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中銀策略:奮力做多 堅持“順週期+高貝塔”的行業配置
金十數據10月7日訊,中銀策略發佈報告稱,9月末以來A股的快速反彈來源於政策基調超預期轉變帶來的估值修復,後續空間上,無論類比2019年Q1還是2020Q2-2021Q1,當前市場估值底部反彈的空間尚存。從持續時間的角度,本輪行情持續性需密切觀察政策釋放持續性及經濟數據的回暖趨勢。作為經濟的領先指標,A股拐點領先實體經濟數據的拐點,而市場在經濟實質性企穩前多會經歷“政策預期升溫帶來估值底部修復-政策預期兌現,市場階段性調整-數據好轉,基本面上行帶來的分子端行情”的三段式行情。10月8日發改委發佈會有望帶來財政政策的落地細則,在此之前,市場對於政策預期有望延續。短期來看,政策密集落地後市場或迎來階段性修整,但年內A股行情方興未艾,隨著高頻數據的修復驗證,市場將會重回上行通道,四季度A股有望迎來年內絕佳的絕對收益行情窗口期。後續方向上,大概率將會遵循順週期+非銀-科技成長的輪動。