Tom Lee：AI 超级循环未完，带动美股续涨、ETH 上看 1.2 万美元

BitMine 董事长 Tom Lee 于今晨 11/11 最新受访表示，目前市场真正的长线驱动力在于「AI 超级循环」与「千禧世代劳动潮」。他预测，美股仍有上行空间，年底 S&P 500 有望挑战 7,000 – 7,500 点，而以太币 (ETH) 有机会翻倍上涨到 9,000 – 12,000 美元。

殖利率误判市场，AI 与千禧世代推动新多头

Tom Lee 回顾这三年，指出多数市场空头被「殖利率倒挂」和「通膨恐慌」误导。市场把殖利率倒挂当成衰退信号，却忽略这次只是短期通膨预期较高，很多人也照抄 1970 年代滞涨剧本，却没看到企业早就调整策略，在高利率环境下仍稳定获利。

Tom Lee 表示，自家公司 Fundstrat Capital 一直聚焦在能撑过通膨与紧缩、而不是被情绪牵着走的优质公司。他强调，AI 正启动新一波超级循环，类似过去几次科技浪潮，加上千禧世代进入职场高峰期，长线多头还有很大空间。

年底行情未完，各大市场皆有望补涨

Tom Lee 认为，这波下跌只是短暂现象，市场情绪其实太过悲观。虽然政府关门与资金收紧让股市出现短线回档，但真正的重点在于：

「大概有八成的机构投资人今年绩效落后，为了在年底前弥补落差，势必会回补持股、加速买进，反而可能推升行情。」

他指出，如果联准会 (Fed) 12 月宣布降息，等于正式进入宽松循环，金融股、小型股和科技股都会同步受惠。而这三个族群与加密市场关联密切，有望带动新一波上涨。

Tom Lee 预测，比特币 (BTC) 年底有机会冲上十几万美元，但他更看好以太币，因为稳定币与代币化资产大多依赖以太坊智能合约，华尔街的「资产上链」愿景也正集中在以太坊生态系。

(方舟 Cathie Wood：Fed 有望 12 月降息，看好比特币与加密市场走强)

通膨疑虑被放大，长期利空机率小

Tom Lee 认为，市场对「通膨回升」的担忧太夸张。实际数据显示，核心服务通膨已低于长期平均，住房、薪资与商品价格都在放缓，并没有通膨再起的迹象。

他也提到，美国今年轰炸伊朗核设施时，油价并未暴涨，证明地缘政治事件对美股与经济的长期影响常被高估。至于Fed 假设 12 月不降息，他反而认为白宫可能加速换掉主席鲍威尔，由新的团队在幕后主导政策，整体环境仍不至于转为长期利空。

手握现金别再等底，持续分批进场才是王道

Tom Lee 指出从 2022 年以来，许多人因为怕跌而一直抱着现金，眼看股市连涨三年，还在犹豫整体股价会不会太高。他以 2009 年后的例子提醒，许多投资人错过整段多头，就是因为「卖太早又买不回来」。

因此他推荐，用 12～18 个月分批定期定额投入，不要再等完美时机。

Tom Lee 强调，长期持股的散户其实比常被绩效压力追着跑的机构更容易赚到大钱。至于高本益比公司，他区分为「虚高」与「创新型」。像 Tesla、Palantir 这类开创新市场的企业，估值高是因为市场在提前反映未来成长，不该一概视为泡沫。

(方舟 Cathie Wood：Tesla 引领具身智能 AI，辉达与 Palantir 成被低估推手)

市场考验人性，危机中也藏着绝佳机会

Tom Lee 认为，这几年的最大教训是：

「多数人宁愿相信情绪，也不相信数据。」

很多空头被殖利率倒挂和通膨恐慌困住，明明企业获利稳、银行也没倒，却依旧死守悲观剧本。他提到，日文「危机」这个字由「危险」与「机会」组成，意思是每次市场下跌都同时藏着转机。像 2025 年 4 月的关税风波，当时一片唱衰，结果反而成为绝佳买点。

Tom Lee 也提醒，新手别以为涨势是常态，美股几乎每年都有熊市波动，2025 年中甚至一度跌超过 20%。真正的关键，是在市场低迷时还能有信念、敢进场的人，最后才会成为赢家。

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