十月美联储降息的机会激增：疲软的ADP数据使比特币价格超过116K美元

美国劳动力市场降温的程度远超市场预期——瞬间改写了对美联储10月决策的押注。ADP私人工资报告显示，9月份就业人数减少32,000，预计为~50,000的增长，而8月份修订为+54,000。美联储在10月保持利率不变的概率降至~6% (Polymarket)，进一步强化了对货币政策进一步宽松的预期。与此同时，比特币突破了$116,000，延续了其周度和月度的上涨。

疲弱的工资和就业正在改变市场叙事 九月份私人就业人数的降幅是自2023年三月以来最大的。投资者迅速转向认为美联储需要通过降低利率来支持放缓的经济。回顾九月份，中央银行将政策范围下调至4.00%–4.25%；目前的曲线暗示十月份还会有一次调整，一些经济学家(例如，花旗)还指出可能在十二月份再减少25个基点。

停机提升了私人数据 由于国会未能通过预算，政府停摆已经阻碍了许多官方报告的发布。在这种数据模糊的情况下，ADP (和其他私人来源)突然在塑造美联储会议前的预期中扮演了重要角色。由于缺乏通常的劳工部数据，投资者只能依赖可用的信息——而九月份的信号显然疲软。

谁在裁员，谁还在招聘 在休闲和酒店业以及专业服务领域，损失最为严重。中小型企业推动了下降，而净增加主要集中在大型企业和部分医疗保健领域。该行业地图支持了这样一种观点：劳动力需求在对信贷条件高度敏感的活动中正在减弱。

比特币和加密货币：对“温和”美联储的迅速反应 风险资产受益于预期的变化。比特币突破116,000美元，出现了大幅的日内波动(TradingView)。衍生品活动增加：根据Coinglass的数据，日均BTC期货交易量接近1000亿美元，环比增加约18%。在潜在的宽松政策和美元走弱的环境中，资本往往会转向替代资产，而加密货币往往会快速响应。

接下来可能发生的事情：决定的三个变量 首先，incoming data (PCE/CPI，失业救济申请)——如果它们确认降温，十月降息的机会将保持高位。

其次，美联储的沟通——单靠鹰派语调就可能抑制热情，即使没有立即的行动。

第三，政治——长期的停摆会维持数据不确定性，并提高各资产类别的波动性。

结论 九月的ADP意外下行改变了市场叙述：投资者现在预计十月会降息，而比特币则迎来了新的顺风。接下来几周的关键在于软数据是否持续，以及美联储是否将这一信号转化为行动。在此之前，预计市场会对每个新的数据点和美联储官员的任何言论做出强烈反应。

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