比特幣挖礦股票投資者情緒更新：機構重倉IREN、CIFR、CORZ、APLD、MARA

機構在2025年上半年增加了對比特幣礦工的持倉，IREN、CIFR、CORZ、APLD和MARA在持有者數量和資本流動方面領先。

比特幣挖礦股票和投資者情緒

以下的客座文章來自 Bitcoinminingstock.io，這是一個關於 比特幣礦業股票、教育工具和行業見解的一站式中心。最初發表於2025年9月11日，作者爲 Bitcoinminingstock.io 的 Cindy Feng。

在我們的團隊忙於開發下一個關鍵功能時，我想花一點時間分享一下關於比特幣礦業領域機構活動的快速更新——這是我們自去年年底以來一直在監測的事情。

在一月份，我們發布了與來自數字礦業解決方案的Nico共同撰寫的2024比特幣挖礦報告。在那份報告中，我提到機構對CORZ、WULF、IREN和HUT在“重注”。到目前爲止，這些名稱在年初至今的表現普遍優於整個礦業行業。

比特幣礦業領域的年初至今最大贏家 在報告中，我還指出了3個機構趨勢：

1. 對比特幣礦工的機構興趣普遍上升。
2. AI/HPC 故事吸引了過多的關注。
3. 大型礦工繼續成爲機構資本的默認選擇。

現在一輪新的13F文件已經公布，是時候看看有什麼變化，什麼仍然保持不變。最重要的是，機構在哪裏進行新的押注。


機構仍在輪換中

在市值超過1億美元的礦工中，大多數礦工都看到了機構持有者的增加和投資資本總值的上升。這確認了第一個趨勢：總體而言，機構對該行業的興趣在2025年上半年仍然強勁。

但更具啓示性的是這些資本流向哪裏。IREN、CORZ和APLD引領了潮流，每個都增加了40多個新的機構持有者。它們有什麼共同點？這三者都直接涉及到AI/HPC。

• CORZ 和 APLD 已與 CoreWeave 簽署了數十億美元的聯合托管協議。
• IREN 雖然尚未宣布重大 HPC 合同，但一直在持續向市場更新其 GPU 部署進展和 AI 就緒基礎設施。

這強化了這樣的觀點：人工智能/高性能計算的敘事仍然是公共礦業部門最強的機構吸引力。機構顯然在獎勵那些能夠在比特幣之外實現數據中心基礎設施變現的公司。

美元流入講述了類似的故事。CORZ、MARA 和 IREN 在機構投資價值增加方面領先，緊隨其後的是 CIFR 和 APLD。MARA 是唯一一家沒有有效 AI/HPC 曝露的頂級漲幅者，但它仍然是按哈希率和比特幣庫大小計算的最大公共礦工。這可能就是它繼續獲得大量資本流入的原因；機構仍然希望在規模上獲得純比特幣的貝塔曝露。很長一段時間，MARA 在市值上保持領先地位，直到最近被 BMNR 和 IREN 超越。

並不是每個人都能得到愛

與此同時，並非所有礦工都能跟上步伐。BITF、HUT和CAN失去了機構持有者，而RIOT、CLSK和CAN則在機構持有的價值上出現了淨減少。

在某些情況下，這與股票表現疲軟相吻合。例如，CAN年初至今下跌了65.60%。CLSK和BITF分別顯示出微弱的年初至今增長(+4.99%和+6.17%，落後於同類運營規模的同行。

HUT是一個有趣的案例。盡管失去了13個機構持有者，但它的年度回報仍然強勁。這可能反映了資金的輪動、零售活動的增加或基金的再平衡——但似乎並不是基本信心的問題。順便提一下，HUT一直積極將自己定位爲一個能源基礎設施平台，而不是比特幣礦工。他們甚至將整個計算部門打包成了一家獨立公司——美國比特幣。

同樣值得注意的是，RIOT、CLSK 和 BITF 都已宣布探索 HPC，但至今尚未報告有活躍的產能或簽署協議。

所有權百分比揭示更深層次的定位

觀察機構持有的股份佔流通股的百分比，可以發現一些模式。

![比特幣礦業股票的投資者情緒更新：機構大舉押注IREN, CIFR, CORZ, APLD, MARA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-370760900586639538e2505b2010a036.webp "比特幣礦業股票的投資者情緒更新：機構大舉押注IREN, CIFR, CORZ, APLD, MARA"(

• CORZ )78.44%(, CIFR )76.06%(, 和 APLD )71.36%( 擁有最高的機構滲透率。
• 在小市值中，BTBT 是一個突出者，機構持有率爲 65.52%。
• 相比之下，BTDR 盡管市值超過 10 億美元，但機構持股僅爲 22.18%.

一般來說，市值較大的公司會看到更強的機構參與。然而，像BTBT和BTDR這樣的例外表明，敘事和可見性同樣重要。

值得注意的是，CIFR、BTBT 和 IREN 在 2025 年第二季度的持有率也顯示出最大的 百分比增長。這三者都在大力推動它們的 HPC/AI 雄心，機構顯然作出了回應。

那麼，什麼改變了，什麼沒有改變

最新數據在很大程度上證實了我們在年度報告中提出的觀點：機構持續增加對比特幣挖礦行業的投資，但它們的資本分配遠非均勻。市值較大的礦工)by market cap(繼續吸引大部分資金流入，而在這一羣體中，偏好集中在擁有簽署AI/HPC合同或可見GPU部署的公司上。這解釋了爲什麼IREN、CORZ、CIFR和APLD在新機構持有者和新增資本分配中領先。

MARA作爲例外脫穎而出。盡管沒有HPC策略，它仍然憑藉其在該領域最大的哈希率和比特幣國庫保持了作爲頂級非HPC投資的地位。相比之下，市值較小的名稱、沒有AI曝光的公司或總部位於美國以外的公司在獲得相同水平的機構信任方面仍然面臨困難。

展望未來，重點從定位轉向交付。對於暴露在HPC中的礦工來說，問題在於他們能否快速激活產能、擴大收入，並達到合同裏程碑，以維持機構的信心。對於後來者來說，挑戰在於構建一個清晰的敘述，並用硬數據來支持它。

值得注意的是，已經擁有高機構持股的公司可能會開始面臨限制，因爲它們的流通股中已有太多是機構持有的。同時，擁有較低機構持股但基礎設施和電力能力可靠的礦工，如果出現合適的催化劑，將有空間進行重新評級。換句話說，機構已經顯示出它們的信念所在，但市場仍然是流動的。最終，執行將區分未來幾個季度的領先者和落後者。

方法論 & 限制

此更新基於我們對截至2025年6月30日最新13F文件的後端匯總。數據反映了美國機構申報者報告的長期股票頭寸，排除了衍生品、掉期以及大多數非美國申報者。由於13F是向後看的，所示頭寸可能與機構在撰寫時的實際情況有顯著差異。