بيتكوين المعدنية حققت أداءً قويًا في سبتمبر، متجاوزة BTC، لكن أرباح المعدّنين تواجه تحديات متعددة.

رغم أن سعر بيتكوين (BTC) انخفض بنسبة 3.2% في سبتمبر، إلا أن أسهم شركات تعدين بيتكوين أظهرت مرونة مذهلة، وارتفعت عكس الاتجاه. حيث ارتفعت أسعار أسهم شركات مثل CIFR وWULF وIREN وBITF وHIVE بشكل كبير، متفوقة على بيتكوين نفسها. ومع ذلك، وراء هذه الأداءات السعرية المشرقة، تواجه اقتصاديات التعدين تحديات متزايدة، بما في ذلك انخفاض أسعار قوة الحوسبة (hashprice)، وتقليص نسبة رسوم المعاملات في مكافأة الكتلة، بالإضافة إلى إطالة فترة استعادة رأس المال المستثمر للحواسيب.

###أسهم تعدين البيتكوين ترتفع بشكل كبير عكس الاتجاه: أداء سبتمبر يتجاوز بكثير BTC

عندما كان سعر بيتكوين يتأرجح حول ذروة تاريخية قدرها 124,500 دولار، شهدت أسهم تعدين البيتكوين انتعاشًا مثيرًا للإعجاب. وفقًا لبيانات The Miner Mag، ارتفعت أسعار أسهم Cipher بنسبة 124%، وزادت Terawulf بنسبة 95%، وارتفعت IREN بنسبة 86%، محققة مستويات جديدة سنوية أو تاريخية. لقد تجاوزت مكاسبها حتى انخفاض بيتكوين بنسبة 3.2%.

كان الأداء القوي لأسهم التعدين يحدث في ظل تحديات كبيرة. في الوقت الحالي، من المتوقع أن تزداد صعوبة التعدين في شبكة بيتكوين بنسبة 4.1%، مما يشير إلى دخول الشبكة عصر زاتاهاش (zetahash). هذه هي المرة الأولى في تاريخ بيتكوين الذي يمتد 15 عامًا، حيث تتجاوز القوة الحوسبية المتوسطة لمدة 14 يومًا 1 ZH/s.

###تواجه صناعة التعدين ضغوطًا متعددة: قوة الحوسبة التنافسية وضغط الأرباح

خارج العناوين الرئيسية اللامعة، تظهر الظروف الاقتصادية للعمال المنجمين علامات توتر. مع تطور مشهد المنافسة بسرعة، من المتوقع أن يرتفع صعوبة الشبكة مرة أخرى بنسبة 4.1%، مما يعزز بشكل أكبر شدة المنافسة في عصر زيهتاهاشي.

في الوقت نفسه، انخفض سعر قوة الحوسبة إلى أقل من 55 دولارًا لكل PH/s. والأسوأ من ذلك، أن نسبة رسوم المعاملات حاليًا في مكافأة الكتلة أقل من 0.8%، مما يشير إلى أن هامش ربح عمال المناجم يتقلص.

ومع ذلك، فإن المفاجأة هي أن المشغلين الصغار أصبحوا المحرك الرئيسي للنمو. قامت Bitdeer بتوسيع قدرتها الحوسبية بنسبة 40%، وHIVE بنسبة 28%، وCipher بنسبة 18%. وفي الوقت نفسه، لم تقم شركات التعدين الكبرى بأي نشر جديد. هذا التحول في "سباق التسلح" دفع أيضًا شركات تصنيع الأجهزة مثل Bitdeer وBitmain (بِت) إلى تخزين المعدات بشكل متزايد، مما جعلهم يتحولون من موردين منفردين إلى مشغلين أيضًا، للتكيف مع السوق المتغير بسرعة.

###دخل المعدنين وسبل البقاء بعد النصف

وفقًا للتقرير الأسبوعي من Hashrate Index (من 9 إلى 15 سبتمبر) ، حافظت شبكة بيتكوين على قوة الحوسبة والصعوبة ثابتة ، على الرغم من انخفاض رسوم المعاملات ، إلا أن سعر قوة الحوسبة ارتفع قليلاً.

خلال هذا الأسبوع، حصل المعدنون على مكافأة الكتلة تبلغ حوالي 3,344 BTC، بقيمة إجمالية تقارب 3.82 مليون دولار. من بين ذلك، ساهمت رسوم المعاملات فقط بـ 29 BTC (حوالي 3.3 مليون دولار).

! دخل عامل منجم البيتكوين اليومي

（المصدر: Glassnode）

من خلال تحليل مخطط دخل عمال تعدين البيتكوين اليومي من Coinglass، يمكن رؤية بوضوح: أن حدث تقليل مكافأة البيتكوين في أبريل 2024 أدى إلى انخفاض كبير في دخل عمال التعدين المقوم بعملة BTC. ومع ذلك، نظرًا لأن ارتفاع سعر البيتكوين عوض عن انخفاض كمية العملات المستخرجة، لم يحدث نفس الانخفاض الحاد في دخل عمال التعدين المقوم بالدولار الأمريكي. وهذا يثبت أنه حتى عندما تنخفض كمية BTC التي يحصل عليها عمال التعدين، يمكن أن تساعدهم زيادة سعر البيتكوين في الحفاظ على ربحيتهم.

###الخاتمة

في ظل وجود معالم تاريخية وزيادة نشاط عمال المناجم، يُظهر نظام بيتكوين البيئي مقاومة قوية. على الرغم من وجود علامات تشير إلى أن عمال المناجم ينتقلون إلى CEX لبيع بيتكوين بشكل قصير الأجل، إلا أن العديد من المشغلين يعملون على استقرار السوق من خلال الاحتفاظ أو التداول خارج البورصة (OTC). وبالنظر إلى هذه الاتجاهات، لا يزال تعدين بيتكوين وديناميات السوق الأوسع قويين. الارتفاع العكسي لأسهم التعدين يعكس ثقة السوق في قدرة شركات التعدين على التكيف والنمو في ظل المنافسة الشديدة والتحديات التقنية.