黑石集团已将 4,471 BTC 转移至我们的加密货币，价值约为 $400 百万，这一消息由链上分析公司于2025年11月24日报道。此次转移发生在美国生产者价格指数 (PPI) 报告发布的几个小时之前，并与其旗舰比特币ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) 的月度流出量创下记录，超过 $2 十亿，这是自2024年1月该产品推出以来的最差表现。

转移：常规还是对流出的反应？

Arkham Intelligence 跟踪的区块链数据表明，这笔交易被视为现有持有资产的标准转移，而非新卖出或铸币事件。黑岩的钱包活动反映了持续的运营管理，但考虑到 ETF 的大量赎回，时机引发了质疑。IBIT 是最大的现货比特币 ETF，管理资产超过 $70 亿，( AUM )，机构投资者仍然大体上保持承诺，随着交易者在下跌期间平仓，做空兴趣大幅下滑。

ETF 分析师 Eric Balchunas 指出，尽管头条新闻强调 “创纪录的流出”，但往往失去了背景：大多数 IBIT 的长期持有者依然留在市场，赎回主要来自短期或投机性仓位。这一机械过程——即授权参与者以基础比特币赎回 ETF 份额——在不一定表明更广泛的机构看跌情绪的情况下，造成了短期的卖压。

• BTC数量：4,471 (在转账时的价值为$400M 。
• 时间：在PPI报告发布前的几个小时。
• IBIT流出: 11月超过); 仅在11月21日就有$2B 。

IBIT的最糟糕月份：$523M 亿+赎回

IBIT经历了自成立以来最具挑战性的一个月，11月净流出总额超过**$2 亿**。单日最大流出发生在11月21日，赎回金额达到**$2 百万**，创下第二高的日退出记录。尽管面临压力，IBIT的资产管理规模仍保持在$523 亿以上，得益于其作为主导比特币ETF的地位。

这些资金流出反映了更广泛的风险规避情绪，自10月10日以来，现货比特币ETF因关税紧张和美联储利率预期变化而 collectively 失去了37亿美元，$70 现在12月降息的概率为49.4%(。然而，短期利息的下降——交易者解除看跌押注——表明核心持有者之间存在潜在的信心。

更广泛的市场影响：流动性挤压还是暂时噪音？

转移和流出引发了市场流动性的争论。一些分析师将贝莱德的比特币动作为管理赎回请求的预防措施，而另一些人则担心更紧张的市场条件可能进一步施压价格。比特币已从10月份的126,000美元高点下跌31%，目前约为87,000美元，仅本周就有12亿美元的清算。

尽管有诸多头条新闻，机构在IBIT中的参与依然强劲，最近的13F文件显示有1,119家公司持有头寸。该ETF的结构确保通过实物赎回处理流出，最大限度减少来自贝莱德本身的直接市场影响。

总之，BlackRock的)百万比特币转移与IBIT的$400 亿+十一月流出相结合，突显了ETF领域的运营现实，但由于大多数机构持有者保持承诺，这强调了一种临时的流动性紧缩，而不是对比特币敞口的系统性撤退。