BlockBeats 消息，2 月 11 日，Bitwise 資產管理公司首席投資官 Matt Hougan 在接受 CNBC 采訪時，表示「四年週期」是加密陷入熊市的原因，該現象在加密貨幣市場上已經出現過三次。「人們總想為當前比特幣的回撤尋找一個單一的罪魁禍首。但並沒有這樣一個單一的元凶，」他週一在《ETF Edge》節目上表示。
Hougan 認為，投資者近期也傾向於將資金投向其他熱門投資標的，包括黃金和人工智慧股票，而非加密貨幣。「存在一些量子計算風險。市場也擔心美聯儲主席提名人凱文·沃什，」他說，「在熊市中，所有這些因素都會被放大。」
但 Hougan 認為，比特幣的疲軟最終不應破壞專注於加密貨幣的 ETF 的發展勢頭。他認為當前主導加密市場的是一種「自我實現的預言」。
「表面之下有好消息，只是它們實現得比較慢。因此，我並不認為比特幣的這種金融化從根本上改變了其稀缺性論點，」Hougan 說。「它可能會改變一些日內走勢或短期交易動態，但不會改變一個基本事實：比特幣總量只有 2100 萬枚。所有衍生品需求最終都必須傳導至現貨市場。」
值得注意的是，Matt Hougan 曾於 2025 年下半年（尤其是 12 月左右）高調在社交媒體、部落格、播客和採訪中多次公開表示「四年週期已死」。當時比特幣價格還在高位，而 Hougan 的論調是樂觀的、機構化的，強調「這次不一樣」——週期被機構資金和成熟市場「殺死」了。
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