Hyperliquid (Hype)是什么，它是如何运作的？

Hyperliquid 是一个专门为金融操作量身定制的层-1 区块链，在一个平台上交易流动性、用户面向的应用程序和代币发行汇聚在一起。该项目的核心目标是创建一个开放系统，直接在链上处理金融的各个方面，使参与者可以在没有中介的情况下进行互动。这种设置使开发者和用户能够在统一的环境中构建和交易，吸引了个人交易者和大型实体的关注。

虽然区块链逐步推出其主网功能，包括在2025年初推出的HyperEVM，但即使在市场活动高峰期，它仍保持了一致的性能。该项目的本地代币HYPE在促进交易和治理方面发挥了核心作用，以奖励积极参与的方式将生态系统紧密联系在一起。

Hyperliquid成立的重点是性能和去中心化，通过定制组件来解决区块链金融中常见的瓶颈，从而使其与众不同。例如，它的共识机制确保了交易的快速最终确定，这对于诸如永续期货交易等高频活动至关重要。随着平台的发展，它吸收了社区的反馈，带来了如无权限资产部署和专业合约类型等功能。这种方法促进了一个不断增长的生态系统，集成了与MetaMask的合作，使得直接从移动钱包访问永续交易变得更加容易。总体而言，Hyperliquid提供的工具使复杂的金融操作更易于访问。

技术概述

Hyperliquid的架构围绕着一种名为HyperBFT的自定义共识算法，该算法汲取了Hotstuff等协议的灵感，同时针对金融区块链的需求进行了优化。HyperBFT提供了单区块最终性，这意味着交易迅速且不可逆地确认，这一特性支持了平台对实时交易的重视。这个共识层支撑着整个系统，处理从网络通信到状态执行的所有事务，没有一些其他区块链所存在的延迟问题。例如，在10月10日的市场波动期间，Hyperliquid处理了创纪录的交易量，且没有任何停机，展示了其设计的稳健性。

The Hyperliquid Stack (Hyperliquid Doc)在Hyperliquid上的状态执行分为两个主要部分：HyperCore和HyperEVM。HyperCore管理本地交易功能，例如永久期货和现货订单簿，所有操作都在链上透明执行。目前每秒支持多达200,000个订单，随着节点软件的更新，吞吐量仍在持续改善。与此相辅相成，HyperEVM将以太坊兼容的智能合约功能带入链中，允许开发人员部署与HyperCore流动性无缝互动的通用应用程序。

HyperEVM基于Cancun硬分叉规范运行，配备EIP-1559进行动态费用调整，并使用HYPE作为其燃料代币。费用，包括基础和优先组件，都会被销毁以维持经济平衡，基础费用减少总供应量，而优先费用则发送到一个空地址。这种集成意味着智能合约可以通过预编译读取Hyperliquid的第一层状态，并通过CoreWriter合约执行操作，为创新金融原语如借贷协议或代币化金库打开了大门。

开发者通过 JSON-RPC 端点访问 HyperEVM，主网的链 ID 设置为 999，测试网为 998。目前还没有官方前端，但用户可以直接连接钱包或构建自定义接口，使得移植现有的以太坊工具变得简单。硬分叉中缺少 blobs 保持了轻量化，优先考虑速度，而不是额外的数据存储功能。这些元素共同构建了一个不仅能处理高交易量，还支持广泛的去中心化应用程序的区块链，所有这些都由相同的共识协议保障安全。

HyperCore 详解

HyperCore构成了Hyperliquid交易能力的基础，直接将完全链上的永续期货和现货订单簿嵌入区块链的执行层。每个操作——无论是下单、取消订单、执行交易还是处理平仓——都以HyperBFT提供的单块最终性发生。这种透明性确保所有参与者可以实时验证活动，减少对中心化操作员的信任需求。在性能方面，HyperCore的优化允许显著的吞吐量，随着基础软件的改进而持续扩展。

HyperCore 中一个显著的特性是对 hyperps 的支持，这是一种独特于 Hyperliquid 的永续合约。hyperps 的功能类似于传统的 perp，但消除了对外部现货或指数预言机的依赖。相反，它们使用合约自身的标记价格的八小时指数加权移动平均来确定资金费率。这一机制增强了稳定性，并抵御操纵，特别是对于处于预发布阶段的资产。

例如，如果动量将价格急剧推进一个方向，资金费率会调整以鼓励相反头寸，持续八个小时。标记价格结合了来自中心化交易所预先上市合约的加权中位数，以增加可靠性，并设定上限以防止极端偏差——标记价格不得超过八小时EMA的10倍，预言机价格限制为月平均的4倍。一旦基础资产在Binance或OKX等主要现货市场上市，超合约会自动转换为标准合约，增加杠杆选项，从最初的3倍限制提高。交易者应注意独立保证金要求以及这些合约中可能存在的高波动性。

HyperCore的设计还促进了与HyperEVM的无缝集成，使智能合约能够利用其流动性来实现更复杂的应用。这种协同作用使HyperCore成为构建高效金融工具的基础层，在这里，速度和安全性能够协调处理繁重的工作负载。

HYPE Token：代币经济学与实用性

HYPE作为Hyperliquid生态系统的原生代币，支持交易、治理和网络安全。其最大供应量限制在10亿个代币，分配强调长期参与和社区参与。大约38.888%的供应量分配用于未来的发行和对贡献者的奖励，而31%用于早期支持者的创世空投。

额外的部分支持团队的努力、顾问和生态系统的发展，尽管最近的提案探讨了减少整体供应以增强稳定性并取消硬顶。目前，流通供应量约为3.36亿个代币，反映了一个避免突然涌入的适度释放计划。

在实用性方面，HYPE主要作为HyperCore和HyperEVM操作的燃料代币。用户在部署时，如启动现货资产，需支付HYPE作为燃料费用，这些费用会贡献于回购机制，协议收入会回购代币，从而可能支持长期的价值

除了费用，HYPE 还为验证者提供了质押功能，使持有者能够参与网络安全并获得奖励。治理方面允许代币持有者对提案进行投票，包括协议升级或参数更改，促进去中心化的决策过程。例如，运行一个验证者节点需要至少 10,000 HYPE，结合审查，这有助于维护网络的完整性。这个多方面的角色使 HYPE 成为日常运营的核心，从简单交易到复杂智能合约执行，同时鼓励持有者积极参与平台。

超液体保险库

Hyperliquid上的保险库为用户提供了一种集中资金并遵循自动化交易策略的方法，这些策略直接内置于HyperCore中以提高效率。实质上，保险库充当一个由领导者管理的共享钱包——可以是个别交易者或自动化系统——他们代表存款人执行交易。这种设置使参与者能够享受专业策略的好处，而无需自己管理头寸，从而使市场制造或资金费率套利等高级战术的访问变得民主化。

有多种类型，包括像超流动性提供者(HLP)这样的协议金库，它在赚取交易费用的同时处理市场做市和清算。用户将稳定资产或其他代币存入金库，领导者将其部署到永续合约或现货市场。利润在扣除费用后按比例分配，费用通常包括领导者的业绩提成。创建金库涉及通过平台界面设置参数，存款人可以在任何时候提款，但需受限于正在进行的头寸。好处包括对复杂交易的被动曝光，但风险来自领导者表现、市场波动和潜在清算。对顶级金库的分析显示，用户基础各异，一些吸引了大量机构存款，而另一些则吸引了较小的零售存款，突显了系统的灵活性。金库利用HyperCore的特性，如高速订单执行，来运行与主去中心化交易所类似的策略。

Hyperliquid上的上市工作原理

Hyperliquid上的上市以无权限的方式运作，消除了集中交易所中存在的费用或审批流程等障碍。任何人都可以通过支付HYPE的燃气费来部署现货资产，使这一过程变得可访问且透明。部署者可以选择获得其交易对产生的高达50%的交易费用，激励高质量的新增，同时保持一切在链上可验证。

对于新代币，HIP-1标准通过荷兰拍卖促进发行，初始流动性通过社区竞标设定。现有资产之间的附加交易对也可以通过独立拍卖进行部署，与代币发行无关。如果稳定资产符合链上标准，则可能被视为报价货币，正如USDH成为第一个无许可报价资产所示。社区请求通常驱动永续合约上市，超永续合约作为未发行代币的桥梁，直到现货可用。这个完整的生命周期——构建、发行和交易——完全在Hyperliquid上进行，使项目能够从想法到市场而无需大佬。

生态系统发展与未来展望

Hyperliquid的生态系统通过社区驱动的举措和合作关系不断扩展。最近的新增功能包括针对Monad和Meteora等资产的hyperps，直接响应用户反馈。该平台还向早期贡献者分发了NFT，例如Hypurr系列，以致敬他们的支持，共计在HyperEVM上部署了4,600个独特作品。在Token2049等活动中，围炉聊天突出了生态系统增长和稳定币等主题，吸引了参与度高的观众。

Hyperliquid对性能和开放性的承诺使其在更广泛的采用中处于有利位置。与MetaMask等工具的集成以及持续的优化确保其仍然是交易者和建设者的可行选择。

来源：

• Hyperliquid 文档：
• EIP-1559 概述 (币安学院):