銀行正面臨加密貨幣的壓力，擔心被穩定幣取代？

一場圍繞金融未來的無聲戰爭正在上演。一方是擁有數百年歷史、根基深厚的傳統銀行業；另一方則是以穩定幣爲先鋒、來勢洶洶的加密貨幣世界。隨着監管框架的初步確立和技術的飛速發展，銀行正感受到前所未有的壓力，它們不僅擔心市場份額被侵蝕，更深層的恐懼在於——自己是否會被這種更高效、更靈活的數字貨幣形態所取代？

“生息時代”

2025年7月，美國通過了具有裏程碑意義的《GENIUS法案》，首次爲穩定幣提供了聯邦層級的監管框架。然而，這項旨在規範市場的法案，卻在銀行業眼中埋下了一顆“定時炸彈”。法案明確禁止穩定幣的發行方直接向用戶支付利息，但並未限制第三方平台（如加密貨幣交易所）通過獎勵機制，向持有穩定幣的用戶間接提供收益。

這正是銀行遊說團體疾呼的“監管漏洞”。美國銀行家協會（ABA）、銀行政策研究所（BPI）等組織警告國會，這將造成一個極不公平的競爭環境。銀行雖然可以發行自己的穩定幣，但無法提供利息來吸引儲戶；而像Coinbase、PayPal這樣的平台，則可以分別爲其支持的USDC和PYUSD穩定幣提供年化獎勵，從而輕鬆吸引尋求更高回報的客戶。

這種擔憂並非空穴來風。銀行界援引美國財政部的一份報告指出，如果允許穩定幣提供與銀行存款相媲美的收益，可能會引發高達6.6萬億美元的銀行存款外流。如此大規模的資金轉移將直接削弱銀行的放貸能力，導致信貸供應萎縮、利率上升，最終增加企業和家庭的融資成本，對整個經濟造成衝擊。

花旗“未來金融”研究所負責人Ronit Ghose更是將此情景與20世紀80年代的貨幣市場基金危機相提並論。當時，由於貨幣市場基金提供了遠高於銀行管制存款利率的回報，導致大量資金從銀行體系出逃，僅在1981至1982年間，銀行提款就比新存款多出320億美元。歷史的相似性，讓銀行對穩定幣的潛在顛覆力感到不寒而慄。

銀行的恐懼正在被市場變爲現實。穩定幣正從單純的“價值錨定”工具，步入一個全新的“生息時代”。新一代的收益型穩定幣，如雨後春筍般湧現，它們的核心邏輯是將底層儲備資產（通常是高利率環境下的美國國債）所產生的收益，直接分配給持幣者。

這與Tether(USDT)和Circle(USDC)等傳統穩定幣的模式截然不同，後者的發行方將儲備資產的巨額投資利潤盡收囊中。而現在，這塊“蛋糕”正被重新分配。 Ethena(USDe):通過質押以太坊和對沖策略，USDe爲持有者提供了極具吸引力的收益率，其供應量已突破百億大關。Ondo Finance(USDY):作爲RWA（真實世界資產）賽道的明星項目，USDY本質上是由短期美國國債擔保的代幣化票據，讓鏈上用戶能直接享受到國債級別的收益。Maker DAO(USDS):作爲老牌DeFi協議，其推出的USDS允許用戶通過存入代幣，自動獲得與美債收益掛鉤的利息。

這些項目的成功表明，“持有即生息”的模式對用戶具有天然的吸引力。它們不僅讓閒置資金能夠自動增值，也爲整個DeFi生態提供了優質的抵押品和金融工具，進一步衍生出借貸、槓杆等復雜玩法。

銀行的反擊

面對銀行的指責，加密行業的回應直截了當：這不是漏洞，而是創新和公平競爭。加密貨幣的支持者認爲，銀行試圖阻止交易所支付利息的行爲是“反競爭”的，旨在保護自身利益，卻犧牲了消費者的選擇權。

然而，傳統銀行並非坐以待斃的巨人。面對加密貨幣的洶湧浪潮，它們採取了“兩條腿走路”的策略：一邊通過遊說來抵御其認爲不公平的競爭，另一邊則以前所未有的速度和規模擁抱這項新技術。

如果無法打敗，那就加入他們，“從監控到運營”的轉變已經發生。一份報告顯示，超過半數的美國前25大銀行正在積極探索或已經推出與加密貨幣相關的產品和服務。 投資與交易:摩根士丹利正考慮讓其龐大的經紀人網路向客戶推薦比特幣ETF；Charles Schwab計劃增加比特幣和以太坊交易；PNC銀行則與Coinbase合作，允許客戶直接通過其銀行帳戶進行加密貨幣交易。基礎設施建設:紐約梅隆銀行（BNY Mellon）和道富銀行（State Street）等巨頭，正在深入參與ETF的托管和資產代幣化服務。摩根大通不僅在測試其代幣化存款項目，還允許客戶通過其平台直接購買加密貨幣。戰略投資:Ripple的一份報告揭示，在2020至2024年間，全球銀行進行了345筆與區塊鏈相關的投資，顯示出對該領域基礎設施的長期看好。產品創新:匯豐銀行（HSBC）甚至推出了基於量子安全技術的代幣化黃金，爲零售客戶提供部分所有權，顯示其對未來數字資產安全的超前布局。美國合衆銀行（U.S.Bank）在監管環境明朗後，也宣布重啓其於2021年首次推出的加密貨幣托管服務，並增加了對比特幣ETF的支持，直接與Coinbase等加密原生公司展開競爭。

從對立到融合

銀行與穩定幣之間的關係，遠非簡單的“取代”二字可以概括。這是一場交織着恐懼、競爭、抵制與戰略性採納的復雜博弈。

穩定幣，特別是能夠提供誘人收益的品種，確實精準地打擊了銀行最核心的業務——吸收低成本存款。這種基於歷史的恐懼，迫使銀行不得不正視這場顛覆性的變革。

但與此同時，銀行也展現出了強大的適應能力。它們不再將區塊鏈和加密貨幣視爲洪水猛獸，而是開始將其視爲提升效率、開拓新業務的戰略工具。從投資初創公司到構建自己的代幣化平台，再到直接向客戶提供加密服務，傳統金融與數字金融之間的界限正在迅速模糊。

穩定幣的壓力，正成爲推動整個金融體系進化的強大催化劑。未來，我們看到的可能不是一方徹底取代另一方，而是一個更加多元、高效、開放的混合金融生態系統。在這個新系統中，傳統銀行將被迫創新，以適應一個由代碼、透明度和用戶主權定義的新時代，而這，或許才是這場“戰爭”最終的結局。