邁克爾·塞勒駁斥批評者：盡管戰略股價下跌，仍堅持比特幣計劃

邁克爾·塞勒，戰略(的聯合創始人及龍頭人物，始終堅定不移地致力於比特幣使命——即使公司的股價自6月以來已經跌了20%，而比特幣本身則大約上漲了6%，並達到了歷史新高。

Saylor: 溢價總是在變化 在接受彭博社採訪時，Saylor 輕描淡寫了批評者的擔憂，稱波動是一個自然週期：

“當波動性和債務增加時，我們股份的溢價會上升。當這些因素減輕時，溢價會再次縮小。這就是正常的動態，”他解釋道。 在他的領導下，Strategy 從一家傳統軟件公司轉變爲最大的機構比特幣持有者，有效地將自己轉變爲一種在不直接擁有代幣的情況下獲得比特幣敞口的代理。自2020年以來，其股票上漲了超過2,600%，盡管當前回調。

作爲比特幣國庫的戰略 多年來，Strategy的股票交易價格超過其持有的比特幣價值的兩倍。如今，這一差距縮小了——該公司的估值約爲其資產負債表上BTC價值的1.46倍，價值爲)億。 根據Saylor的說法，這反映了市場仍在適應“比特幣財政公司”的理念，這一模型最近才開始受到關注，因爲公司開始利用債券和股權計劃來積累加密貨幣。

規模賦予策略優勢 與那些在再融資方面苦苦掙扎的小型公司不同，Strategy擁有足夠的規模和信譽來償還其可轉換債券，並轉向永久優先股票，從而使自己免受債務風險。 但批評者警告，如果市場轉向，可能會帶來痛苦。“如果比特幣跌50%，投資者的熱情將減退，淨資產價值將縮小，數百家公司將重新考慮他們的財政策略，”Capriole Investments的查爾斯·愛德華茲說道。

競爭與ETF正在改變遊戲 Strategy周圍的市場環境正在變得擁擠。影響者和具有政治關係的投資者通過SPAC和反向並購推出了加密貨幣工具，但往往缺乏Strategy所擁有的流動性或規模。 現貨比特幣ETF帶來了另一個挑戰，爲投資者提供了暴露於市場的機會，而無需承擔與公司治理或槓杆相關的風險。杜克大學的金融教授坎貝爾·哈維解釋道：“投資者是受到市場趨勢驅動的——當價格漲時，他們會購買，而當價格停滯時，他們會失去熱情。”

底線：盡管策略的溢價正在縮小，競爭日益激烈，邁克爾·塞勒仍然堅信他的長期比特幣投資將會持續。對於投資者來說，成爲全球“比特幣國庫”的競賽才剛剛開始。

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