燦谷的華麗轉身：從汽車經銷到加密貨幣挖礦巨頭

近期，燦谷公司發布了一系列重要公告，標志着其業務重心的重大轉變。公司以2.56億美元的價格收購了32Eh/s的運行中加密貨幣挖礦機，並計劃通過發行1.44億美元股票來進一步收購18Eh/s的挖礦設備。此外，燦谷在11月份共生產了393枚比特幣。

這次收購的挖礦設備分布在五個國家，包括美國、中東和非洲地區。設備主要使用旗艦S19礦機，預計還有約4年的折舊週期。值得注意的是，這些設備的關機價格約爲每枚比特幣7萬美元，這個價格已經包含了托管運營成本。

第二階段的18Eh/s設備收購預計將在2025年3月完成，資金將通過向9位自然人組成的投資主體定向發行股票籌集。同時，燦谷還籤訂了一份補充協議，如果公司市值在未來30個月內連續30個交易日達到特定水平，這些投資者將獲得價值9710.55萬美元的額外股份作爲獎勵。

盡管近期比特幣價格大幅漲，但燦谷此次收購的談判始於比特幣價格在6-7萬美元區間時，因此可以認爲是一次平價收購。這次戰略轉型將使燦谷從原本的汽車經銷商業務轉變爲自營加密貨幣挖礦業務。公司計劃在此基礎上進一步拓展業務範圍，包括算力租賃和雲托管等，以減少因比特幣價格波動對公司利潤造成的影響。

從投資角度來看，燦谷完成全部收購後，其運營算力將達到50Eh/s，有望成爲美國上市公司中最大的礦業公司。相比之下，目前北美市場上，Marathon Digital的自營礦場算力爲46Eh/s，市值79億美元；Cleanspark的自營礦場爲32EH/s，市值36億美元。

考慮到燦谷的關機價格較高，我們可以採用較保守的估值，即每Eh算力1.1億美元。基於這一估值標準，燦谷在完成第二批收購後的潛在市值可達55億美元。與當前僅7.2億美元的市值相比，燦谷的股價似乎被嚴重低估，潛在漲幅可能達到3.9倍至6.6倍。

這一系列戰略舉措不僅彰顯了燦谷在加密貨幣挖礦領域的雄心，也爲投資者提供了一個潛在的高增長機會。然而，投資者在做出決策時仍需謹慎，充分考慮加密貨幣市場的高波動性及相關監管風險。