"普林斯顿黑手党"与华尔街数字资产国库的裂缝 (DATs)

一小圈富有且有影响力的普林斯顿大学校友——被称为“普林斯顿黑手党”——是数字资产国库(DATs)崛起的核心，这是华尔街公司积累大量加密货币持有的一种大胆新策略。然而，这一模式已经显现出疲态，令人对其可持续性产生怀疑。

💰 数字资产库 (DAT) 模型

DATs是利用传统华尔街投资策略来筹集资本的投资工具，这些资金用于购买加密资产(，如比特币、以太坊和Solana)，死拿在资产负债表上，然后重复这个过程。今年出现了超过85家上市的DAT公司，总共筹集了超过$44 亿。 这一策略成为2025年加密货币上涨中最具影响力的力量之一，受到一群熟悉的精英金融家反复参与的推动。

🤝 关键参与者：普林斯顿黑手党

推动这一趋势的核心人物，其关系可以追溯到他们在1980年代普林斯顿大学作为运动员和同学的日子，包括： 迈克·诺沃格拉茨 (银河数字创始人)丹·莫尔赫德 (潘特拉资本创始人)乔·鲁宾 (以太坊和ConsenSys的联合创始人) 他们的公司经常共同投资于加密项目。例如，Lubin 的以以太坊为重点的 SharpLink Gaming 收到了 Pantera 和 Galaxy 的支持。这样的影响力延伸到通过资助努力将他们共同的愿景制度化，比如普林斯顿的区块链技术去中心化权力中心。

📉 DAT机器的裂缝

尽管筹集了数十亿资金，DAT模型正面临重大阻力和信心危机： 比特币购买大幅下降：根据CryptoQuant的数据，DAT的比特币购买在最近几个月下降了76%，从7月份的64,000 BTC降至9月份的仅15,500 BTC。这一急剧下降表明，在没有持续的新资本流入的情况下，维持势头面临困难。股市崩溃：上市DAT公司的股票受到严重打击。它们曾以高于其净加密资产的溢价交易，但有些公司的股价从发行价下跌超过90%。例如，SharpLink Gaming的股票在一次股权出售申请后单日下跌72%。机构路径分歧：这一放缓凸显了DAT和现货比特币ETF之间日益增长的差异。尽管DAT们面临压力，但iShares Bitcoin Trust (IBIT)在9月份仍吸引了25亿美元的资金，这表明ETF买家可能正在吸收财政公司无法再满足的需求。分析师警告称，DAT由于其不透明的交易结构和杠杆风险，正在向更透明的ETF产品失去市场份额。

📌 结论

“普林斯顿黑手党”成功地将数字资产财务部建立为机构加密领域的一股强大新力量。然而，这一模式似乎脆弱，极度依赖于持续的股权销售，并且容易受到市场变化的影响。DATs购买活动的巨大下降表明，华尔街最大胆的加密实验可能正在失去作为比特币机构锚的地位，而更传统且透明的ETF模型则继续吸引持续的资本。