比特币挖矿股票投资者情绪更新：机构重仓IREN、CIFR、CORZ、APLD、MARA

机构在2025年上半年增加了对比特币矿工的持仓，IREN、CIFR、CORZ、APLD和MARA在持有者数量和资本流动方面领先。

比特币挖矿股票和投资者情绪

以下的客座文章来自 Bitcoinminingstock.io，这是一个关于 比特币矿业股票、教育工具和行业见解的一站式中心。最初发表于2025年9月11日，作者为 Bitcoinminingstock.io 的 Cindy Feng。

在我们的团队忙于开发下一个关键功能时，我想花一点时间分享一下关于比特币矿业领域机构活动的快速更新——这是我们自去年年底以来一直在监测的事情。

在一月份，我们发布了与来自数字矿业解决方案的Nico共同撰写的2024比特币挖矿报告。在那份报告中，我提到机构对CORZ、WULF、IREN和HUT在“重注”。到目前为止，这些名称在年初至今的表现普遍优于整个矿业行业。

比特币矿业领域的年初至今最大赢家 在报告中，我还指出了3个机构趋势：

1. 对比特币矿工的机构兴趣普遍上升。
2. AI/HPC 故事吸引了过多的关注。
3. 大型矿工继续成为机构资本的默认选择。

现在一轮新的13F文件已经公布，是时候看看有什么变化，什么仍然保持不变。最重要的是，机构在哪里进行新的押注。


机构仍在轮换中

在市值超过1亿美元的矿工中，大多数矿工都看到了机构持有者的增加和投资资本总值的上升。这确认了第一个趋势：总体而言，机构对该行业的兴趣在2025年上半年仍然强劲。

但更具启示性的是这些资本流向哪里。IREN、CORZ和APLD引领了潮流，每个都增加了40多个新的机构持有者。它们有什么共同点？这三者都直接涉及到AI/HPC。

• CORZ 和 APLD 已与 CoreWeave 签署了数十亿美元的联合托管协议。
• IREN 虽然尚未宣布重大 HPC 合同，但一直在持续向市场更新其 GPU 部署进展和 AI 就绪基础设施。

这强化了这样的观点：人工智能/高性能计算的叙事仍然是公共矿业部门最强的机构吸引力。机构显然在奖励那些能够在比特币之外实现数据中心基础设施变现的公司。

美元流入讲述了类似的故事。CORZ、MARA 和 IREN 在机构投资价值增加方面领先，紧随其后的是 CIFR 和 APLD。MARA 是唯一一家没有有效 AI/HPC 曝露的顶级涨幅者，但它仍然是按哈希率和比特币库大小计算的最大公共矿工。这可能就是它继续获得大量资本流入的原因；机构仍然希望在规模上获得纯比特币的贝塔曝露。很长一段时间，MARA 在市值上保持领先地位，直到最近被 BMNR 和 IREN 超越。

并不是每个人都能得到爱

与此同时，并非所有矿工都能跟上步伐。BITF、HUT和CAN失去了机构持有者，而RIOT、CLSK和CAN则在机构持有的价值上出现了净减少。

在某些情况下，这与股票表现疲软相吻合。例如，CAN年初至今下跌了65.60%。CLSK和BITF分别显示出微弱的年初至今增长(+4.99%和+6.17%，落后于同类运营规模的同行。

HUT是一个有趣的案例。尽管失去了13个机构持有者，但它的年度回报仍然强劲。这可能反映了资金的轮动、零售活动的增加或基金的再平衡——但似乎并不是基本信心的问题。顺便提一下，HUT一直积极将自己定位为一个能源基础设施平台，而不是比特币矿工。他们甚至将整个计算部门打包成了一家独立公司——美国比特币。

同样值得注意的是，RIOT、CLSK 和 BITF 都已宣布探索 HPC，但至今尚未报告有活跃的产能或签署协议。

所有权百分比揭示更深层次的定位

观察机构持有的股份占流通股的百分比，可以发现一些模式。

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• CORZ )78.44%(, CIFR )76.06%(, 和 APLD )71.36%( 拥有最高的机构渗透率。
• 在小市值中，BTBT 是一个突出者，机构持有率为 65.52%。
• 相比之下，BTDR 尽管市值超过 10 亿美元，但机构持股仅为 22.18%.

一般来说，市值较大的公司会看到更强的机构参与。然而，像BTBT和BTDR这样的例外表明，叙事和可见性同样重要。

值得注意的是，CIFR、BTBT 和 IREN 在 2025 年第二季度的持有率也显示出最大的 百分比增长。这三者都在大力推动它们的 HPC/AI 雄心，机构显然作出了回应。

那么，什么改变了，什么没有改变

最新数据在很大程度上证实了我们在年度报告中提出的观点：机构持续增加对比特币挖矿行业的投资，但它们的资本分配远非均匀。市值较大的矿工)by market cap(继续吸引大部分资金流入，而在这一群体中，偏好集中在拥有签署AI/HPC合同或可见GPU部署的公司上。这解释了为什么IREN、CORZ、CIFR和APLD在新机构持有者和新增资本分配中领先。

MARA作为例外脱颖而出。尽管没有HPC策略，它仍然凭借其在该领域最大的哈希率和比特币国库保持了作为顶级非HPC投资的地位。相比之下，市值较小的名称、没有AI曝光的公司或总部位于美国以外的公司在获得相同水平的机构信任方面仍然面临困难。

展望未来，重点从定位转向交付。对于暴露在HPC中的矿工来说，问题在于他们能否快速激活产能、扩大收入，并达到合同里程碑，以维持机构的信心。对于后来者来说，挑战在于构建一个清晰的叙述，并用硬数据来支持它。

值得注意的是，已经拥有高机构持股的公司可能会开始面临限制，因为它们的流通股中已有太多是机构持有的。同时，拥有较低机构持股但基础设施和电力能力可靠的矿工，如果出现合适的催化剂，将有空间进行重新评级。换句话说，机构已经显示出它们的信念所在，但市场仍然是流动的。最终，执行将区分未来几个季度的领先者和落后者。

方法论 & 限制

此更新基于我们对截至2025年6月30日最新13F文件的后端汇总。数据反映了美国机构申报者报告的长期股票头寸，排除了衍生品、掉期以及大多数非美国申报者。由于13F是向后看的，所示头寸可能与机构在撰写时的实际情况有显著差异。