摩根大通重磅报告：比特币相对黄金被严重低估，目标价看12.6万美元！企业持仓量已占总量6%

资产管理规模达4万亿美元的金融巨头摩根大通发布最新投资报告，指出比特币相对黄金存在显著低估，预计价格将上涨13%至12.6万美元目标位，以匹配黄金5万亿美元的私人投资规模。报告强调比特币波动率已从60%降至30%，与黄金的波动差距创历史新低，同时企业财库持仓量已达到比特币总供应量的6%。这些因素共同推动比特币主流采用进入加速阶段。

【波动率收敛创造估值修复机会】

摩根大通分析师团队在尼古劳斯·帕尼吉佐格鲁的带领下指出，过去六个月比特币波动率指数从60%大幅下降至30%，目前仅比黄金波动率高出一倍，这是比特币诞生以来的最小差距。波动率收敛使得比特币相对于黄金的低估状态更加明显，为价格上涨提供坚实基础。分析师明确表示："这是我们报告中强调的上行空间，预计将在年底前实现。"

【机构采用成为核心催化剂】

根据BitcoinTreasuries数据，目前包括迈克尔·塞勒的Strategy在内的309个实体已累计持有368万枚比特币作为财库资产。最新数据显示，Strategy通过3.56亿美元追加购买后，现已控制比特币总供应量的3%。此外，美国现货比特币ETF在短短一年内成为增长最快的ETF类别，资产管理规模突破1445亿美元，其中贝莱德IBIT以835亿美元领先。

【国家战略储备与政策支持】

报告特别提到主权国家的参与：萨尔瓦多继续坚持比特币法币化道路，而美国在特朗普总统推动下通过战略储备计划积极拥抱比特币。美国政府已采取多项措施促进比特币、区块链技术和加密市场的主流采用，这些政策支持为机构投资者提供了更明确的监管环境。

【技术面关键位置分析】

比特币价格在摩根大通报告发布当日出现2.3%涨幅，最高触及113,479美元，随后回落至112,272美元附近震荡。资深交易员彼得·勃兰特指出，比特币必须突破117,570美元才能扭转中期看跌情绪。周末期间比特币遭遇大量卖单，资金正通过美国现货ETF市场从比特币轮动至以太坊。

【黄金与比特币的价值对比】

摩根大通首次详细比较了比特币与黄金的估值差距：黄金仅私人投资规模已达5万亿美元，而比特币目前市值仅为其一部分。若比特币要达到与黄金同等的投资地位，需要上涨至12.6万美元水平。这种估值方法为机构投资者提供了清晰的配置参考框架。

【结语】

摩根大通作为曾经对比特币持怀疑态度的传统金融机构，此次转变观点具有标志性意义。波动率下降、机构持仓增加、主权国家采用以及监管清晰化，共同构建了比特币价值重估的基础。投资者应关注117,570美元关键技术位的突破情况，若成功攻克并站稳该位置，可能开启向12.6万美元目标位进发的趋势性行情。机构资金持续流入和企业财库配置趋势，正在重塑比特币作为数字黄金的价值存储叙事。