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## 比特币“四年周期”还是真正的规律还是市场故事？
自比特币诞生以来的18年间，“四年周期”理论几乎成为加密社区的圣经。减半 → 供应减少 → 价格上涨 → 山寨币季节，这一逻辑链解释了大部分牛熊周期，并深刻影响投资者、项目乃至整个行业对市场的认知。
但这个周期实际上已经不同。
**2024年4月减半：比特币从6万美元涨到12.6万美元——涨幅为110%，但明显低于以往周期的涨幅。** 山寨币表现更差，几乎保持平稳，而机构资金开始将资产负债表与其他资产进行配置。
**或许四年周期本身已经发生了变化？**
## “四年周期”是什么？——从供应机制到流动性游戏
传统上，四年周期的定义非常简单：比特币(减半奖励)每4年发生一次 → 新供应减少50% → 卖压减轻 → 长期支撑价格。
这是最有数学基础的部分。
但当比特币市值从数十亿美元增长到数万亿美元时，“600,000枚比特币的供应减少”在19百万币的规模上仅约为~3%——远远不足以抵抗机构资金的购买力。**在本轮周期(2024-2028)，新增比特币仅600,000枚，卖压还不到60亿美元，非常容易被华尔街吸收。**
深入来看，周期不仅由减半驱动，还由两个主要因素决定：
- **政治周期** (美国每4年一次的选举)
- **流动性周期** (美联储的货币发行节奏)
当比特币逐渐被视为“宏观经济资产”而非“数字商品”时，**四年周期