"世界大战 3" 贸易战争已经开始

美国人正在觉醒，面对特朗普总统的第一次重大关税反击。中国公布了对所有美国商品征收34%的关税，标普500指数在两天内的损失已达-3.5万亿美元。

这是我们都知道会发生的举动，但想假装不知道。 中国已声明，所有来自美丽国的进口货物都将受到34%的税率。 他们已将11家美丽国公司添加到“不可靠实体”名单中，以及将16家公司添加到“出口管制”名单中。

此外，中国已公布新的稀土金属管控措施： 他们正在对铯、镓、铽、镝、镥、钪和钇实施出口控制措施。 正如特朗普总统所明确表示的，他希望美国在稀土金属方面有更多的接触。 今早，油价再次下跌6%，这明显表明衰退即将来临。 在过去的两天里，油价已下降近-15%。 这是自2020年4月以来，因疫情导致全球经济封锁以来的两天内最大跌幅。 市场正在担忧。

在2024年，美丽国从中国进口了4390亿美元，而中国从美丽国进口了1430亿美元。 总贸易价值在美丽国与中国之间约为5820亿美元每年。 仅包括美国和中国在过去24小时内施加的34%的关税，即每年约198亿美元。 这是税。

实际上，不包括报复行为，周三的互征关税从客观上看是美国历史上最大的一次增税。 这一关税水平占美丽国GDP的约1.6%，比1968年的历史最高水平高出超过50个基点。 这个计算仍然没有考虑到报复行为。

我们相信特朗普公布的新关税和即将采取的报复行动将会降低GDP并增加通货膨胀。 我们看到 GDP 如果这一关税水平在长期内保持不变，将下降至 -3% 到 -4%. PCE通胀将在未来几个月上升至4%，当价格开始上涨时。

债券市场知道如果这些关税水平保持不变，衰退即将发生。 10年期债券收益率在大约2个月内已下降90个基点。 10年期国债收益率目前首次低于3.90%，自2024年9月22日以来。 这是"美联储转向"开始的时刻。

S&P 500 期货合约目前下跌 -3%，预计在 2 天内将下跌 -8%。 这将是自2020年大流行以来的两天内最大幅度的下降。 我们见证了自周三交易结束后的最高点以来，近4.5万亿美元的市场资本被抹去。

那么，接下来是什么？ 正如我们在过去几周所警告的，将会有更多的报复性关税对抗报复性关税。 墨西哥已经表示将增加关税，欧盟已准备好“应对措施”，加拿大也已做好反击准备。 这是贸易战的第三次世界大战。