加密货币市场4月月报

概要

• 2025年4月，美国经济呈现通胀放缓和劳动力市场韧性并存的格局。美联储在政策审慎调整中面临通胀与增长的平衡难题。关税政策变化引发资本市场剧烈震荡，贸易摩擦与政治不确定性主导市场情绪。中期风险聚焦6月货币政策会议及关税冲击下的企业财报表现。

• 截至4月26日，全球加密货币市场总市值回升至3.07万亿美元，较上月增长4.17%。比特币市占率为63.3%，以太坊市占率为7.4%。4月期间，受比特币价格波动和关税政策变化影响，市场交易量出现剧烈波动，4月22日交易量一度回升至1401亿美元，但仍低于高波动时期水平。

• 本月比特币价格增长约12.8%，4月比特币ETF净流入22.5亿美元。以太坊价格较月初下降约2%，ETF净流出约1380万美元。稳定币市场韧性较强，4月整体流入47.4亿美元，USDT和USDC分别增发35.1亿和17.6亿美元，USDE流通量缩减5亿美元。

• 比特币在95,000美元关键阻力位出现多空博弈，技术指标偏多预示突破后可能冲击10万至10.7万美元。以太坊突破20日均线后瞄准1,830美元阻力，若站稳则有望上探2,550美元。Solana若守稳153美元可能挑战180美元。

• 关税政策引发加密市场剧震，比特币一度跌破7.4万美元，但随后出现反弹。监管机构推迟以太坊ETF质押决议，部分机构ETF审批延期至6月。某公司转型"Solana版储备策略"：获1亿美元注资布局SOL，但市场对高波动性SOL作为核心储备仍存分歧。

• 比特币定位博弈：黄金或科技股属性，其与黄金相关性创两年新高，但高波动性仍凸显双重属性，市场对其角色认知进入关键重塑期。以太坊升级聚焦质押效率提升及智能账户落地。头部交易所等推动美股代币化，但合规与技术瓶颈仍限制流动性，赛道早期潜力与风险并存。

1. 宏观视角

2025年4月，美国宏观经济格局受到大规模关税政策的明显影响，现有经济环境复杂性进一步加剧。这些措施改变了贸易格局，冲击了全球供应链，为企业和市场带来新的不确定性。政策制定者正应对更为复杂的环境，在控制通胀和支持增长目标之间寻求平衡。整体经济前景呈现出更加谨慎的态势，尚未出现立即性的系统性风险。

通胀情况

通胀压力持续缓解。3月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比涨幅降至2.4%，低于2月的2.8%。剔除食品和能源的核心CPI环比仅上涨0.1%。3月能源价格下降2.4%，其中汽油价格下跌6.3%，对整体通胀放缓起到显著作用。

劳动力市场

劳动力市场依然表现出较强韧性。3月非农就业人口增加22.8万，远高于市场预期的13.7万，也高于2月的11.7万。然而，失业率小幅上升至4.2%，高于此前的4.1%。尽管就业增长依然稳健，但失业率上升暗示劳动力市场可能存在潜在疲软迹象。

货币政策

最新公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，自4月起，美联储将放缓资产负债表缩减步伐，反映出对储备充足性和金融稳定性的担忧。在不确定性上升的背景下，美联储继续坚持以数据为依据的政策路径，谨慎权衡控制通胀与支持经济增长的双重目标。

资本市场

4月以来，美国股市经历了显著波动。4月21日，道琼斯工业平均指数暴跌近1000点，创下自1932年以来最差的四月表现。此次市场下跌主要受到关税政策升级以及对美联储独立性受威胁的担忧所驱动。标普500指数和纳斯达克指数亦录得大幅下挫。尽管在传出可能启动贸易谈判的消息后出现短暂反弹，但整体市场情绪依然脆弱，投资者普遍寻求避险资产以对冲持续的不确定性。

贸易政策与经济展望

自4月2日宣布大范围关税措施以来，贸易紧张局势迅速升级，尤其加剧了美中贸易摩擦。这些变化扰乱了全球市场情绪，加剧了金融市场的波动。国际货币基金组织（IMF）随后将2025年美国经济增长预期下调至1.8%，理由是关税措施带来的负面冲击及政策不确定性上升。分析人士警告称，这些政策的全面经济影响尚未完全反映在当前数据中，但对中期前景构成了重大风险。

总结

2025年4月，美国经济呈现出通胀放缓与劳动力市场仍具韧性的复合特征。然而，贸易紧张局势加剧以及政治不稳定显著推高了市场波动性，令经济前景蒙上阴影。美联储面临的政策空间日益收窄：激进降息可能重新点燃通胀，而维持现状则可能加剧消费者悲观情绪并抑制增长。在关税影响尚未完全显现、全球贸易预期收缩的背景下，市场需为持续的高波动性做好准备，特别是关注6月货币政策会议及二季度受关税影响的企业财报表现。

2. 加密市场概览

交易量与日增长率

据数据平台统计，截至4月26日，日均交易量为1029亿美元，较上一周期下滑13%。4月7日和4月9日，受BTC下跌至7.4万美元影响，抄底情绪升温，带动交易量大幅飙升。4月22日，受关税对峙结束，交易量回升至1401亿美元，但仍显著低于高波动期间水平。

全市场市值与日增长量

据数据平台统计，截止4月26日，加密货币总市值回升至3.07万亿美元，较上月上涨4.17%。其中BTC市占率63.3%，ETH市占率7.4%，ETH市占率依旧处于低位。4月22日至26日期间，总市值由2.83万亿美元反弹至3.07万亿美元，累计涨幅约8.6%，市场情绪转向谨慎看多。

4月新上热门代币

4月新上线的热门代币中，以风险投资支持的币种为主，其中包括DeFi质押板块类项目BABY、STO，基础设施类项目INIT、WCT、HYPER等。

3. 链上数据分析

BTC、ETH ETF流入流出情况分析

4月BTC ETF流入22.5亿美元。4月初关税政策引发加密货币市场剧烈震荡，但随着4月末宣布暂时暂停关税政策后BTC价格出现大幅度反弹。截止4月25日，BTC价格从月初的82,551美元增长至94,714美元，增长幅度约12.8%。

4月ETH ETF流出1380万美元。4月以太坊价格受关税政策影响持续保持下跌趋势。截止月25日，ETH价格从月初1823美元下跌至1786美元，下跌幅度高达2%。

稳定币流入流出情况分析

4月稳定币流入约47.4亿美元，主要流入来自USDT和USDC。尽管关税政策引发加密货币市场剧烈震荡，但稳定币市场依然延续了强劲的增长势头。其中，USDT和USDC成为本月增长的主要驱动力，流通量增加了约35.1和17.6亿美元，占据了稳定币市场扩张的重要份额。相反USDE流通量出现下跌，流通量减少5亿美元。

4. 主流货币的价格分析

BTC价格变化分析

4月23日，比特币形成了一根十字星蜡烛图，显示在关键的95,000美元阻力位附近，市场多空双方出现犹豫。20日指数移动平均线已开始上扬，相对强弱指数接近超买区域，表明当前价格走势更可能向上。

如果买方能够维持势头并守住阵地，突破95,000美元后，BTC/USDT对可能会进一步上涨至100,000美元，甚至107,000美元。然而，若价格从95,000美元大幅回落并跌破均线支撑，这一看涨观点将被否定。

ETH价格变化分析

以太坊在4月22日强劲反弹，并突破了20日EMA（1,676美元）。接下来，买方将尝试推动价格突破50日简单移动平均线（1,830美元）。若突破成功，ETH/USDT对有望反弹至2,111美元；若多方继续占优，价格可能升至2,550美元，表明修正阶段或已结束。

相反，若价格在2,111美元处遭遇强阻并快速回落，说明空方在高位依然活跃，ETH可能会在2,111美元至1,368美元之间维持震荡整理。

SOL价格变化分析

Solana在4月22日从20日EMA（133美元）反弹，并于4月23日试图突破153美元的上方阻力位。EMA上扬，RSI处于正面区域，这些都表明多方占据优势。若价格成功收于153美元之上，将有望上涨至180美元，进而重新激活110至260美元的宽幅震荡区间。

空方需要迅速行动。如果无法守住当前价位并令价格跌破均线支撑，SOL/USDT对可能会回落至120至110美元的支撑区域。

5. 本月热点事件

1. 关税政策引发加密市场波动

2025年4月2日美国宣布对所有贸易伙伴设立10%的"最低基准关税"，并对60个国家实施更高的"对等关税"，全球金融市场经历了剧烈波动。4月9日，中美关税战进一步激化，美方对华税率一度飙升至145%，中方则对美反制加征84%-125%关税。此举导致全球股市大幅下跌，标普500指数在两天内下跌超过10%，创下自2020年疫情以来的最大跌幅。与此同时，比特币价格一度跌至74,627美元。4月10日，宣布对75国暂停加征关税90天，但对华仍维持125%-145%高税率。4月22日，态度转向，称"将大幅降低对华关税"，美国财长亦承认高关税不可持续，暗示中美可能重启谈判。随后加密市场应声上涨，比特币价格达到93,948美元，以太坊达到1,818美元，两者均达到3月以来最高点。

2. 监管机构推迟