SBF：FTX 根本没破产！客户原可全额拿币，却被践踏成 1300 亿美元大灾难

SBF 在狱中透过「朋友」帮助发出长文，他表示 FTX 在 2022 年流动性危机时仍有偿付能力，是因外部律师介入，才导致客户延迟至 2025 年获得赔偿、并让股权投资者蒙受巨额损失。 （前情提要：SBF监狱问候掀巨浪：睽违六个月发「gm」，FTT暴涨45% ） （背景补充：三箭资本（3AC）法庭传唤 SBF 等 FTX 高管：控非法清算15亿美元仓位 ） 目前正在狱中服刑的 SBF，今早再次透过「朋友」帮助于他的 X 帐号上发表一篇长文《FTX: Where Did The Money Go?》，他表示：「尽管 FTX 面临流动性危机，但实际上从未资不抵债，且原本有足够的资产在 2022 年底前全额、以实物形式偿还所有客户。」 然而，由于外部法律顾问的介入和随后的破产程序，导致客户延迟至 2025 年才获得赔偿，且赔偿方式为「美元化」而非实物加密货币，同时股权投资者也蒙受了巨大损失…。 [SBF says:] This is where the money went. pic.twitter.com/O6q77DvmTn — SBF (@SBF_FTX) October 31, 2025 SBF 的文章原始连结在这，动区帮你快速整理重点如下： SBF 认为，如果律师未接管 FTX，所有客户本应在 2022 年以实物形式获得全额赔偿，并且股权持有者也能获得显著价值。 在 2022 年 11 月流动性危机爆发时，FTX 及其关联公司 Alameda 拥有 250 亿美元资产和 160 亿美元的 FTX 股权价值，而负债为 130 亿美元，净资产约为 280 亿美元。即使在危机高峰期，公司也保持偿付能力。 FTX 当时正在积极寻求解决方案，并已开始向客户支付款项，预计在 2022 年底前解决流动性危机。 实际发生的情况与争议 然而，实际情况却与预期大相径庭。SBF 将此归咎于破产团队的行为，导致了两年的延迟和公司股权价值的耗散。 延迟赔偿与美元化： 客户本应在 2022 年获得赔偿，却被推迟到 2025 年。更具争议的是，客户获得的是其在 2022 年 11 月 11 日申请破产当天的美元价值，而非实物加密货币。例如，如果客户当时被欠 1 比特币（价值约 17,000 美元），他们现在仍获得 17,000 美元，而不是当前价值远高于此的 1 比特币。这导致许多客户无法从加密货币市场随后的上涨中获益。 股权投资者损失： 股权投资者投入约 19.5 亿美元，却仅收回 2.3 亿美元，仅占其投资的一小部分。 律师接管与破产申请： 文章指控 Sullivan & Cromwell (S&C) 律师事务所利用 FTX US 的总法律顾问 Ryne Miller 和 CEO Zach Dexter 接管了 FTX。在接管数小时内，律师 John J. Ray III 将 FTX 和 Alameda 申请破产，并聘请 S&C 作为破产法律顾问。文章认为，律师有强烈动机申请破产，因为一旦掌控债务人资产，他们就可以自行决定从 FTX 的数十亿美元中支付费用。 虚假陈述与资产低估： 破产团队和检方被指控在法庭上和公开声明中歪曲事实，声称 FTX「无可救药地资不抵债」且「资产少于负债」。不过文章提供了数据表明，在 2021 年底、2022 年 6 月、9 月和 11 月，Alameda 和 FTX 的资产都远超负债。例如，在 2022 年 11 月流动性危机期间，FTX 拥有 250 亿美元的资产和 130 亿美元的负债。然而，破产团队最初仅声称 FTX 拥有 10 亿美元的资产。 资产耗散： 文章详细列举了破产团队导致的资产损失，总计超过 1200 亿美元： 关闭公司： FTX 在被关闭前每天产生约 300 万美元的费用，每年约 10 亿美元。公司估值曾达 400 亿美元，但在律师接管后被视为「一文不值」，导致投资者损失约 660 亿美元。 放弃 FTT 代币： 破产团队将与 FTX 价值相关的 FTT 代币视为「一文不值」并完全放弃，导致相关方损失约 220 亿美元。 低价出售投资： 破产团队以远低于市场价的价格出售了 FTX 的多项投资，例如 Sui 的股权以不到 1 亿美元出售，而其真实价值为 29 亿美元；Anthropic 的股权以 9 亿美元的利润出售，而其真实价值为 143 亿美元；Solana 代币以 33 亿美元出售，而其真实价值为 124 亿美元；Robinhood 股权以 6 亿美元出售，而其真实价值为 76 亿美元。 高额法律和咨询费用： S&C 律师事务所向自己支付了近 2.5 亿美元的咨询费用，整个破产程序中已向顾问支付了 9.48 亿美元，另有 4.49 亿美元预留给未来工作。 政府索赔： 破产团队在偿还客户和投资者之前，将 170 亿美元用于政府索赔。 辩解还是真相？ SBF 文章总结道，所有这些行为：关闭公司、放弃 FTT、低价出售资产、支付高额法律费用、支付利息以及向政府支付巨额款项…都是为了证明破产团队「无可救药地资不抵债」的自我实现预言。 但如今才发布这篇文章显得为时过晚，甚至是在逃避责任，社群目前的回应也多是不买单 SBF 的说法…目前这篇文章刚刚发布，后续是否会被了解状况的专家出来打脸？动区为您持续追踪。 相关报导 FTX 还钱！9 月 30 日启动第三轮偿付分配！总额 16 亿美元 当 FTX 中国债权人被歧视，该如何要回 3.8 亿？〈SBF：FTX 根本没破产！客户原可全额拿币，却被践踏成 1300 亿美元大灾难〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。