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最近經常聽到有人對潛在的股市衰退感到緊張，不能怪他們——根據最新調查，大約80%的美國人對此至少有些擔憂。
但事情是這樣的。數據確實看起來有點緊張。希勒CAPERatio（Shiller CAPE Ratio）發出一些警告，基本上暗示市場已經被推到我們自網路泡沫時期以來未見的高點。所以，是的，波動性很可能即將來臨。
但真正重要的，且大多數人對股市下跌的誤解，是：你能做的最好的事情就是……保持原狀。我知道這聽起來幾乎太簡單，但數據非常支持這個觀點。
換個角度想。自1929年以來，熊市平均持續約286天——大約9.5個月。而牛市？平均持續超過1000天，差不多三年左右。所以，如果你在困難時期真的堅持持有，而不是恐慌性拋售，數學上你就佔了大便宜。
從歷史來看，幾乎沒有哪一次經濟衰退是市場無法反彈的。標普500指數自2022年1月起漲了將近45%，那正是上次熊市開始的時候。自2000年以來？大約漲了400%。這才是長期來看真正重要的圖景。
真正致命的是，當人們害怕時，賣掉所有東西，鎖定損失。這才是真正會讓你賠錢的做法。但如果你只是持有並等待？根據統計，你幾乎可以確定最終會賺回來。
所以，如果你擔心2026年或更久之後的股市衰退，最好的保險不是什麼複雜的對沖策略，而是……耐心。讓你的資金在市場中運作，迎接任何波動，讓時間幫你完成大部分工作。這才是真正的策略。

最近我開始深入研究一些較為高階的固定收益策略，發現這個相對價值交易的世界，很多散戶投資者其實很少涉獵。讓我來解釋一下什麼是固定收益相對價值，以及為什麼它很重要。
基本上，FI-RV（固定收益相對價值）是指辨識債券或相關工具相對定價出現偏差的情況。不是單純為了收益而買入債券，而是尋找那些被低估的證券，與相似的另一個證券相比，存在定價不合理的情況。你會做多被低估的那一方，做空較高估的那一方，待兩者價格趨於一致時，賺取價差。
其實，這種策略有幾種不同的變體值得了解。比如說，通脹連結債券（Inflation-linked bonds）與名義債券（Nominal bonds）之間的差異——你基本上是在押注通脹預期，通過做多通脹保護，同時做空名義曝險。再來是收益率曲線策略，交易者會在不同期限的債券間布局，押注曲線是變平還是變陡。現金與期貨基差交易則是利用現貨債券與期貨合約之間的價差來獲利。
Swap利差（Swap spreads）也引起我的注意。這是政府債券收益率與利率掉期（Interest Rate Swap）利率之間的差距——這個差距會根據信用風險、流動性偏好和市場需求而變動。基差掉期（Basis swaps）和跨貨幣基差策略則讓你可以從相對利率變動或貨幣失衡中獲利。
讓固定收益相對價值策略具有吸引力的原因在於：這些策略不論市場漲跌都能運作。它們設計為市場中性（market-neutral

你是否曾經好奇作家們實際賺了多少錢？我最近在研究這個，說真的，數字非常驚人。世界上最富有的作家之一已經建立了與科技企業家媲美的帝國。
顯然，J.K. 羅琳位居榜首，淨資產達到十億美元。那個哈利波特系列即使經過數十年，仍然持續創造收入。但有趣的是，你可能在書架上認識的其他名字也在這個名單上。
詹姆斯·帕特森以 $800 百萬美元位居第二。這家伙幾乎是個寫作機器——超過140本小說，銷售量達到4.25億本。與此同時，被稱為恐怖之王的史蒂芬·金，銷售超過3.5億本，收入達到 $500 百萬美元。這對於一個寫鬼屋和殺人小丑故事的人來說，已經不錯了。
然後你還有那些賺大錢的漫畫家。吉姆·戴維斯的《加菲貓》收入達到 $800 百萬美元，馬特·格羅寧的《辛普森家庭》則是 $600 百萬美元。這些不僅僅是漫畫條——它們已經成為文化機構，產生的收入流是我們大多數人從未想過的。
丹妮爾·斯蒂爾以超過180本出版書籍，收入達到 $600 百萬美元，位居頂尖。約翰·格里沙姆主要靠法律驚悚小說賺錢，這些小說經常被好萊塢改編成大片。這個人每年僅靠版稅和預付金就能賺取五千萬到八千萬美元。
讓我印象深刻的是，成為世界上最富有的作家已不僅僅是寫出一本暢銷書。這是關於建立品牌、創建系列、並懂得如何在多個平台上變現——書籍、電影、商品、串流版權。這個遊戲已經完全改變，甚至比20年前還要不同。
這讓你思考2026年的娛樂

剛剛深入研究醫藥行業，發現這裡正積聚一些真正有趣的動能。藥品股的格局已經發生了相當大的轉變，尤其是在併購活動和新藥上市重塑競爭格局的情況下。
吸引我注意的是，肥胖和糖尿病治療已經幾乎成為行業的主要故事。禮來（Eli Lilly）的地位幾乎無人能及，他們的GLP-1藥物絕對占據主導地位。Mounjaro和Zepbound不僅僅是達到預期數字，更在根本上改變了人們對這些公司的看法。化合物tirzepatide也在開發其他適應症，這意味著未來有真正的成長空間。
除了肥胖的故事之外，整個行業正圍繞少數幾個主要玩家進行整合。阿斯利康（AstraZeneca）擁有多元化的產品組合，12款重磅藥品每款營收超過十億歐元。他們預計到2030年總營收將達到800億美元，並且有20款新藥在研。這可不是小打小鬧。賽諾菲（Sanofi）的免疫治療藥物Dupixent的年化營收接近110億歐元，預計到2030年將實現雙位數的增長。
輝瑞（Pfizer）的故事則很有趣，因為他們正逐步擺脫對COVID收入的依賴。在收購Seagen後，他們的腫瘤科地位大幅提升，非COVID藥物也開始成為增長的主要推手。拜耳（Bayer）則專注於癌症和腎臟疾病的治療，同時準備在2025年推出新藥。
但阻力也是存在的。研發管線的挫折可能帶來重大打擊，仿製藥競爭持續施壓，加上FTC對併購交易的審查帶來不確定性，再加上地緣政治緊張的宏觀經

大型科技股的財報目前大幅分歧，市場也看得出來。Meta 的營收大幅超出預期，因此上漲超過 7%。IBM 也在 Q4 的數據上勝過市場預期。至於 Microsoft 呢？在雲端成長不如預期後，股價下跌超過 10%——這種落空就會把超級大型成分股拖下水。
與此同時，能源股正迎來一波行情。油價在特朗普對伊朗的相關言論後上漲超過 4%，並創下 4 個月高點，因此能源生產商正全面大舉反彈。貴金屬同樣瘋狂走高——gold 和 silver 創下新紀錄，copper 也達到歷史新高。顯然，投資人正在把資金從美元轉向硬資產。
在數據面上，失業救濟申請數據比預期略微溫和，但貿易逆差卻比原先預期更大。這也在增加不確定性。隨著本週大型科技股財報持續登場，而關稅威脅仍籠罩在一切之上，市場基本上是在等待接下來會發生什麼。各種因素交錯，財報釋放出好壞參半的訊號——這就是典型的波動一週。

剛剛才知道伊隆·馬斯克的身高其實是6英尺2英寸。說真的，我沒想到他那麼高。一直以來都覺得他在照片裡看起來挺普通的，但我猜那只是視角問題啦。真是挺瘋狂的，網路上竟然這麼多關於伊隆·馬斯克身高的討論。讓人不禁想知道，還有什麼其他人知道但沒人在意的隨機事實關於他呢 😂

最近我經常向新手交易者解釋「oco」的真正含義，因為它是一個真正改變操作方式的工具。讓我來說說：一個OCO訂單，在中文裡意思是「一個取消另一個」，基本上是你在交易中的自動副駕駛。
它的機制很簡單但巧妙。你同時放置兩個訂單：一個限價單和一個止損限價單。當其中一個被執行時，另一個會自動取消。沒多沒少。就像在追求利潤時，有一個安全網在保護你。
為什麼你應該了解「oco」的意思？因為它能將交易從壓力山大變成可控的事情。想像你已經持有一個倉位，想要安穩睡覺。有了OCO，你可以設定你的獲利目標和止損點，然後就可以……等待。
當你使用限價單時，你是在告訴市場：「我想在這個價格買入或賣出」。這是你的第一個訂單。第二個是止損限價單，它有兩個階段：當價格達到你的止損點(的保護閾值)時，它會被觸發，然後轉變成你設定的限價單。
舉個實例。假設BNB/USDT的價格是577美元，你想在更低點進場，約562美元，因為那裡有支撐。你在562美元放置你的限價買入單。同時，你設定止損在553美元，止損限價也是553美元。如果價格如預期下跌到562美元，你就進場了。如果價格反彈，讓你預測錯了？止損會自動保護你。
這裡「oco」的實用意義就展現出來：它是控制交易與讓系統自動操作之間的差別。當你真正理解「oco」的意思，你會發現自己不需要一直盯著螢幕。
支撐與阻力位對正確設置OCO非常重要。支撐位是買方歷史性介入的地方，

我一直在研究迷因幣領域，說真的，這裡面比狗狗迷因和笑話還要熱鬧得多。真正能獲得關注的幣種，都是有堅實社群支持和持續社交媒體熱議的。找到一些在2023年及以後會爆炸的有趣迷因幣，大家都在討論。
柴犬（Shiba Inu）首先吸引了我的注意——據說它在2021年是瀏覽量最高的代幣，甚至超越比特幣和以太坊的搜尋量。以太坊的大戶似乎也很喜歡它，他們的元宇宙相關內容聽起來比一般迷因項目更有真實感。然後是OG狗狗幣（Dogecoin），它在2013年只是個笑話，但不知怎的竟然變成了認真的角色。有分析師預測，到2030年它的估值可能會達到相當高的水平。
狗elon火星幣（Dogelon Mars）真是瘋狂——基本上是搭著DOGE和SHIB的熱潮走的。Elon Musk的連結(，字面上在代幣符號中是ELON)，給它帶來了大量社交媒體的推動力。Floki Inu更進一步，稱自己為一個“運動”而不僅僅是迷因，並且他們的參與度排名也很穩定。
有趣的是，這些幣種逐漸超越了純迷因的範疇。GamingDoge試圖建立一個真正的生態系統，包含NFT市場和遊戲。Kishu Inu則專注於成為一個合法的貨幣，而不是只是一個笑話。Gamerse定位為一個專門針對NFT遊戲的社交平台。甚至Hoge Finance也做了Certik審計，這比大多數迷因幣都要更進一步。
SafeMoon則採用了不同的DeFi機制——反映獎

等等，Vitalik Buterin 現在有女朋友了嗎？😲 不知道這件事發生了。無論如何，ETH 正在大幅拉升——我們正處於歷史新高的區域。有些人說這是關鍵轉折，但說真的誰也不知道。最近圍繞 Vitalik 和網絡的氛圍感覺有點不同。ETH 達到那些歷史新高讓大家都在討論。好奇他的女朋友狀況是否與這股正能量有關，還是純粹市場動能。無論如何，前方是充滿趣味的時光 🚀

一直有人在詢問如何在加密貨幣圖表中找到好的進場點。這裡有一些改變我交易方式的知識——理解隱藏的看漲背離以及它為何比大多數交易者意識到的更重要。
所以背離基本上是指價格做一件事，但你的指標做另一件事。經典背離通常出現在趨勢的末端，提醒你趨勢即將反轉。但還有另一種類型，說真的對於提前捕捉行情更有用——隱藏的看漲背離。這種背離會在盤整階段出現，暗示趨勢將繼續，而非反轉。
讓我來拆解一下什麼讓隱藏的看漲背離不同。你會看到價格形成較高的低點，而你的指標(RSI、MACD、隨機指標——選你喜歡的)卻出現較低的低點。這種不匹配就是信號。它告訴你賣壓正在減弱，即使價格尚未突破。這種情況我在比特幣和以太坊的圖表上見過無數次。
實務層面：當我在圖表上發現隱藏的看漲背離時，我會將它放在較大趨勢的背景下來看。如果大趨勢是向上的，且我看到這個模式，這就是買入信號。如果我處於下跌趨勢，我會反向操作——尋找看跌的隱藏背離作為賣出信號。關鍵是篩選你的交易，讓它符合你已經處於的趨勢方向。
技術上，你可以用任何振盪指標。我通常會加粗MACD線讓它在螢幕上更顯眼，或用15-5-5設定來運行隨機指標。設定很簡單：價格形成較高的低點，指標卻出現較低的低點。它們之間的背離？那就是你的綠燈。
我從經驗中學到的一點——時機掌握很難。隱藏的看漲背離在事後看來很明顯，但在實時操作時卻令人沮喪，因為情緒會影響判斷。你看到一個小反彈，覺

我已經交易一段時間了，一件讓我印象深刻的事情是，當你真正知道要找什麼時，最好的反轉蠟燭圖形態有多麼強大。大多數交易者專注於複雜的指標，但說實話，一些最簡單的圖形就能提供最清晰的信號。讓我來拆解那些真正有效的圖形。
從錘頭線和吊人線開始——這些可能是最直觀的反轉蠟燭圖形態。錘頭線出現在下跌趨勢的底部，具有較小的實體和長長的下影線，表示買方開始介入。吊人線基本上是在上升趨勢頂部的相反形態，警告動能可能正在消退。一旦你知道要看什麼，這兩種都很容易辨識。
接著是倒錘頭線和流星線，它們的作用類似，但傳達不同的方向訊號。倒錘頭線出現在下跌趨勢後，具有長長的上影線——表示多方正在測試阻力位。流星線則出現在上升趨勢後，看起來像是十字線配長長的上影線，暗示賣方開始掌控。重點是等待下一根蠟燭確認這個轉折。
如果你想觀察多個交易日的動能轉變，可以留意三黑烏鴉或三白兵。連續三根看跌蠟燭通常意味著下跌即將來臨，而三根看漲蠟燭則代表強勁的上升能量。這些圖形給你時間來做好佈局。
吞沒形態可能是我最喜歡的，因為它們非常直觀。看漲吞沒發生在一根較大的綠色蠟燭完全覆蓋前一根紅色蠟燭時——預示趨勢反轉即將到來。看跌吞沒則相反，配合成交量時尤其可靠。這正是反轉蠟燭圖形態最閃耀的時刻，因為視覺確認是無可置疑的。
最後是刺穿線和烏雲蓋頂。刺穿線在綠色蠟燭收盤價高於前一根紅色蠟燭的中點時呈多頭信號。烏雲蓋頂則在紅色蠟燭收盤價低

剛剛注意到一些值得關注的事情。羅伯特·清崎再次掀起波瀾，這次他對傳統投資的看法令人耳目一新。60/40 投資組合模型——那個由顧問們傳頌數十年的60%股票和40%債券的神聖平衡——他說已經正式死去。而他所定位的替代方案？比特幣。
這個觀點的有趣之處在於，清崎並不僅僅是在批評老派金融。他指出了一些真實的問題：通貨膨脹正在侵蝕回報，債券已不再是昔日的安全網，股市越來越像是由中央銀行操控，而非真正的市場力量。傳統資產配置下的“安全”投資基礎已經站不住腳。
讓他的立場更具說服力的是他如何表達這個觀點。這不是投機或快速致富的方案。他談的是財務獨立，打破那些靠你的依賴來獲利的制度。在他看來，比特幣代表著一個根本不同的事物——一種無法被印鈔機或政府干預操控的資產。他稱之為人民的錢。這也是推動他信念的哲學。
看看他現在的羅伯特·清崎投資組合策略，已經轉向他所稱的“信念三角”：黃金、白銀和比特幣。不是把所有雞蛋放在一個籃子裡，而是將有形資產與數字資產結合。邏輯很合理——你在對抗不同類型的系統性風險，同時保持對真正稀缺資產的曝險。黃金和白銀有實體限制；比特幣則通過減半機制實現了程式碼強制的稀缺性。三種不同形式的保護，對抗同一個問題：法幣貶值。
這個訊息的時機也很重要。比特幣目前約在$69,580，24小時內漲了3.90%，我們看到主要機構正悄悄將其融入運營中。現貨ETF、退休基金試點、企業財庫——五年

剛剛在加密圈子裡看到一個有趣的理論——班納循環理論。這個19世紀的經濟模型目前正受到很多關注，尤其是人們試圖找出在波動市場中何時賺錢的時期。
以下是背景故事。塞繆爾·班納（Samuel Benner）是19世紀俄亥俄州的一位農民，他主要觀察歷史市場模式，試圖預測金融危機何時發生，以及繁榮何時到來。1875年，他發表了自己的研究結果，發現了一個反覆出現的循環，據說能提前多年預測恐慌、繁榮與崩盤。
這個理論將賺錢的時期（或更準確地說，不在這些時期虧錢）分為三個主要階段——第一個是恐慌年。根據班納的圖表，這些年大約每16到18年出現一次。他預測了1927年、1945年、1965年、1981年、1999年、2019年，甚至2035年也在列表中。這些年份是你需要保持謹慎的時候，因為重大調整或崩盤往往集中在這些年份。
接著是繁榮年——經濟高峰期，價格達到頂點，大家都覺得自己很富有。理論指出，這些繁榮年大約在1926年、1935年、1945年、1955年、1962年、1972年、1980年、1989年、1998年、2007年、2016年，下一個繁榮年預計在2026年。有趣的是，這些年被認為是通過高價賣出、在不可避免的調整來賺錢的理想時期。
但根據班納的說法，真正的賺錢時機是買入窗口——這些時期大約每7到10年出現一次，通常在經濟衰退時，價格被壓低。像1924年、1931年、1942年、1951年

我一直對維基百科共同創辦人Jimmy Wales的財務歷史感興趣。他並非硅谷那些常見的億萬富翁之一，但他的財富講述了一個多元化創業的迷人故事。
令人印象深刻的是Jimmy Wales的財富是如何在多個領域建立起來的。當然，維基百科讓他獲得了全球知名度，但真正的收入來自其他事業。稍後他推出的Wikia平台，才是帶來巨大財富的來源。這是一個與他成名的非營利百科全書完全不同的商業模式。
仔細想想，Wales的財富代表了一個有趣的案例，展示科技企業家如何在取得第一個巨大成功後，將品牌和想法轉化為更多的盈利。這不僅是財富，更是戰略眼光和識別新市場機會的能力的體現。
從他的職業軌跡中也可以看到，他的慈善投入同樣值得關注。Wales並非只追求金錢積累，他用自己的財富支持與資訊自由和知識普及相關的事業。這是一個在談論科技界財富時常被低估的層面。
他的童年、他隨時間發展的項目、他從成功與失敗中汲取的教訓：所有這些都共同塑造了我們今天所見的Jimmy Wales的財務輪廓。這不是一個線性故事，而是一段證明堅持與持續創新能在科技領域帶來重大成果的旅程。

剛好看到 Timothy Ronald 對比特幣的觀點，確實值得留意。這位印尼加密貨幣投資者相當直言不諱，談到他為何認為比特幣在未來金融體系中是不可避免的，而他的理由不只是為了炒作。
吸引我注意的是 Timothy Ronald 如何拆解這個論點：去中心化讓人們真正掌握自己的資金，而不是依賴銀行；比特幣具備類似黃金的抗通膨功能；以及機構與企業日益增加的採用。他也談到技術面——Lightning Network 和 layer-2 解決方案，正著手處理過去一直是實際瓶頸的擴展性問題。
在價格方面，Timothy Ronald 的估計很有意思——他認為到 2034 年，比特幣每枚可能達到 20 billion rupiah。這是一個相當具體的目標，顯示他在這裡是以長期眼光在思考。
我覺得特別相關的是，他對比特幣之外還有更廣闊的視角。Timothy Ronald 點出，他認為未來 10-20 年內將爆發的五個產業，而加密貨幣顯然就是其中之一。他提到的觀點是：加密貨幣能在不借助中介的情況下實現跨境交易——這個說法我們之前也聽過，但就根本而言，它仍然是事實；換句話說，仔細想想，這正是最關鍵、最致命的使用案例。
從他的表述來看，比特幣不只是另一種資產類別。它被定位為在金融體系如何演進方面，將扮演真正具結構性的角色。無論你是否認同他對 2034 年的目標，關於去中心化、採用率以及技術成熟度的核心

你聽過世界上最昂貴的披薩嗎？讓我來告訴你一個加密貨幣界最傳奇的時刻，發生在2010年5月22日。
當時有一位住在佛羅里達的程式設計師Laszlo Hanyecz，他真的相信比特幣，當時幾乎沒有人相信。那時候，BTC的交易價格只有$0.003——人們認為它基本上是數位大富翁遊戲幣，毫無實質價值。但Laszlo看到了一些不同的東西。
他決定測試一下，是否真的可以用比特幣來進行現實世界的購買。這是一個相當大膽的舉動，他在BitcoinTalk上發帖說：“我願意用10,000比特幣換兩個大披薩。有沒有人有興趣？”兩天後，居然有人接受了，幫他從Papa John’s訂了一份披薩。事情就這樣發生了。
現在來說說這個故事的高潮。在2010年，那10,000個比特幣大約值30美元。看起來很瘋狂，居然有人用披薩來換，但老實說，這證明了這個概念是可行的。快轉到2017年，這筆同樣的披薩交易價值突然變成了$200 百萬美元。而到了2026年？那份披薩的價值已經超過$673 百萬美元。沒錯，你沒看錯。這確實是史上最昂貴的披薩。
我覺得有趣的是，Laszlo從未後悔過。他甚至說過：“我完全沒想到比特幣會走這麼遠。對我來說，能用加密貨幣買到實體的東西，真的很神奇。”這種心態也塑造了這個空間。
加密社群現在每年都會慶祝5月22日為比特幣披薩日——它已經成為比特幣從一個奇怪的技術實驗，轉變成重塑金融的象徵。它提醒

剛剛得知Rampage Jackson在8個月的直播收入比他整個20年的格鬥生涯還要多 💀 比如說……他整個UFC生涯、PRIDE時代，還有那些與Wanderlei Silva和Chuck Liddell的傳奇對決，加起來都比不上不到一年的直播收入？這太瘋了。
這位選手的估計淨資產約為400萬美元，但顯然直播的收入遠遠超過其他所有收入。讓人開始思考這個行業的變化，對吧？當他在PRIDE用那些殘暴的摔跤擊倒對手時，那才是真正的賺錢方式。現在則是……只要在某個平台直播就行了。
除了Rampage Jackson的淨資產，這真是太瘋狂了。甚至傳奇人物也能比巔峰時期的比賽賺得更多。時代變了。

剛剛注意到一些很多交易者似乎忽略的圖表形態。並非圖表上的每個元素都能立即提供明確的方向信號。有些最有趣的設定實際上是雙邊圖表形態——它們可以向任何一個方向突破，這正是它們在最終移動時如此強大的原因。
可以這樣想：當價格在盤整時，你其實是在觀察買賣雙方的較量。方向並非事先預定。你真正看到的是緊張感逐漸累積，最終必須有一方讓步。
讓我來介紹幾個主要的形態。上升三角形是指價格不斷創出更高的低點，但在頂部遇到相同的阻力位。多頭在每次反彈中都變得更強，但空頭不讓這個阻力突破。當這個阻力在成交量放大時最終被突破，通常會出現大幅拉升。但如果被拒絕，則可能出現向下的劇烈反轉，回到支撐位。
而下降三角形則有點相反。低點逐步降低，而支撐位穩固在底部。賣壓越來越大，但買家持續守住那條線。突破支撐時，會出現真正的賣壓。但如果買家成功守住並反彈上升，則會出現意想不到的反向突破。
接著是對稱三角形——這是純粹的猶豫不決。價格持續被壓縮，形成越來越低的高點和越來越高的低點。雙方都沒有控制權。未來走向不確定。關鍵在於當成交量在突破時出現，誰能贏得動能之戰。
我對這些雙邊形態的理解是：方向本身並不重要。重要的是確認信號。聰明的交易者不會試圖預測哪個方向會突破。他們在兩側都設置進場點，讓市場告訴他們答案。留意突破時的成交量，然後觀察是否回測破位水平。那才是真正的信號。
如果你在交易這些形態，測量三角形的高度，並從突破