"普林斯頓黑手黨"與華爾街數字資產國庫的裂縫 (DATs)

一小圈富有且有影響力的普林斯頓大學校友——被稱爲“普林斯頓黑手黨”——是數字資產國庫(DATs)崛起的核心，這是華爾街公司積累大量加密貨幣持有的一種大膽新策略。然而，這一模式已經顯現出疲態，令人對其可持續性產生懷疑。

💰 數字資產庫 (DAT) 模型

DATs是利用傳統華爾街投資策略來籌集資本的投資工具，這些資金用於購買加密資產(，如比特幣、以太坊和Solana)，死拿在資產負債表上，然後重復這個過程。今年出現了超過85家上市的DAT公司，總共籌集了超過$44 億。 這一策略成爲2025年加密貨幣漲中最具影響力的力量之一，受到一羣熟悉的精英金融家反復參與的推動。

🤝 關鍵參與者：普林斯頓黑手黨

推動這一趨勢的核心人物，其關係可以追溯到他們在1980年代普林斯頓大學作爲運動員和同學的日子，包括： 邁克·諾沃格拉茨 (銀河數字創始人)丹·莫爾赫德 (潘特拉資本創始人)喬·魯賓 (以太坊和ConsenSys的聯合創始人) 他們的公司經常共同投資於加密項目。例如，Lubin 的以以太坊爲重點的 SharpLink Gaming 收到了 Pantera 和 Galaxy 的支持。這樣的影響力延伸到通過資助努力將他們共同的願景制度化，比如普林斯頓的區塊鏈技術去中心化權力中心。

📉 DAT機器的裂縫

盡管籌集了數十億資金，DAT模型正面臨重大阻力和信心危機： 比特幣購買大幅下降：根據CryptoQuant的數據，DAT的比特幣購買在最近幾個月下降了76%，從7月份的64,000 BTC降至9月份的僅15,500 BTC。這一急劇下降表明，在沒有持續的新資本流入的情況下，維持勢頭面臨困難。股市崩潰：上市DAT公司的股票受到嚴重打擊。它們曾以高於其淨加密資產的溢價交易，但有些公司的股價從發行價下跌超過90%。例如，SharpLink Gaming的股票在一次股權出售申請後單日下跌72%。機構路徑分歧：這一放緩凸顯了DAT和現貨比特幣ETF之間日益增長的差異。盡管DAT們面臨壓力，但iShares Bitcoin Trust (IBIT)在9月份仍吸引了25億美元的資金，這表明ETF買家可能正在吸收財政公司無法再滿足的需求。分析師警告稱，DAT由於其不透明的交易結構和槓杆風險，正在向更透明的ETF產品失去市場份額。

📌 結論

“普林斯頓黑手黨”成功地將數字資產財務部建立爲機構加密領域的一股強大新力量。然而，這一模式似乎脆弱，極度依賴於持續的股權銷售，並且容易受到市場變化的影響。DATs購買活動的巨大下降表明，華爾街最大膽的加密實驗可能正在失去作爲比特幣機構錨的地位，而更傳統且透明的ETF模型則繼續吸引持續的資本。