USDD 2.0 加强了作为去中心化、超额抵押稳定币的仓位

由波场DAO储备于2022年5月推出的去中心化美元(USDD)最初作为一种混合算法稳定币进入市场。为了应对广泛的对算法稳定机制的怀疑，该项目在2025年1月进行了重大转型。这一重组引入了超额抵押去中心化稳定币(OCDS)模型，正式品牌为USDD 2.0。

此次升级使USDD与Sky (以前的MakerDAO)所开创的抵押债务头寸(CDP)框架保持一致，后者通过其DAI稳定币实现。结果是一个更透明、可验证且以信任为导向的架构，这增强了USDD的长期稳定性和韧性。

去中心化的现金稳定币替代方案

USDD旨在作为一种抵抗审查的去中心化替代品，替代如USDC和USDT等法币支持的稳定币，这些稳定币都依赖于私人保管人持有短期国债作为抵押品。通过完全在链上操作并通过去中心化机制进行治理，USDD为用户提供了其中心化对应物无法比拟的透明度和自主性。

升级后的快速增长

自从USDD 2.0推出以来，这种稳定币在八个月内市值增长了三倍，流通供应达到462.58百万美元。最初在波场区块链上推出，USDD于2025年9月8日扩展到以太坊上。仅在四天内，就有超过(百万美元的USDD在以太坊上铸造，使以太坊的总供应达到8.88百万美元，而波场本地发行则为452.42百万美元。

两条网络的抵押品储备仍然强劲，其中基于波场的抵押品价值为4.9676亿美元，基于以太坊的抵押品为93.4万美元，保持着远高于未偿还USDD供应的超额抵押。

扩展到币安智能链

为了进一步拓宽其生态系统，USDD最近宣布计划将原生发行扩展到Binance Smart Chain )BSC$8 。此举旨在增强互操作性，并扩展可以集成USDD的DeFi协议范围，显著增加其总可寻址市场。

核心稳定性架构

USDD的设计基于四个相互关联的机制来维持其美元挂钩：过度抵押、CDP系统、挂钩稳定模块(PSM)和智能分配器。

超额抵押系统确保储备始终超过未偿债务，最低比例为120–150%，而目前大多数资产的保险库水平超过250%。CDP机制使用户能够将TRX、sTRX或USDT作为抵押品锁定，以铸造USDD，保持资产价值与已发行债务之间的健康缓冲。

Peg稳定模块通过零滑点交换机制支持价格平衡，允许在USDD与其他稳定币如USDT和USDC之间无缝交换。PSM内的套利激励确保市场偏离(挂钩保持在最低限度。

同时，智能分配器作为一个收益引擎，将部分储备部署到像Aave和JustLend的平台上，生成可持续的回报。该模块目前的年化收益率为3.94%，累计收益为493万美元，来自于已分配资本的3.9484亿美元。

透明抵押品管理

抵押资产主要由TRX、sTRX和USDT组成，全部保存在波场和以太坊上的可审计智能合约中。通过公共USDD数据仪表板，可以实时验证储备情况。

此设置使TRX持有者能够在不出售其持有的情况下解锁流动性。像TRX-A、TRX-B和TRX-C这样的金库促进铸币，而sTRX-A金库允许用户通过USDD赚取来自JustLend DAO的6.74%质押收益，同时获得即时流动性。SA001-A金库，代表智能配置器，向sUSDD持有者提供额外回报，提高了波场生态系统的整体资本效率。

自动清算和拍卖控制

USDD的偿付能力通过自动清算和拍卖系统得到保障。当一个保险库的抵押品比例低于清算阈值——通常为150%——自动“守护者”机器人会触发抵押品的扣押和通过荷兰拍卖进行出售。该机制确保了不足抵押的头寸能够及时解决，同时罚款和剩余收益保持公平和透明。

风险警报通过网页和电子邮件通知发送，当用户的抵押品比率接近临界水平时，会提醒用户，帮助他们避免强制清算。

扩展去中心化金融和交易所集成

USDD和JUST DAO团队继续将稳定币集成到领先的DeFi平台上。在波场上，JustLend作为主要的借贷合作伙伴，支持基于sTRX的CDP，而在以太坊上，Aave的集成为保守的借贷收益机会提供了支持。

USDD在波场的SunSwap去中心化交易所的流动性池中也被广泛使用，可用的交易对包括USDD/TRX和USDD/USDT。当前在JustLend借出USDD可获得5.01%的年化收益率，而中心化交易所为基于波场的用户提供额外的收益机会。

sUSDD的介绍：收益型稳定币

在2025年10月，USDD推出了sUSDD，这是一种提供固定12%年化收益率的收益型衍生代币。sUSDD可在以太坊上铸造，通过来源于智能配置器收入的升值汇率不断累积价值。该产品标志着USDD从一种交易稳定币转变为更广泛的收益生成资产类别的关键一步。

结论

随着其演变为一种由透明储备支持的超额抵押稳定币，USDD巩固了其作为波场生态系统基石的角色。其多链扩展、不断增长的市值和强大的抵押品比率使其成为中心化稳定币如USDT和USDC的最可信的去中心化替代品之一。

随着USDD在以太坊和币安智能链等多个链上的不断扩展，USDD正日益塑造去中心化金融的未来，为DeFi经济的下一个阶段提供一个稳定、产生收益的基础。