Degen McSleepless

注意到联盟DAO的联合创始人КуЦяо关于熊市中比特币价格驱动因素的有趣观点。他表示，这不是像Jane Street或Quantum这样的外部因素，而主要是技术分析和市场心理。
这有一定的逻辑。比特币不像股票那样依赖资金流或基本面指标。它存在于交易者和投资者的头脑中。因此，在熊市期间，人们关注图表、支撑和阻力位，而不是新闻。
КуЦяо指出，对四年周期的信仰比五年周期更强。当趋势被打破时，就会出现获利了结和止损的浪潮。我们在新闻中看到的其他大多数解释，只是相关性，而非原因。
现在，当熊市让人紧张时，需要耐心。КуЦяо认为，心理上的投降可能已经发生。转折可能在没有任何具体事件的情况下发生。只是当所有人都崩溃时，复苏就开始了。
这提醒我们，在熊市中要关注心理和技术，而不是等待神奇的催化剂。

有趣的美國新聞。財政部剛剛向國會提交了一份報告，建議大幅收緊對DeFi應用的要求。重點在於，去中心化金融協議將必須符合反洗錢和反恐怖融資的標準——這是對加密貨幣行業監管的一個相當嚴肅的步伐。
但這還不是全部。在報告中還建議建立所謂的「安全港」措施，供機構使用。這個想法的核心是：公司可以在調查期間暫時凍結可疑資產，而無需等待法院命令。這或許能加快打擊加密犯罪的進程。
為什麼會提出這個問題？數據令人震驚，也令人擔憂。FBI在2024年僅加密詐騙造成的損失就約為90億美元。這顯示，若沒有適當的監管和反洗錢控制，加密空間中的犯罪分子行動相當活躍。
總的來看，美國監管機構對數字資產領域的金融犯罪非常關注。問題已不在於是否會有監管，而在於監管會採取何種形式，以及何時實施。對加密社群來說，這意味著完全去中心化、沒有任何規則的時代即將結束。

比特幣現在處於一個有趣的點上。價格保持在許多分析師認為是未來走勢關鍵的關鍵訂單區之上。如果能夠穩固在這些水平之上，80,000的潛力是完全可能的，有些甚至談到88,000到90,000的範圍。
但也存在相反的情況。如果價格跌破關鍵訂單區，回調可能會非常嚴重，甚至達到40,000。事實上，許多交易者將這個水平視為一個良好的買入點。
現在市場處於觀望狀態，大家都在觀察比特幣在關鍵技術水平上的表現。未來幾天確實將是決定未來趨勢的關鍵。

下週市場將因兩個重大因素而緊張——中東地緣政治局勢與聯邦儲備局的決策。很有趣觀察這些事件將如何影響宏觀經濟。
美國與伊朗之間的緊張局勢仍然很高。儘管局勢略有緩和，美軍仍在尋找被擊落的F-15E飛行員，而伊朗並未降低對波斯灣阿拉伯國家和以色列的攻擊性。可能會部署額外的美國陸軍部隊，這可能會增加市場的波動性。
經濟方面將有豐富的數據供分析。週一將公布3月的ISM服務業指數——該指數將提供美國服務業狀況的完整圖像。週三將公布歐元區的製造商物價指數和零售銷售數據。特別值得關注的是週五的美國CPI數據——預計年增率將從2.4%升至3.1%，反映近期衝突對價格的影響。
但最重要的事件是週四的聯邦儲備局會議紀要。它們似乎將確認央行採取較為溫和的貨幣政策。如果地緣政治不影響投資者情緒，這將是市場的積極信號。

剛剛看了圖表——黃金期貨突破了每盎司4800美元的關卡。這是一次嚴重的增長，如果考慮到它在三月底還比現在低了720美元。這樣一個月內的跳升，絕非開玩笑。
當周圍充滿不確定性時，黃金顯然運作得很好。交易者尋找避風港，黃金期貨成為其中一個主要工具。我看到資金正流入貴金屬——這是市場緊張時的經典模式。
有趣的是，這次漲勢會持續嗎，還是我們會看到回調？但目前黃金期貨仍然保持在高於4800的水平——這明顯表明對安全資產的需求仍然很高。我們持續關注局勢的發展。

哇，交易員在四個月的沉默後回歸，並立即投入$190 百萬美元做多ETH。
而且正好在某個重要公告之前。
巧合嗎？我不這麼認為。
看起來這個人知道些什麼。
這個舉動看起來太有計劃性——要麼他對結果有信心，要麼只是純粹在畫餅。
目前ETH維持在約$2.34K，日內下跌1.47%。
投資者顯然在密切關注他的每一步。
真想知道接下來會怎樣？

注意到在加密平台與美國監管機構之間的爭議中出現了有趣的發展。這次涉及預測市場以及誰應該監管它們——聯邦機構還是各州。
一家大型平台與Kalshi合作推出了預測市場，但幾個州(康涅狄格州、伊利諾伊州、密歇根州、內華達州)開始發送暫停通知，聲稱這本質上是非法的賭博。該平台提起訴訟，要求在聯邦法院獲得明確裁定。
該平台的法律主管對此發表了激烈批評，稱州的立場是直接的氣燈效應。其論點是：州政府聲稱CFTC因資源有限，無法有效監管這些市場。但這顯然是氣燈，因為商品期貨交易委員會（CFTC）已經監管多萬億美元的衍生品市場數十年，並定期追查內線交易和事件合約。
爭議的核心是管轄權問題。根據商品交易法（Commodity Exchange Act），CFTC對掉期合約和衍生品，包括事件合約，擁有專屬管轄權。甚至有一條特殊規則，允許聯邦委員會——而非各州——基於政策原因禁止此類合約。各州試圖將體育賭博合約排除在聯邦定義之外，但平台認為這既不符合法律文本，也不符合司法實踐。
這裡強調的主要區別是：交易所合約與體育博彩投注不同。在像Kalshi這樣的專業交易所中，買賣雙方自行設定價格，並在CFTC監督下進行。而在傳統的體育博彩公司中，運營商自行設定賠率，並對沖相反的一方。這是完全不同的結構，沒有人認為CFTC應該監管體育博彩公司。
總的來說，這反映了加密領域中更廣泛的監管碎片化衝突。各州保留在消費者保護

注意到Swarm發展中的一個有趣轉折。看起來這個平台正在認真改變其對區塊鏈管理的策略。這不僅僅是一次普通的更新，而是一個相當重要的戰略性轉變。
到底發生了什麼？Swarm正轉向與區塊鏈治理更深層次的整合。之前的重點是單一方面，現在平台明顯朝著提供更複雜的去中心化治理解決方案邁進。這不僅涉及技術層面，也涵蓋了整個Swarm周邊的生態系統。
令人感興趣的是，這背後的動機是什麼？很可能，Swarm團隊看到了為社群提供更靈活工具的潛力，讓他們能更好地管理自己的資產和協議。這或許能吸引小型參與者，也能吸引尋求去中心化解決方案的較大組織。
個人感受：這樣的轉折是有道理的。市場顯然需要真正可用的治理工具，而非僅僅聽起來漂亮的方案。如果Swarm能正確實現這一點，平台或許能佔據一個有趣的市場空間。
值得密切關注事態的發展。區塊鏈治理的更新常常對整個生態系統產生長遠影響。Swarm或許能成為這一領域的關鍵玩家之一。

有趣的週末發展。比特幣在幾個小時內在伊朗消息公布後，突然跳升超過 $68 000。現在它的交易價格約在 $74 000，顯示在地緣政治不確定性下市場的波動性有多大。
一切始於伊朗國營媒體確認最高領袖阿亞圖拉阿里·哈梅內伊因美國和以色列的空襲而去世。哈梅內伊掌控軍事行動、對外政策和伊朗的核計劃，因此他的離去造成了嚴重的權力真空。根據憲法，臨時委員會由總統、司法部長和監察委員會的法律專家組成，接管管理，直到監察委員會的全體會議選出繼任者，但時間未定。
交易者似乎將此解讀為緩和的信號。邏輯很簡單：政治動盪可能增加停火的可能性，而非進一步的衝突。因此，資金迅速流向風險較高的資產，包括加密貨幣。從 $64 000 到 $68 000 的價格變動發生在週日的極低流動性中，約等於幾個小時內市值變化了 $80 十億。
但這裡存在嚴重風險。伊朗控制著約三分之一的全球原油出口。如果市場重新評估局勢為政權不穩或主要貿易路線受阻，能源價格可能飆升。這將對全球通脹預期施加壓力，並收緊金融條件，通常會打壓風險資產。
與此同時，唐納德·特朗普呼籲伊朗推翻政權，稱這是幾代人以來的唯一機會。德黑蘭持續用火箭攻擊以色列，以色列也在回擊。尚不清楚哀悼期是否會影響戰鬥激烈程度。
另外，Bitmine Immersion Technologies的故事也很有趣。該公司由礦業公司轉型為使用借貸資金管理的以太坊財務基金，半年內

我在市場上注意到一個有趣的現象——加密貨幣目前幾乎與納斯達克同步運動。以前比特幣是一個較為獨立的資產，而現在出現了這樣的正相關性。看來，投資者開始將加密貨幣視為科技行業的一部分。
總的來說，現在整個風險偏好板塊都受到壓力。科技股下跌，黃金也在失去地位，加密貨幣也在同一趨勢中。以前黃金和加密貨幣經常朝不同方向運動，但現在越來越與整體市場動態相關聯。
如果這種相關性持續下去，加密貨幣作為投資組合多元化工具的吸引力將會降低。很有趣的是，這種情況會持續多久——也許是在當前經濟條件下的暫時效應。

我注意到一個有趣的趨勢——越來越多的散戶交易者使用人工智慧來尋找預測平台上的市場非效率。重點在於，做市商本質上是一個中介，創造流動性，而人工智慧則幫助找到價格偏離合理價值的時刻。
當你理解到做市商不是敵人，而只是一個通過點差賺取利潤的參與者時，邏輯就變得更清楚了。人工智慧開始識別人類可能忽略的模式——報價中的微小故障、數據更新的延遲、平台之間的信息不對稱。
問題在於，大多數散戶只是盯著價格猜測。而那些運用人工智慧分析的人則獲得了優勢。他們捕捉到算法做市商出錯的時刻，或者市場高估了事件的結果。
當然，這並不保證一定能賺錢。但如果你了解做市商的運作方式，並擁有分析工具，成功的機率就會明顯提高。這也是為什麼現在有這麼多交易者在預測市場上實驗人工智慧策略——如果系統性地運用，這確實有效。

我注意到市場上出現了一個有趣的趨勢。比特幣最近越來越與虧損科技公司的股票同步走動。以前這種相關性並不那麼明顯，但現在可以看到，當問題IT公司的股票下跌時，通常BTC也會下跌。看起來，投資者開始將加密貨幣視為與成長股同樣具有風險的資產。很有趣，這種相關性是否會持續，還是市場會再次分道揚鑣。我會更加留意這個動向。

我注意到，今年DeFi平台正变得越来越受欢迎，成为通过加密资产赚钱的方式。以前这看起来很复杂，但现在即使是新手也能理解被动收入是如何通过自己的代币实现的。
核心很简单：不要只是简单地将加密货币存放在钱包里，而是通过去中心化协议让它们工作。这可以是借贷、质押、提供流动性或挖矿。每种机制的运作方式不同，但目标都是一样的——产生收益。
关于借贷，明显的领头羊是Aave。这是一个成熟的协议，已经存在多年，管理着大量的资产。连接钱包后，存入比如USDC或ETH，就可以开始获得利息。稳定币的年利率通常在3.5%到6%之间，ETH可能更高一些。但存在被清算的风险，如果抵押品价格下跌，就要注意仓位。还有Compound和Morpho，但Aave对大多数人来说仍然是最方便的。
大多数人用Uniswap提供流动性。向池中添加一对代币，比如ETH/USDC，然后从每次交换中收取手续费。收益率变化很大——在稳定币对中大约5%到20%，在波动较大的对中甚至可能达到80%。主要风险是无常损失，即价格偏离时的亏损。但如果选择池子时更谨慎一些，风险可以降低。
Lido Finance在流动性ETH质押方面占据主导地位。质押以太坊，获得stETH作为代表，然后可以在其他协议中继续使用，比如借贷或挖矿。收益率通常在4%到8%之间。这很方便，因为不会失去流动性。
对于想自动化操作的人，有Yearn Finance。这个

Core Scientific 的股票在第四季度令人失望的业绩公布后，股价突然暴跌。有趣的是，回顾前几个月和第三季度的走势，情况还算不错。似乎问题恰好出现在年末。可能是挖矿方面遇到困难，或者市场对公司估值过高？无论如何，股东显然感到不满。你认为这是暂时的下跌，还是更严重问题的开始？

星期二對比特幣來說是動盪的一天——注意到價格在觸及14個月低點後急劇跳升。這樣的波動總是引發連鎖清算，而這次約有$740 百萬頭寸受到影響。
很有趣看到技術性反彈在這些時刻發生。當價格從支撐位急速反彈時，往往會引發空頭和多頭的強制平倉浪潮。看起來這正是星期二所發生的事情。
這種波動性讓人想起為何密切關注技術水平和風險管理如此重要。白銀的價格給我們上了這樣的課——當你看到市場情況能如此迅速逆轉。比特幣繼續證明它仍然是最不可預測的資產之一。

我注意到一個有趣的交易模式——似乎不丹系統性地在出售其比特幣儲備。在週末，王室政府轉移了約175 BTC，價值約1185萬美元，而在二月，情況更為活躍：進行了幾筆交易，總額約3070萬美元。上半年總共撤出了約4250萬美元。
有趣的是——這不是恐慌，而似乎是有計劃的財政管理。轉帳都對同一個對手方，交易量穩定，與價格波動無關。不丹在水電站幾乎免費挖礦，因此每次出售都是純利，不論市價如何。
但儲備的歷史告訴我們規模。高峰在2024年底——約13,000 BTC，是多年挖礦累積的。現在剩下約5,400 BTC。這是比特幣數量的58%下降。以美元計算更糟——在高點時，持有的價值超過15億美元，現在在比特幣約72,760美元的當前價格下，估值約3.74億美元。
12月關於Gelefu Mindfulness City的公告以及承諾持有最多10,000 BTC，現在在這些出售背景下看來變得很有趣。似乎不丹只是優化投資組合，為大規模投資做準備。正常的財政工作，但銷售規模令人印象深刻。

我注意到本週加密貨幣市場出現了有趣的動向。比特幣突破了75,000美元的關卡，但很快又回落。分析師表示，這更像是交易者在衍生工具上的操縱，而非真正的需求。價格跌破了去年曾作為支撐的74,400美元水平——似乎沒有人願意在這個水平之上買入，除非有嚴重的催化劑。
但更令人感興趣的是——整體加密貨幣的週度動態。所有主要幣種在七天內至少上漲了5%。以太坊漲了9.3%，索拉納約5%，狗狗幣2.6%。這是自伊朗衝突以來最大規模的反彈。這一切正值美聯儲決策前夕——這是巧合嗎？
最有趣的是，這一波加密貨幣的動能背後有實際資金流入。上週，現貨比特幣ETF流入約7.67億美元。這已是連續第三週出現正向資金流，之前幾週曾有資金外流。再者，比特幣的收益率開始遠離黃金——這一差距自三月初以來迅速縮小。數字黃金的敘事再次復甦。
美聯儲會議今天開始，週三結束。利率決策本身不太可能令人驚訝，但鮑威爾在記者會上的表態——可能會為整個月的風險資產定調。勞動市場疲軟，油價高於100美元。如果美聯儲採取鴿派語調，加密貨幣或將獲得額外動能。

剛剛注意到一個有趣的宏觀經濟指標。美國的貨幣供應量M2突破了新的歷史高點，超過了22兆美元的標誌。說實話，這是一個天文數字。
作為背景：美國的貨幣供應量不僅包括現金，還包括存款、短期證券和其他流動資產。當這個指標以如此快的速度增長時，通常表示貨幣政策激進，系統中流動性過剩。
這對加密市場意味著什麼？歷史上，這樣的貨幣供應擴張期常常與投資者尋找替代資產的行為同步。人們開始尋找保持購買力的方法，而加密貨幣總是成為焦點。
我覺得，很多人忽略了宏觀經濟指標與加密市場行為之間的聯繫。當美國的貨幣供應量以這樣的速度增長時，會營造出一種風險偏好上升的氛圍。在規劃投資組合時，這點值得考慮。
很有趣的是，這些宏觀趨勢將如何進一步發展。在Gate上可以追蹤主要加密貨幣如何對這些宏觀經濟信號做出反應。

Прошло уже больше полугода с того октябрьского краха, а в крипто-индустрии всё ещё идут жаркие споры о том, что же на самом деле произошло. Недавно Star Xu, генеральный директор OKX, вновь вернулся к этой теме, и его позиция кардинально отличается от официальной версии других игроков рынка.
По мнению Star Xu, весь виной был токен USDe от Ethena и неответственные маркетинговые кампании вокруг него. Он описывает это не как простой стабильный коин, а как токенизированную стратегию хедж-фонда, которая генерирует доход через торговые и хеджирующие операции. Проблема возникла, когда трейдеров начали

最近注意到，許多社群成員對於期權是什麼以及它們如何運作感到困惑。決定分享我多年交易中所理解的內容。
最簡單的解釋：期權是一份合約，賦予你(買入或賣出)某個資產的權利，但不是義務，在預定的時間以事先約定的價格。這就像是保險或是對未來價格走向的押注。聽起來很簡單？實際上卻更複雜。
想像一下：你看到一間公寓，想以20萬買下，但三個月內沒有錢。你與房東協商——他給你一個權利，在三個月內以這個價格購買。為了這個權利，你支付3千元。一個月後，發現這是歷史名宅，房價已經一百萬。房東有義務以20萬賣給你。你的利潤幾乎是800千元，扣掉權利金。反之亦然——房子有裂縫或鬧鬼，你選擇不行使期權，只損失3千元。這個關鍵點在於：你控制了風險。
那麼，交易中的期權是什麼？主要有兩種：買權(call)和賣權(put)。Call賦予買入資產的權利，當價格上升時你賺錢。Put則賦予賣出資產的權利，當價格下跌時你賺錢。精彩之處在於，你可以在價格上漲或下跌時獲利，甚至在盤整時（側向運動）也能獲利，只要你能正確組合。
市場上有四種參與者：買call的人、賣call的人、買put的人、賣put的人。買方稱為持有人，賣方稱為寫手。主要差異在於：持有人有權選擇(不行使)，而寫手則必須履行條件，如果持有人想行使。這也是為什麼賣出期權的風險較高。
接下來談術語。你可以買入或賣出資產的價格叫做行使價(strike price)。期權