新兴生息稳定币:市场趋势与代表项目分析

加密货币市场一直以高波动性著称，但稳定币板块的发展却为其带来了相对稳定的一面。目前，稳定币市场规模已超2000亿美元，成为加密生态中较为成熟的领域。虽然中心化稳定币如USDT和USDC仍占据主导地位，但去中心化稳定币的创新也在不断推进。

近期，生息稳定币成为市场新焦点。这类稳定币不仅保持价格稳定，还能为持有者带来收益。其中，Ethena推出的USDe通过期现套利和质押机制实现收益，市值已达59亿美元。随后推出的USDtb则利用实物资产(RWA)提供收益，进一步完善了产品线。

受Ethena成功案例启发，多个生息稳定币项目相继涌现。本文将重点介绍USUAL、Anzen和Resolv这三个新兴项目的运作机制和特点。

USUAL:政商关系优势明显的RWA生息稳定币

USUAL推出的USD0是一种基于短期国债的RWA生息稳定币。用户质押USD0可获得USD0++，并以$USUAL作为额外奖励。该项目旨在将90%的价值回馈给用户，实现去中心化的价值分配。

项目团队背景强大，包括前法国国会议员和总统顾问，在政商关系方面具有明显优势。这对于将实体资产转移至链上的RWA项目至关重要。

USUAL的代币经济模型具有一定通胀性，但发行量与协议收入增长挂钩，以确保通胀率低于增长率。早期参与者可获得较高回报，随时间推移回报率逐渐下降。

近期，USUAL与Ethena达成合作，接受USDtb作为抵押品，并将部分USD0支持资产迁移至USDtb。这一合作将增强双方的生态系统整合。

Anzen:信贷资产代币化的多链稳定币

Anzen发行的USDz支持多个区块链网络，背后资产为私人信贷资产组合。用户质押USDz可获得sUSDz，享受RWA收益。

Anzen与美国持牌经纪商Percent合作，投资组合主要集中在美国市场，采取分散投资策略以控制风险。目前年化收益率约为10%。

该项目已获得多家知名投资机构的支持，融资总额达700万美元。ANZ代币采用ve模型，持有者可通过锁仓获得协议收入分润。

Resolv:基于ETH的Delta中性稳定币协议

Resolv提供两款产品:USR和RLP。USR是超额抵押的ETH稳定币，可质押获得stUSR收益。RLP则是非稳定币资产，由USR超额抵押部分支持。

Resolv采用Delta中性策略管理抵押品，将大部分ETH质押于链上，同时使用部分资金做空以对冲风险。收益来源包括链上质押和资金费率，按比例分配给stUSR和RLP持有者。

该项目近期在Base网络上线，并推出积分活动为未来发币做准备。目前stUSR和RLP的年化收益率分别为12.53%和21.7%，总锁仓价值(TVL)达1.83亿美元。

综上所述，新兴生息稳定币项目正在探索多元化的收益模式和风险管理策略，为用户提供更丰富的投资选择。然而，投资者仍需谨慎评估各项目的风险收益特征，以做出明智的投资决策。