联准会結束量化緊縮並降息，流動性重新湧入市場

联准会結束了量化緊縮，停止了2.3萬億美元的資產負債表縮減，並發出信號，表示將朝着穩定流動性的方向變化。

鲍尔確認了FOMC內部的分歧，關於12月是否再次降息並沒有明確的承諾。

有限的經濟數據使联准会保持謹慎，平衡降溫的通貨膨脹與就業和消費上升的風險。

联准会已確認重大政策轉向，將利率下調25個基點，並宣布於12月1日結束量化緊縮(QT)。這一雙重舉措標志着美國貨幣條件在近三年的資產負債表收縮和加息後發生了重大變化，期間從金融系統中抽走了數萬億美元。

联准会主席傑羅姆·鲍尔將此次降息描述爲一項“風險管理”措施，而不是全面寬松週期的開始，強調自九月份會議以來整體經濟前景基本保持不變。就業持續保持穩定，通脹有所緩解但仍高於目標，消費者支出顯示出放緩的早期跡象。

鲍尔強調12月利率決定的不確定性

鲍尔確認關於12月份會議沒有明確的決定，並指出联准会貨幣政策委員會內存在“強烈不同的觀點”(FOMC)。10-2的投票顯示出內部分歧加大，州長斯蒂芬·米蘭更傾向於大幅削減50個基點，而堪薩斯城聯儲主席傑弗裏·施密德則反對任何減幅。

交易者根據CME集團的FedWatch，降低了對12月再次降息的預期，從90%降至67%，這是在鲍尔的評論之後。他澄清雖然通脹正在降溫，但貨幣政策仍然“適度限制”，這表明中央銀行打算在經濟信號混合的情況下謹慎行事。

QT減碼逆轉自2022年以來的流動性枯竭

联准会結束量化緊縮的決定暫停了其6.6萬億美元資產負債表的縮減，這一進程始於2022年，移除了大約2.3萬億美元的國債和抵押貸款支持證券。联准会將不再允許證券到期後被淘汰，而是將到期收益再投資於短期國債。

這一變化有效地停止了導致信貸條件緊縮和壓制風險資產（包括股票和加密貨幣）的流動性流失。Evercore ISI的分析師指出，如果金融條件改善，联准会甚至可能在2026年恢復資產購買，以實現“有機增長目的”。

經濟數據差距與政策平衡

中央銀行的最新舉措是在由於政府報告暫停而導致經濟數據有限的情況下進行的。除了上周發布的消費者物價指數顯示年通脹率爲3%外，非農就業崗位和零售銷售等主要指標仍然不可用。

FOMC承認了這種不確定性，修訂了聲明，將經濟活動描述爲“適度”，並認識到就業面臨的下行風險增加。鲍尔表示，联准会正在監測與人工智能相關的裁員、數據中心投資以及消費者支出放緩，尤其是在低收入家庭中。整體信息是謹慎但明確的，始於2022年的緊縮階段已經結束，美國流動性狀況正在向穩定轉變。

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