Cboe推出10年期“連續”比特幣和以太坊期貨：現金結算，首次推出定於N...

Cboe全球市場正在準備針對比特幣和以太坊的“連續期貨”合約，合約期限爲十年，並採用現金結算，以提供投資者在受監管環境中的長期敞口，正如PR Newswire所述及Cboe在公司網站上發布的官方消息。

根據2025年9月9日發布的官方聲明，計劃於2025年11月10日推出。跟蹤加密衍生品的市場分析師指出，具有十年到期的工具可以降低靜態配置的滾動成本，並支持長期對沖策略。行業報告和新聞還表明，在美國市場現貨ETF演變之後，對受監管現金結算產品的機構興趣有所增加。

期貨 比特幣 以太坊 Cboe：市場將會迎來什麼

Cboe全球市場推出了比特幣(BTC)和以太坊(ETH)的“連續期貨”合約，旨在提供長期敞口，而無需傳統標準期貨的每月滾動。每個合約的期限爲十年，並以現金結算；每日結算(市值標記)旨在控制輪換成本，並在受監管的框架內復制一些離岸永續合約的典型動態。

根據聲明，目標是減少操作摩擦並降低與滾動相關的成本，以受監管的方式引入永久合約的特性。在這種情況下，持續的風險敞口旨在促進更穩定的策略。

時間表和監管流程

發布定於2025年11月10日，需遵循Cboe期貨交易所(CFE)的監管程序結果，並符合適用的CFTC規定。

技術規格：我們知道什麼，還有什麼需要定義

確認

結構：BTC和ETH的“連續期貨”合約，期限爲10年，按日結算(市值)。

結算：現金結算，以官方產品規格中定義的指數/基準爲參考。

目的：減少頻繁滾動的需要，並確保市場流動性的連續性。

詳情待發布

合約大小和跳動大小。

保證金 (初始和維持)及頭寸限制。

定價/結算指數的定義、交易時間以及任何資金或調整機制。

關於清算所及所適用費用的信息。

Cboe尚未披露所有這些規格；完整的細節將在官方發布前在CFE網站上提供。需要注意的是，產品規格的發布將明確大小、保證金和定價方法。

與離岸永續合約和傳統期貨的定位

連續期貨提供了一種“始終活躍”的敞口，類似於永久合約，但在監督環境下運作，遵循標準化的保證金和清算規則，具體請參見我們關於加密貨幣永久期貨的指南。與按月或按季度的期貨相比，十年期的視野減少了滾動的需求，在滑點和間接成本方面可能帶來好處。

在當前美國市場中，雖然CME在比特幣和以太坊的標準和微型期貨中佔據主導地位，但Cboe的舉措則作爲一種結構化的替代方案，滿足對沖需求和長期投資組合配置。也就是說，採用情況還將取決於主要市場參與者的支持。

對美國市場的可能影響

交易量遷移：類似於永續合約的工具在受監管環境中的存在，可能會吸引目前在離岸市場交易的一部分流量。

透明度：對價格、利潤和規則的公開監控可以加強透明度，以符合監管要求。

更多線性策略：由於頻繁交易的減少，操作復雜性的降低可能會使交易臺和市場做市商受益。

這一背景標志着對受監管產品的 renewed interest，特別是在美國發展現貨比特幣 ETF 之後，正如 Investing.com 報道的那樣，從而擴大了機構投資者的選擇。

風險和關鍵問題

監管：上市的時機和條件取決於CFE和CFTC的授權流程的結果。

加密貨幣的波動性：比特幣和以太坊的價格大幅波動可能會影響利潤和風險管理。

跟蹤：結算指數與現貨市場之間的潛在差異可能會造成意想不到的偏差(基差)。

初始流動性：在交易量方面的成功並不保證，並且需要積極的市場做市活動。

誰能受益

擁有多年投資視野的資產管理公司和對沖基金。

交易臺和市場制造商尋求更大的深度和連續性在訂單簿中。

希望降低滾動成本並保持穩定對沖的操作員。

反應與競爭環境

專業出版物突出了對該倡議的興趣，強調了“引入”永久合約邏輯的嘗試。Cboe的此舉是當前由CME主導的加密貨幣期貨市場競爭環境的一部分。

快速常見問題

預計何時啓動？啓動定於2025年11月10日，具體取決於與CFE和CFTC的監管流程結果。

合約是實物的嗎？不，它們是現金結算的。

持續時間是多少？每個合同覆蓋十年的時間。

技術規格是最終的嗎？一些參數，例如合約大小、最小變動價位和保證金，將在CFE網站的官方產品規格中定義。

它們與永續合約有何不同？這些期貨在受監管的交易所交易，採用標準的保證金和結算規則，沒有離岸永續合約的典型資金費用，除非有任何官方調整機制。

文件和來源

Cboe: 連續期貨的推出計劃 (PR Newswire)

Cboe期貨交易所 (CFE)：官方信息和產品規格

新聞和洞察： Investing.com

指南：什麼是加密貨幣永久期貨

結論

Cboe推出的比特幣和以太坊連續期貨，提供了一種長期且現金結算的解決方案，結合了市場敞口的連續性和受監管環境下的治理。對市場的影響將取決於最終的技術規格、推出時的流動性以及機構運營商的反應。