Tom Lee：AI 超級循環未完，帶動美股續漲、ETH 上看 1.2 萬美元

BitMine 董事長 Tom Lee 於今晨 11/11 最新受訪表示，目前市場真正的長線驅動力在於「AI 超級循環」與「千禧世代勞動潮」。他預測，美股仍有上行空間，年底 S&P 500 有望挑戰 7,000 – 7,500 點，而以太幣 (ETH) 有機會翻倍上漲到 9,000 – 12,000 美元。

殖利率誤判市場，AI 與千禧世代推動新多頭

Tom Lee 回顧這三年，指出多數市場空頭被「殖利率倒掛」和「通膨恐慌」誤導。市場把殖利率倒掛當成衰退信號，卻忽略這次只是短期通膨預期較高，很多人也照抄 1970 年代滯漲劇本，卻沒看到企業早就調整策略，在高利率環境下仍穩定獲利。

Tom Lee 表示，自家公司 Fundstrat Capital 一直聚焦在能撐過通膨與緊縮、而不是被情緒牽著走的優質公司。他強調，AI 正啟動新一波超級循環，類似過去幾次科技浪潮，加上千禧世代進入職場高峰期，長線多頭還有很大空間。

年底行情未完，各大市場皆有望補漲

Tom Lee 認為，這波下跌只是短暫現象，市場情緒其實太過悲觀。雖然政府關門與資金收緊讓股市出現短線回檔，但真正的重點在於：

「大概有八成的機構投資人今年績效落後，為了在年底前彌補落差，勢必會回補持股、加速買進，反而可能推升行情。」

他指出，如果聯準會 (Fed) 12 月宣布降息，等於正式進入寬鬆循環，金融股、小型股和科技股都會同步受惠。而這三個族群與加密市場關聯密切，有望帶動新一波上漲。

Tom Lee 預測，比特幣 (BTC) 年底有機會衝上十幾萬美元，但他更看好以太幣，因為穩定幣與代幣化資產大多依賴以太坊智能合約，華爾街的「資產上鏈」願景也正集中在以太坊生態系。

(方舟 Cathie Wood：Fed 有望 12 月降息，看好比特幣與加密市場走強)

通膨疑慮被放大，長期利空機率小

Tom Lee 認為，市場對「通膨回升」的擔憂太誇張。實際數據顯示，核心服務通膨已低於長期平均，住房、薪資與商品價格都在放緩，並沒有通膨再起的跡象。

他也提到，美國今年轟炸伊朗核設施時，油價並未暴漲，證明地緣政治事件對美股與經濟的長期影響常被高估。至於Fed 假設 12 月不降息，他反而認為白宮可能加速換掉主席鮑威爾，由新的團隊在幕後主導政策，整體環境仍不至於轉為長期利空。

手握現金別再等底，持續分批進場才是王道

Tom Lee 指出從 2022 年以來，許多人因為怕跌而一直抱著現金，眼看股市連漲三年，還在猶豫整體股價會不會太高。他以 2009 年後的例子提醒，許多投資人錯過整段多頭，就是因為「賣太早又買不回來」。

因此他推薦，用 12～18 個月分批定期定額投入，不要再等完美時機。

Tom Lee 強調，長期持股的散戶其實比常被績效壓力追著跑的機構更容易賺到大錢。至於高本益比公司，他區分為「虛高」與「創新型」。像 Tesla、Palantir 這類開創新市場的企業，估值高是因為市場在提前反映未來成長，不該一概視為泡沫。

(方舟 Cathie Wood：Tesla 引領具身智能 AI，輝達與 Palantir 成被低估推手)

市場考驗人性，危機中也藏著絕佳機會

Tom Lee 認為，這幾年的最大教訓是：

「多數人寧願相信情緒，也不相信數據。」

很多空頭被殖利率倒掛和通膨恐慌困住，明明企業獲利穩、銀行也沒倒，卻依舊死守悲觀劇本。他提到，日文「危機」這個字由「危險」與「機會」組成，意思是每次市場下跌都同時藏著轉機。像 2025 年 4 月的關稅風波，當時一片唱衰，結果反而成為絕佳買點。

Tom Lee 也提醒，新手別以為漲勢是常態，美股幾乎每年都有熊市波動，2025 年中甚至一度跌超過 20%。真正的關鍵，是在市場低迷時還能有信念、敢進場的人，最後才會成為贏家。

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