسوم البروتوكول في الساعات الأربع والعشرين الماضية هي كما يلي:

（المصدر：DeFiLlama）

بينها، بلغت رسوم البروتوكول لـ Aave خلال الـ 24 ساعة الماضية 3.51 مليون دولار، لتحتل المرتبة الثالثة بعد Tether و Circle؛ وجاءت Uniswap في المرتبة الرابعة، حيث بلغت رسوم البروتوكول خلال الـ 24 ساعة الماضية 3.16 مليون دولار؛ بينما احتلت Lido المرتبة الخامسة بـ 2.94 مليون دولار.

###ملخص أخبار المشروع

1، أصدرت Falcon Finance رسميًا على X بيانًا حول نتائج أهلية الطرح العام لعملة FF، حيث اجتاز أكثر من 190 ألف مستخدم عملية التحقق من KYC عبر Buidlpad، وتمت مضاعفة حوالي 32.88 مليون دولار من خلال نشاط HODL الخاص بـ Buidlpad. بالنسبة لجميع المستخدمين المؤهلين، فإن نافذة الاكتتاب مفتوحة لمدة يوم واحد فقط، ويجب على المستخدمين إكمال الاكتتاب باستخدام USD1 قبل الساعة 10:00 بالتوقيت العالمي المنسق في 23 سبتمبر (18:00 بتوقيت بكين).

2، أعلنت Fragmetric رسمياً في X أن Fragmetric Labs وDeFi Development Corp (NASDAQ:DFDV) سيتعاونان من خلال الاستحواذ على شركة مدرجة في كوريا لإطلاق أول خزينة للأصول الرقمية على Solana في كوريا.

3، قام آرثر هايز بإعادة نشر مقال تحليلي بعنوان "سيف داموكليس لـ HYPE" وذكر "هذا هو سبب بيع 96,600 عملة HYPE اليوم. لكن لا تقلق، لا يزال بإمكاننا رؤية زيادة بنسبة 126 ضعفاً، فعام 2028 لا يزال بعيداً." هذا الصباح، باع آرثر هايز 96,600 عملة HYPE بقيمة 5.1 مليون دولار. فقط قبل ثلاثة أسابيع، توقع أن سعر HYPE قد يرتفع بنسبة 126 ضعفاً في السنوات القادمة.

تحليل ذكر أن HYPE ستواجه اختبارها الحقيقي قريبًا. بدءًا من 29 نوفمبر 2025، سيتم فتح 237.8 مليون عملة HYPE خطيًا على مدار 24 شهرًا. بناءً على سعر 50 دولارًا لكل عملة، فإن هذا يعادل 11.9 مليار دولار من قيمة فتح الفريق، وسيتم إدخال ما يقرب من 500 مليون دولار من العملات إلى السوق كل شهر. يشير التحليل إلى أن القدرة الحالية على إعادة الشراء يمكنها استيعاب حوالي 17% فقط من العملات المفتوحة، مما يعني وجود فائض عرض قدره حوالي 410 مليون دولار/شهر. فتح العملات هو سيف دموقليس المحتمل.

4، نشر فيتاليك بوترين أن مجتمع الإيثيريوم كان يعاني لفترة طويلة من مشكلة التوازن بين "الاستدامة الاقتصادية" و"الأهداف المثالية". سابقاً، كانت معظم العائدات العالية تأتي من NFTs أو عملات الميم أو التمويل اللامركزي عالي المخاطر، بينما كانت التطبيقات التي تتماشى مع رؤية الإيثيريوم تفتقر إلى الدعم الاقتصادي الكافي. اليوم، مع نضوج البروتوكولات تدريجياً وزيادة الأمان، أصبح التمويل اللامركزي منخفض المخاطر نقطة نمو رئيسية للإيثيريوم، مع التركيز على المدفوعات، والتوفير، والأصول التركيبية، والإقراض المضمون بالكامل، مما يجمع بين المساهمة الجيدة في رسوم التداول والقيمة الشاملة، وقادر على توفير خدمات مالية شفافة ومستقرة وغير مصرح بها للمستخدمين في جميع أنحاء العالم.

يمكن تشبيهه بـ "البحث بالنسبة لجوجل": حيث يدعم البحث والإعلانات نموذج أعمال جوجل، بينما من المتوقع أن يوفر التمويل اللامركزي منخفض المخاطر دعماً اقتصادياً طويل الأجل ومستداماً للإيثيريوم. في الوقت نفسه، فإنه يتجنب مشكلات المضاربة والتباين الثقافي، ويتماشى بشكل كبير مع روح اللامركزية للإيثيريوم.

5، في 21 سبتمبر، وفقًا للبيانات الرسمية، تجاوز حجم تداول عقد ASTERUSDT الدائم (4.287 مليار دولار) حجم تداول عقد BTCUSDT الدائم (3.617 مليار دولار) على منصات العقود الآجلة الرئيسية، وهو الآن في المرتبة الثانية في قائمة أحجام التداول، بينما يأتي في المرتبة الأولى عقد ETHUSDT الدائم (6.001 مليار دولار).

6، وفقًا لمراقبة Lookonchain، اشترى أحد الحيتان خلال الأيام الثلاثة الماضية 7.14 مليون ASTER (10.5 مليون دولار) من خلال محفظتين (0x2204 و 0xAF37). قام هذا الحوت بإيداع 4.5 مليون USDT في Aster، ثم سحب 7.14 مليون ASTER (10.5 مليون دولار)، ويملك حاليًا 6 ملايين دولار من الأرباح غير المحققة.

###نظرة عامة على المشاريع الرائدة في منطقة التمويل اللامركزي

بدفع من حماس Aster، وصل حجم التداول على DEX BSC خلال 24 ساعة إلى الصدارة، حوالي 44.05 مليار دولار، وبلغت نسبة الزيادة في الأسبوع الماضي 43.45%، والمشروعات الثلاثة الأولى مرتبة هي:

PancakeSwap (33.73 مليار دولار)، Uniswap (7.5866 مليار دولار)، THENA (8859 مليون دولار)؛

سولانا DEX يحتل المرتبة الثانية من حيث حجم التداول على مدار 24 ساعة، بحوالي 38.61 مليار دولار، حيث المشاريع الثلاثة الأولى هي:

Meteora (13.48 مليار دولار)، Raydium (7.6797 مليار دولار)، HumidiFi (5.8038 مليار دولار)؛

تحتل منطقة DEX على شبكة الإيثيريوم المرتبة الثالثة من حيث الحجم لمدة 24 ساعة، حيث يبلغ حوالي 24.53 مليار دولار، والمشاريع الثلاثة الأولى هي:

Uniswap (11.65 مليار دولار)، Fluid (5.9556 مليار دولار)، Pendle (2.2735 مليار دولار).

###بيانات سوق عملات منطقة Gate DeFi

وفقًا لبيانات صفحة أسعار Gate، فإن أداء أسعار العملات العشر الأولى في منطقة التمويل اللامركزي هو كما يلي:

! اقتباسات قطاع DeFi للبوابة

（المصدر：Gate DeFi منطقة السوق）

اعتبارًا من 22 سبتمبر، شهد سوق العملات الرقمية هبوطًا جماعيًا، حيث بلغت قيمة الانهيارات خلال 24 ساعة 1.7 مليار دولار، وتعرضت القوات الجوية للذبح؛ كما انخفضت عملات منطقة التمويل اللامركزي بالتزامن، على وجه التحديد:

WLFI سعره الحالي 0.2157 دولار، بانخفاض 7.66% خلال 24 ساعة؛

UNI تبلغ حالياً 8.15 دولار، وتراجعت بنسبة 10.81% خلال 24 ساعة؛

AAVE تسجل حاليا 265.35 دولار، وانخفاض 24 ساعة بنسبة 10.6%؛

MYX سجل حاليا 9.58 دولار، و نسبة الهبوط خلال 24 ساعة هي 0.27٪؛

INJ مؤقتاً بسعر 12.43 دولار، انخفاض بنسبة 10.21% خلال 24 ساعة؛

CRV تبلغ حالياً 0.6961 دولار، مع هبوط بنسبة 12.6% خلال 24 ساعة؛

MORPHO حالياً بسعر 1.82 دولار، مع هبوط بنسبة 9.56% خلال 24 ساعة.

###تفسير اتجاهات السوق

تقلص الأموال بشكل عام: انخفضت TVL للبروتوكولات الرائدة مثل Aave و Lido و EigenLayer بنحو 3%~5%، مما يدل على انخفاض شهية المخاطرة في السوق، وتحول الأموال إلى الدفاع على المدى القصير.

هيكل الرسوم مستقر: لا تزال Aave و Uniswap و Lido تتصدر قائمة رسوم البروتوكولات، مما يدل على أن البروتوكولات الأساسية لا تزال تحافظ على نشاط المستخدمين وطلب التداول.

تغيرات في هيكل DEX: حققت DEX في بيئة BSC و Solana أداءً قويًا، حيث سجلت حجم交易量 بلغ 44.05 مليار دولار و 38.61 مليار دولار على التوالي؛ حيث اقترب حجم交易量 لمشروع Meteora من Uniswap، مما يبرز التوسع السريع في السيولة على سلسلة Solana؛ ومن الجدير بالذكر بشكل خاص أن Aster قد أحدثت ضجة قوية في PerpDEX، مما يقود جولة جديدة من اتجاهات الاستثمار، وشهدت عملات المنطقة ذاتها ارتفاعات متفاوتة.

سوق العملات يتعرض لهبوط عام: WLFI، UNI، AAVE، CRV وغيرها من العملات الرئيسية في التمويل اللامركزي تشهد هبوطًا يوميًا يتجاوز 7%، مما يعكس مشاعر التحفظ في السوق الثانوية تجاه منطقة التمويل اللامركزي.

###وجهة نظر المحللين

ASTER هو واحد من أقوى "نقاط الدفع المدفوعة بالسرد" الحالية: يعتقد الباحثون أن الزيادة في ASTER عند الإطلاق وحجم تداول العقود الآجلة الدائمة ذات الرافعة المالية العالية تشير إلى أن السوق في ظل الظروف الكئيبة الحالية، من الأسهل أن تنجذب إلى العملات الناشئة ذات الإصدار الواضح، والأنشطة، ودعم السيولة.

الانفجار القصير الأجل مقابل الضغط طويل الأجل: حذر المحللون من أن تبديل العملات ASTER واهتمام الإطلاق يمكن أن يجلبان حجم تداول و سيولة قصير الأجل، ولكن أدائه على المدى الطويل سيتأثر بالعوامل مثل تحرير الفتح، وتركيز توزيع العملة. بعض المستثمرين الأوائل يواجهون ضغطًا كبيرًا لجني الأرباح.

عودة الأموال الاحتياطية إلى البروتوكولات المستقرة: مع تراجع المشاعر العامة في السوق، على الرغم من أن البروتوكولات الرائدة (مثل Aave و Lido) شهدت بعض التراجع، إلا أنها لا تزال تعتبر نقاط تحمل ذات مخاطر منخفضة. لا تزال المشاريع ذات العائد (مثل Pendle و Ethena) تتمتع بقدرة على جذب الأموال، ولكن يجب أخذ المخاطر الاقتصادية والسياسية في الاعتبار.

تحفيز المجتمع وآلية العملة تصبحان القوة التنافسية الأساسية: مكافآت إطلاق ASTER، مكافآت التداول، وآلية تبديل العملات توفر دافعاً واضحاً للمشاركة في السوق. إذا أراد المشروع في المستقبل الحصول على متابعة مستمرة، يجب أن يكون لديه تقنية / TVL / دخل، بالإضافة إلى تصميم جذاب للاقتصاد الرمزي وآلية مشاركة المجتمع.