以太坊創下1200萬次智能合約調用記錄，目標5,200 USD

根據CryptoQuant在九月第二周的報告，以太坊最近的漲——從四月份的約1,400 USD上升至接近5,000 USD——與資金增加配置、巨鯨強勢吸籌、上架的數量減少，以及交易、活躍地址和智能合約調用的新高同時發生。

以太坊目前交易於實際價格(realized price) 5.200 USD以下，而基金的持有量和鏈上使用水平均創下紀錄。報告指出，下一階段將取決於價格是否能突破這一阻力區間——該區間曾經阻擋了之前的漲勢。

基金和大戶增強持有

根據CryptoQuant的數據，ETH在各個基金中的數量——主要得益於美國的現貨ETF——已達到670萬ETH，幾乎是4月份的兩倍。持有1萬到10萬ETH的地址組也額外積累了大約600萬ETH，使總數達到了2060萬ETH——創下歷史新高。

這表明大部分需求來自於“聰明的錢”，使得新資金流入推動的純粹增長空間變得狹窄。報告中的圖表顯示，無論是基金的持有曲線還是鯨魚羣體的以太的數量都達到了新高。

Staking 增強，流通供應受到壓縮

總共質押的ETH數量已達到約3620萬，自5月份以來增加了250萬ETH。驗證者的數量增加不僅減少了流通供應，而且還使資金被“鎖定”，無法滿足新的需求，如果價格停滯或流動性減弱。流通供應低與驗證者的高承諾水平之間的結合，即使在價格橫盤時，也有助於減輕賣壓。

區塊鏈活動創下新紀錄

每日交易量在8月16日達到頂峯，達到170萬，而活躍地址在8月5日達到了80萬。智能合約的首次調用次數首次超過1200萬/天——這是有史以來的最高水平。

DeFi、穩定幣和代幣的活躍不僅創造了額外的費用收入，還鞏固了以太坊作爲支付基礎設施的角色，以及ETH的價值和應用的基礎。然而，當活動降溫時，由於市場需要在較低的吞吐量上進行重新定價，波動性往往會再次增加。

供應壓力下降

CryptoQuant的數據表明，集中交易所的ETH存入量已從8月中旬的180萬ETH/天下降到9月初峯值後的約75萬ETH/天。較少的幣轉移至交易所通常意味着較低的賣壓，有助於在調整期間穩定價格。然而，當流動性較薄時，如果出現新的推動，波動可能會更大。

重要技術阻力位：5.200 USD

CryptoQuant認爲實際價格區間爲5,200 USD是一個技術軸心，曾多次阻止2020-2021年和2024年初的漲勢頭。在報告時，ETH約爲4,400 USD，市場現在只剩下一步就可以挑戰這個歷史阻力區。

如果成功突破，ETH將進入大多數短期和長期持有者都能獲利的區域，屆時價格趨勢將主要取決於新資金的流入是否能超過分配壓力。

短期前景

市場流動的圖景目前圍繞着四個因素：

• 基金已創下紀錄，因此需要關注新的淨現金流。
• 鯨魚 正在持有超過 2000 萬以太， 該羣體的波動影響巨大。
• 質押 達到 3600 萬以太，因此驗證者的充值速度將直接影響流通供應。
• 上場資金相比於8月份大幅減少，需要觀察這一趨勢是維持還是逆轉。

關於定價，CryptoQuant認爲從4月到9月的漲是由“雙重引擎”驅動的：通過ETF的機構資金流動和DeFi、穩定幣、代幣的鏈上使用需求。然而，會有一個階段，活動會領先於價格或反之，屆時，像實現價格或資金流入交易所這樣的指標將決定吸籌區和分配之間的差異。

在短期內，焦點是ETH能否保持節奏，以在5,200 USD區域進行第二次嘗試——這一水平被視爲當前週期的關鍵。

石山