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你有没有注意到，金融界最喧嚣的声音通常是那些从未真正赚到钱的人？这里有个叫Takashi Kotegawa的人——大多数人只知道他叫BNF——他基本上证明了相反的事情。这个家伙用$15,000把它变成了$150 million。不是靠炒作，也不是靠他在网上销售的什么革命性策略。就是纯粹的纪律和技术分析。他的故事在今天这种加密货币的混乱里，听起来完全是另一种味道。
Kotegawa在2000年代初从东京的一间小公寓开始。母亲去世后，他大约得到了$15,000的遗产。他没有金融学位，没有人脉，没有信托基金的安全网。他拥有的反而是时间——大量的时间——以及一种近乎痴迷的工作习惯。我们说的是每天15小时花在研究K线图上，阅读公司报告——而在其他人都出去社交的时候，他只是在不断打磨价格走势。这不算正常，但也正是这些把他从别人中区分了出来。
然后2005年来了。日本的市场乱成了一锅粥。Livedoor丑闻让所有人都陷入恐慌，而就在这当中，一家名为Mizuho Securities的交易员手滑发出了一个巨额订单——他把610,000股以1 yen卖掉了，而不是把1股以610,000 yen的价格卖掉。市场直接炸了。大多数交易员都僵在原地。BNF却不一样。他立刻意识到这是错误定价，并且行动极快。几分钟内就带走了$17 million。人们说这是运气。但事实并不是。这就是当准备遇上混乱时会发生的事。

一直在思考最近到底是什么在真正扼杀比特币市场的动力，我认为即时满足文化是其中的重要原因。每个人都如此迷恋快速获利，以至于实际的市场动态被扭曲了。
就像过去，人们会持仓数月或数年。现在？即时满足才是游戏的规则。5%的下跌就有一半的持有者恐慌抛售。小幅上涨就有人立即获利了结。这造成了一种奇怪的震荡效应，让真正的价格发现变得几乎不可能。
问题是，这种即时满足的心态吸引了许多不了解自己持有资产的散户交易者。他们追逐涨势，而不是投资于技术或基本面。这制造了人为的波动性，说实话，这也扼杀了市场建立可持续上涨的能力。
我注意到我认识的最成功的交易者不再追逐即时满足了。他们有信念，能在噪音中坚持，明白比特币的真正价值主张需要时间来展现。但目前的市场结构几乎在惩罚这种耐心。
即时满足的陷阱基本上是在奖励短期思维，惩罚长期愿景。在这一点没有改变之前，我认为我们会继续看到这些波动剧烈、缺乏方向的价格走势。也很好奇，其他人是否也在他们那边观察到同样的现象。

刚刚注意到比特币今天在71K左右波动，而油价则反弹。似乎中东和平局势没有一些人希望的那么稳定，这推动了能源价格上涨。油价如此上涨，通常会吸引资金远离风险资产，因此加密货币受到影响。原油与比特币之间的相关性最近变得相当明显。很有趣观察这些宏观因素的变化——地缘政治紧张局势往往会增强油价，但削弱比特币的动力。值得关注接下来几天局势的发展。

比特币终于突破了$72k ，但最有趣的是背后发生的事情。经过几个月的等待，自二月崩盘以来，我们现在真的看到市场有了动静。以太坊涨到$2.24k，索拉纳涨到$83，XRP涨到$1.34，BNB涨到$593。感觉像是在长时间横盘之后的真正跃升。
触发点很明显：战争担忧逐渐消退。中东局势趋于稳定，油价调整，投资者已经在预估最坏的情况。霍尔木兹海峡变得平静，每天没有升级的情况都让局势不至于失控的可能性增加。华尔街以积极的经济数据领跑，亚洲市场也跟随大幅上涨。
让我也注意到：SpaceX持有近8300枚比特币，尽管他们在2025年亏损。这说明科技行业的重量级玩家仍然对加密货币充满信心，即使他们的核心业务遇到困难。反弹范围广泛，虽然Tron略显滞后，但市场在数周来首次变得真正健康。这是许多人等待了15个月的跃升。

最近关注市场的人应该已经注意到，利率上调的预期再次升温。债券市场在这种压力下逐渐瓦解，在这种环境中，比特币出现了新的恐惧。
有趣的是：利率年度涨幅的上调预期，传统上会对风险资产产生负面影响。像比特币这样的替代投资在此期间也受到压力。债券市场的活跃则表明流动性正遭遇抽离。
当这些动态结合在一起时，很容易看到比特币正面临新的挑战。当利率环境收紧时，年度收益预期会发生变化，从而影响风险偏好。
目前市场上的这场动荡，不仅意味着比特币正经历考验，也意味着整个 kripto piyasası 正处在重要的测试期。债券市场这种波动会持续多久，以及 faiz politikası 将朝哪个方向发展，将成为未来阶段的关键决定因素。

最近在华尔街分析师之间，比特币的前景出现了分歧。一位彭博策略师仍然坚持认为比特币可能会跌至一万美元，同行们的反应非常极端，甚至有人评价说只有核战争爆发才可能跌到那个水平。
目前比特币在7万3千美元左右波动，1万美元的场景确实是极端的熊市情景。一些专家认为，要出现如此剧烈的下跌，确实需要非常极端的情况。市场参与者之间也存在意见分歧。
在熊市担忧持续的情况下，专家们意见差异如此之大本身也显示出市场的不确定性。有极端的看空预期，也有人认为那样的程度不太可能实现。关于熊市会有多严重，争论可能还会继续。

我今天看到比特币跌到66,000美元以下。与此同时，伊朗对沙特阿拉伯的石油炼油厂的袭击之后，美国股指期货也转为下跌。看到地缘政治紧张局势对加密市场的反应有多快，挺有意思。
在这段时间里，滚动价格也在波动，随着整体市场压力的扩散。我们知道，风险偏好的下降总是会更猛烈地冲击山寨币。目前市场看起来非常敏感，任何地缘政治消息都会立刻反映到价格上。
在这种时期，滚动价格也会经历波动，这对短线交易者来说既是机会也是风险。你觉得这是一次买入回调/低点的好机会，还是可能会再往更低处跌？

Core Scientific的第四季度业绩令人失望，股价下跌。公司在此期间的表现似乎未达预期。加密矿业行业本身就波动较大，但这样的结果当然会让投资者感到不安。我很好奇第四季度到底有多糟，数据显示了什么？矿业业务一直存在风险，但如此大幅度的下跌令人担忧。你们关注这家公司吗？你们如何评价第四季度的业绩？

刚刚在上个月的期权数据里注意到了一件有趣的事：$40K 这个比特币行权价的 put（看跌期权）规模大得惊人，名义价值接近5亿美元。交易者显然在BTC从10月的高点被重挫之后，正在为影响做准备。仓位信息已经说明一切：人们非常迫切地需要下行保险。
引起我注意的是最大痛点水平，正位于$75K ，而且那里堆积着超过$500M 的仓位。典型的局面是：大多数期权到期时一文不值，卖方获胜。但关键在于——尽管从整体来看 calls（看涨期权）数量多于 puts（看跌期权），但这些大额 put 头寸集中在更低的行权价，显示出明确的对冲需求。并不是纯粹看涨，尽管从表面上的比例看起来像那样。
当月到期的总计$7.3B（73亿美元）感觉格外重要。你能看到交易者在“双方”之间都在下注——既保留上行敞口，同时又在防范另一轮下跌。这就是当波动率飙升时、期权的行权价格成为多空真正交锋战场时所需要的那种平衡。

本周捕捉到这波狂野的波动——比特币的DVOL指数在几天内从37飙升至超过44。这是自去年11月以来最剧烈的飙升，老实说，这让很多人措手不及。
有趣的是，即使出现了这种跳跃，我们还没有进入恐慌区域。这里的IV百分位数基本上告诉我们当前的波动性相较于过去一年处于什么位置。现在它徘徊在50左右，意味着比特币在过去12个月中大约一半时间的波动比这更剧烈。IV排名为36，所以期权价格比年度最低点略高。翻译：波动性快速飙升，但还没有到过度的程度。
但真正的故事是底层发生了什么。当价格下破时，超过17亿美元的多头头寸被清算，这让你意识到仓位变得多么脆弱。当市场转向时，强制平仓起到了关键作用。衍生品交易者显然在为更多下行做准备，有些甚至盯上了$70K 水平。
IV百分位数的意义在于帮助我们判断期权相较于历史是否真正便宜或昂贵。现在它显示出谨慎而非恐慌——但清算事件表明，我们还没有走出困境。

刚刚发现了一些关于拉丁美洲加密货币场景的有趣事情，值得关注。这个地区目前表现得非常出色，对比美国正在发生的情况，这里的增长数据也相当惊人。
所以这里的标题是：拉丁美洲在2025年期间处理了超过$730 billion的加密交易额，同比增长60%，较前一年增长。大约相当于全球所有加密活动的十分之一。但真正突出的地方在于——该地区的月活用户数同比增长约18%，大约是美国增速的3倍。这种差异非常巨大，它说明了一个重要事实：那里的用户到底是怎样在实际使用加密货币的。
这不是在靠猜测推动。人们正在用加密货币做真正的事情——跨境汇款、接收付款、绕开传统银行带来的摩擦。像USDT这样的稳定币在这里承担了重要工作：交易在幕后完成结算，而用户则在自己的本地货币环境中进行操作。
巴西显然是重头戏，交易额达$318.8 billion，年同比增速接近250%。其中有很大一部分来自机构资金流入，因为随着银行和金融参与者的监管清晰度不断提升，相关环境变得更有利。阿根廷走的是另一条路。尽管通胀率大约在32%，加密货币的采用仍在持续攀升。月度用户数现在已经是2021年牛市期间的4倍。
巧妙之处在于，他们把加密货币嵌入了现有的支付系统。阿根廷的金融科技公司把加密通道与巴西的PIX即时支付系统打通，因此用户可以用比索向巴西商户付款，而稳定币则在后台完成清算。得益于这种整合，2025年期间阿根廷的应用下载量达到540

最近地缘政治新闻对加密货币市场的影响速度真是令人着迷。星期天早晨，伊朗官方媒体报道最高领袖去世的消息仅过了几小时，比特币就在64,000美元到68,000美元之间波动。也就是说，几乎完全弥补了周六与战争相关的损失。
从市场解读来看，交易者似乎将领导层的空缺视为缓解紧张情绪的信号。由于伊朗宪法规定，由임시 위원회（临时委员会）来进行执政，直到专家 의회（专家议会）选出继任者为止，权力空缺将持续一段时间，因此交易者认为这更可能提高停火的可能性，而不是带来持续的冲突。于是，资金大规模流入风险资产的情况就急剧上升了。
有意思的是，这种走势是由周日这种流动性较薄的时段，单凭一个头条新闻就被引发的。因为仅几小时内，市值就发生了约800亿美元的变动。这种波动性充分展示了市场的敏感程度。
不过还需要关注能源市场。原因在于伊朗处在一个占据全球原油出口约三分之一的地区中心。如果市场担心政权不稳定或供应通道遭到扰动，油价就可能大幅上涨；而这又会压低全球通胀预期，最终对加密货币等风险资产产生负面影响。反过来，如果交易者相信继任机制能够稳定决策，风险资产就可能继续获得支撑。
目前比特币在72,720美元附近波动，而过去那个星期天上涨超过4500美元的幅度，也显示出市场反应之迅速。接下来我觉得需要观察油价和股票指数期货市场开盘时会如何运行。这将是一个很好的指标，用来判断乐观情绪是否会持续，还是像周三那样的进一

刚刚注意到迈克尔·塞勒又在暗示他在比特币积累动作，而比特币目前在72,800美元左右。 timing很有趣，对吧？这个家伙一直是最直言不讳的比特币投资者之一，每次他采取行动，人们都开始关注。所以当他的履历如此出色的人在抄底时，你不得不想知道他看到了什么。这只是另一个机会操作，还是他认为我们已经触底了？无论如何，当大资金开始行动时，市场通常会跟随。你怎么看？你是把这当作看涨信号，还是只是噪音？

刚刚看到这个——显然一些美国民主党人在追查那些利用预测市场交易与战争相关事件的政府官员。就像，真的在押注军事行动会发生一样？太疯狂了。整个预测交易领域最近受到越来越多的关注，尤其是当涉及掌握内部信息或政策影响的人时。这让人不禁想知道到底有多少政府人员在做这件事，以及监管是怎样的。好奇这是否会导致对预测市场的更严格规定，还是仅仅是政治表演。不管怎样，这提醒我们这些市场正变得更加主流，吸引各种监管机构的注意。

今天早盘前的交易中，美国股市呈下跌趋势。石油和黄金价格从近期的高点回落，这似乎影响了整体市场情绪。展望期货市场，投资者似乎表现出一些谨慎。商品价格的这些下跌也给期货市场带来了压力。也许本周会更加波动，尤其是在经济数据公布期间。大家都在关注石油和黄金的走势会向何处去。

所以2025年几乎证明了我们所有人都怀疑的事情——大多数比特币价格预测基本上只是一些受过教育的猜测，很快就会破灭。我的意思是，想想我们在年初听到的关于2025年比特币价格会到达哪个水平的预测。有各自的数字、各自的论点、各自指向某个神奇水平的图表。
让我困惑的是这些预测被如此自信地传播。你有分析师、基金、散户交易者都在做出这些关于比特币价格变动的大胆预判，然后现实就按自己的方式发展。2025年就是这种脱节的完美例子。价格走势并没有按照大多数人在2024年底写的剧本发展。
有趣的是，这种情况每个周期都会发生。我们在2025年的比特币价格上看到过，之前几年也见过，可能以后还会再见到。人们想在本质上不确定的市场中获得确定性。他们想知道比特币在特定时间点的确切价格，但市场有自己的计划。
我认为这里真正的教训不是找到正确的预测——而是要理解，即使是经过充分研究的关于2025年或任何年份比特币价格的预测，有时也会偏离。变量实在太复杂了。宏观事件、监管变化、采纳曲线、鲸鱼动向——太多变动的因素。
所以如果你在看2026年及以后比特币价格的预测，也许要带点怀疑的态度。它们对思考各种场景有帮助，但不要把它们当作圣经。市场会按自己的方式运作，预测者也会相应调整他们的模型。这就是这个行业的运作方式。

刚刚听说在加密预测市场领域发生了一些有趣的事情。Polymarket 和 Parcl 刚刚合作推出了房价预测市场，说实话，这感觉像是这些平台未来发展的自然下一步。
所以这里的设置是：他们不依赖传统市场的每月房产数据，而是使用 Parcl 的每日房价指数。这意味着交易者现在可以对某个城市的房价指数在特定时间段内的涨跌进行投机。市场的结算直接基于 Parcl 公开可验证的数据，这一点很重要，因为它消除了通常在结果判定方面存在的许多模糊性。
他们从美国主要大都市开始，这很合理。像纽约、旧金山、奥斯汀等地的市场都很清晰、流动性强。Polymarket 的 Matthew Modabber 基本上表示，房地产应该被视为加密预测市场中的一类一流资产类别，我认为这是正确的定位。当你拥有干净、可验证的数据源时，就可以围绕几乎任何事物建立合法的市场。
值得注意的是，预测市场已经发展了多远。几年前，这些平台基本上与选举投注划等号。现在你看到加密预测市场扩展到体育、流行文化，甚至越来越多地涉及实际经济指标，比如房价。这种基础设施的扩展，实际上对于将更多主流应用引入加密领域非常重要。
房地产的角度并不完全新鲜——Betfair 在 2008 年就开始运营房市崩盘的市场，他们在澳大利亚的分支在疫情期间也做过类似的事情，当时房价波动剧烈。但将其本地化到加密中，结合每日结算数据和透明验证，完全是另一个层次。
如

刚刚看到一些疯狂的事情——一个单人矿工竟然在一击之下把$75 变成了超过$200k 。这个人通过云服务租用了仅仅1拍哈希的算力，竟然设法验证了区块938,092，拿到了全部3.125 BTC的奖励。这大约是彩票的2,600倍回报。
最疯狂的部分？他们用的是CKPool——一个让个人矿工无需庞大基础设施就能独立操作的服务。花了大约119,000聪租了那份算力，结果还真的赚到了。概率简直疯狂——就像用弹弓对抗工业矿场的枪战。但总得有人找到每个区块，这次骰子偏偏就偏向了他们。
有趣的是，这种事情现在已经不算特别罕见了。过去一年里，已有21个不同的单人矿工找到了区块，总共赚了66 BTC。比前一年增长了17%，平均大约每17天就会出现一个。基于云的算力租赁基本上让单人挖矿变成了任何人都能尝试的事情——不用拥有昂贵的硬件，只需花几块钱租点算力，希望彩票之神眷顾你。
时间点也很有趣——网络难度刚刚攀升到144.4万亿，涨了15%，这逆转了之前冬季风暴带来的下降。所以这个矿工抓住了一个短暂的窗口，在网络重新平衡之前，谜题变得稍微容易了一点。可能一段时间内都不会再出现类似的情况，但这正是让人如此喜欢观看的原因。

刚刚意识到一件让人豁然开朗的事情。黄金的市值刚刚突破30万亿美元。是的，你没看错。
当你仔细想想，这真是令人震惊。我们一直在谈论比特币打破纪录，英伟达的市场主导地位，苹果的估值，谷歌的影响力。但黄金？这个没有生产性、就那样静静存在的资产，基本上已经超越了它们的总和。
黄金的市值数字说实话令人震惊。30万亿。对于一个不产生现金流、没有财报、也不创新的资产来说。这纯粹是价值存储和历史先例。
这让加密货币的整个叙事变得不同。比特币被炒作为数字黄金，但实际的黄金市值远远超过它几个数量级。当人们说黄金是终极对冲工具时，数字实际上是有数据支持的。黄金市值的庞大规模显示了为什么机构将其视为数百年来的避风港资产。
让人不禁想知道，要让数字资产达到如此规模，还需要什么。黄金市值坐在30万亿的水平，是一个提醒，即使在加密、人工智能股票和科技估值的所有炒作中，我们仍处于早期阶段。黄金已经这样做了几千年。其他一切都在追赶。