加密货币崩盘背后：比特币受到强制卖家的影响，而非恐慌

比特币最近的降低在图表上看起来很戏剧化，但真实的故事要奇怪得多。分析师们现在相信，这一动向是由一个因素触发的：一个被迫抛售者缓慢地从市场中抽走流动性。而支持这一理论的数据非常有说服力。

一场$200M 抛售导致了$2B 的崩溃

意识形态家沙纳卡·佩雷拉在他那条病毒式传播的推文中总结得非常到位：11月21日，实际抛售的比特币价值仅约$200 百万。在正常情况下，这样规模的抛单不应该对一个万亿资产产生太大影响。

但由于市场杠杆过载，杠杆大约为90%，而真实现货流动性仅为10%，因此相对较小的抛单触发了近$2 亿的强制平仓。

THE $200 MILLION LIE: 真相是什么发生在11月21日比特币并不是因为人们抛售而崩溃的。比特币崩溃是因为数学崩溃了。在2025年11月21日，$200 百万的实际抛售触发了$2 亿的强制清算。再读一遍。对于每一个真实的美元… pic.twitter.com/kdPByrapPG

— 沙纳卡·安斯莱姆·佩雷拉 (@shanaka86) November 21， 2025

这就像是推倒了一个排成一线的多米诺骨牌，横跨整个市场。结果：由于合成流动性一下子蒸发，导致了一次巨大的波动，而不是人们急于退出他们的比特币头寸。

自10月10日起，一位单一强制抛比特币的卖家一直在减持

Negentropic 的分析补充了缺失的细节。他指出，比特币的指标根本不看起来像是“恐慌”，它们看起来像是机械抛售。

1D MACD刚刚印刷出新的历史最低点，而比特币仅下跌了约33%从高点。通常情况下，你只有在一切都崩溃时才会看到这种极端读数，杠杆、资金、衍生品、情绪。但这一次，这些都没有发生。

比特币现在发生的事情不是叙事的转变：而是一种机械性的卸载。数据指向一个非常具体的情况：一个在10月10日左右爆发的强制抛售者，自那时起一直在以受限、系统化的方式抛售。原因如下：• 1D…

— Negentropic (@Negentropic_) 2025 年 11 月 21 日

ETF流入保持积极。以太坊的表现强于比特币。其他币种没有崩溃。没有信用冲击，没有宏观恐慌，没有系统性压力。

相反，自10月10日以来，抛售模式几乎每天都是相同的，时间戳相同，缺乏反射性买入，目标都是相同的薄流动性口袋。

这与一个基金或流动性提供者崩溃并按照固定时间表平仓的想法完美契合。这不是情绪化的。这不是基于恐惧的。这不是市场转向看空。这是一项清理行动。

比特币没有因为情绪崩溃而崩溃 – 它是因为数学崩溃而崩溃

佩雷拉还强调了一个更大的问题：比特币现在几乎与传统资产一样对全球金融压力做出反应。这次抛售与日本债券市场的紧张局势相一致，而与加密货币内部发生的事情无关。

多年来，比特币被描述为传统金融的替代品。但现在，当政府债务市场动荡时，比特币也会动荡。它已成为曾声称要取代的同一系统的一部分。因此，这次降低感觉如此突然，因为根本不是由加密驱动的。

反弹可能比降低要强得多

如果这真的是一个单一的被迫卖家在缓慢地平仓，那么一旦这种流动结束，整个市场可能会迅速反弹。更广泛的趋势看起来仍然健康：更高的高点，更高的低点，以及强劲的ETF需求。

另请参阅：零售正在抛售XRP，但机构看到的却截然不同

没有任何结构性破裂。没有长期持有者在投降。没有主要流动性提供者离开市场。这不是趋势反转，这只是一个实体在清理混乱时的暂时压力。

所以这次崩盘并不是出于恐惧或信心的丧失。只是市场在消化一次大规模的强制抛售。一旦这种抛售停止，反弹可能会让很多人感到惊讶。

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这篇文章《加密崩盘背后：比特币遭遇强制抛售，而非恐惧》首次出现在CaptainAltcoin上。