比特幣價格模型仍然是投資者可靠的指南嗎？

比特幣的(BTC) Stock-to-Flow (S2F)模型正在閃現其最唱多的預測之一，預計BTC將達到$222,000。然而，一位Bitwise分析師警告稱，比特幣日益成熟的市場可能正在超越其預測框架。

隨着比特幣在全球金融中的影響力不斷增長，價格預測模型的可靠性變得至關重要。曾作爲長期估值的基石，S2F模型現在正被重新審視，因爲市場力量的變化挑戰了其核心假設。

比特幣是否已經超越了股票流量模型？

爲了提供背景，Stock-to-Flow模型根據稀缺性來衡量比特幣的價值。它將現有供應(與年度新供應)進行比較。比率越高，比特幣就越稀缺，理論上也就越有價值。

PlanB在2019年創建了該模型。它將比特幣的價格漲與每四年減少新幣發行的減半事件聯繫起來。Stock-to-Flow模型預測比特幣到2026年可能會漲到$222,000。

從長遠來看，該模型預測每個BTC的估值將在10年內達到驚人的1090萬美元，代表着年化復合增長率(CAGR)大約爲58.3%。

然而，投資公司Bitwise的歐洲研究主管安德烈·德拉戈什建議，投資者在利用S2F模型時應保持謹慎，因爲該模型可能不再完全反映當今比特幣市場的現實。

分析師強調了Kripfganz對該模型的批評。在2020年，這位經濟學家認爲該模型是‘錯誤指定的’，因爲比特幣的減半每四年使S2F比率翻倍，這使得該變量變爲時間依賴而非隨機的。

超越稀缺性：BAERM 和冪律聚焦

除了S2F，Dragosch還比較了另外兩個廣泛引用的比特幣估值模型，指出了更爲穩健但仍然唱多的軌跡。

減半供應衝擊模型，也稱爲‘比特幣自相關匯率模型’ (BAERM)，測量每次比特幣減半如何影響價格隨時間變化，使用過去的價格數據。它還考慮了供應衝擊的影響逐漸減弱。

BAERM模型目前估計比特幣的‘公平價值’爲$159,000，預計到2025年底爲$173,000，十年後爲$7.59 million。它在歷史上表現出強勁的預測擬合，自第二次減半以來R²約爲88%。

盡管BAERM有其優勢，但根據Dragosch的說法，它現在可能“有些過時”，因爲它沒有完全考慮到機構購買或變化的採用趨勢的影響。