從「數字黃金」到生產性資產：Babylon 如何用 BTCFi 生態重塑比特幣價值？

Fisher Yu 的野心很簡單：讓比特幣不再是躺平的「數字黃金」，而是能夠主動創造價值的生產性資產。 文章作者：Lesley 文章來源：MetaEra 2025 年剛剛過半，就被普遍視爲加密貨幣邁入全球主流視線的元年。各國政府紛紛將比特幣納入國家儲備，各類企業機構也加速配置。據 bitcointreasuries.net 統計，全球已有近 200 家上市公司和十多個政府持有超過 150 萬枚比特幣。在這一歷史節點上，比特幣質押協議 Babylon 頻繁布局，再次成爲市場焦點。

2022 年 1 月，密碼學家、前杜比實驗室高級工程師 Fisher Yu 博士與斯坦福大學工程學教授、美國國家工程院成員、信息理論專家 David Tse 教授共同創立了 Babylon。促使他們投身創業的，是對 2021 年「DeFi Summer」之後行業格局的深刻洞察——「當時有上千條鏈、上萬個 DeFi 應用，整個區塊鏈世界高度割裂，」Fisher Yu 回憶道，「我們相信，總有一天大勢會分久必合，而那塊統一的基石，一定是比特幣。」 本次訪談中，MetaEra 將對話 Babylon Labs 聯合創始人兼 CTO Fisher Yu 博士，深入解析 Babylon 的技術創新以及 Babylon 帶給比特幣生態的變革。 Babylon：破解 2 萬億美元的「生產力悖論」 當前，比特幣生態面臨的核心痛點是：比特幣持有者目前僅能被動囤幣，無法通過質押或抵押獲得收益。「現在所有人都在買比特幣，上市公司在買比特幣，甚至主權國家也在買比特幣，機構、散戶也在買比特幣。買完之後呢？」Fisher Yu 用這樣一個直白的反問，道出了比特幣生態的核心困境。

比特幣的市值已突破 2 萬億（來源：Coingecko） 這種狀況在傳統資產管理領域幾乎不可想象，Fisher Yu 解釋：「財庫資產如果是現金，可以去買國債、買固收證券來獲得收益；如果是房產、工廠等非現金資產，可以用來抵押，向銀行或信貸機構獲得貸款，從而用於投資或再生產。但比特幣不可以——它不像以太坊一樣可以編程，所以做不了任何事情，只能放在那裏作爲價值存儲的手段。」 Fisher Yu 將這一問題定義爲區塊鏈世界最大的資源錯配：「比特幣雖是最大規模的區塊鏈資產，卻未對其他鏈產生協同效應。」如何讓比特幣從單純的「數字黃金」升級爲「生產性資產」？這正是 Babylon 致力解決的問題。 目前，Babylon 主要集中在解決兩個問題：

1. 讓比特幣有更多用途：Babylon 通過兩個協議實現這一目標：比特幣質押協議允許原生比特幣通過多重質押產生質押收益。比特幣金庫協議允許原生比特幣參加任何 DeFi 產品，包括抵押，借貸，穩定幣發行，甚至永續合約。
2. 將比特幣流動性帶到其他區塊鏈上：讓其他鏈享受比特幣流動性的支撐。 「這樣既解決了比特幣自身的流動性問題，也解決了區塊鏈世界缺少了比特幣這一大資產的問題。」Fisher Yu 總結。 Babylon 爲何選擇比特幣生態？答案在於安全性。Fisher Yu 曾與 EigenLayer 的創始人 Sreeram 教授共同研究「安全性共享」這一概念，即一條區塊鏈將自身的安全性（算力、共識機制、質押資產等）輸出給其他鏈使用。Babylon 與 EigenLayer 均基於這一理念出發，但選擇了不同的路徑：Babylon 選擇了安全性最強的比特幣；而 EigenLayer 則基於更靈活的以太坊。 在 Fisher Yu 看來，比特幣才是未來世界最堅實的底座。「我和 David Tse 教授都是中本聰的堅定支持者。比特幣最安全，世界上所有東西都應該基於比特幣。」但由於比特幣的不可篡改性等特點，這一選擇也帶來了更大的技術挑戰。 Fisher Yu 介紹，「因比特幣的不可編程性，導致目前所有的比特幣相關的協議都需要用戶把自己的比特幣交給一個第三方，這在根本上是不可接受的。」安全雖然是區塊鏈的前提，但真正的挑戰在於如何在安全的基礎上，消除對第三方的依賴，實現真正的「無需信任」。

無需信任的比特幣金庫 基於這一難題，Babylon 近期推出了「無需信任的比特幣金庫」，通過 BitVM3（一種基於零知識證明和混淆電路的比特幣原生驗證方案）與其他鏈上的 DeFi 協議進行交互。在這種解決方案的支持下，比特幣可以始終留在比特幣網路上，卻能在以太坊、Cosmos 等多條鏈上像原生 DeFi 抵押品一樣運作。「這樣就沒有人能偷走你的比特幣。」Fisher Yu 解釋。 展望未來，Babylon 的路線圖分爲三個階段： 1.完成比特幣質押協議 —— 從單一質押擴展到多重質押，讓一個比特幣可以同時在多個場景中質押，從而產生多筆收入； 2.上線 Babylon Genesis EVM —— 在 Babylon 鏈上部署 EVM，使以太坊生態的 DeFi 協議可以無縫運行於比特幣網路，推動 BTCFi 生態進一步成型； 3.推出 BTC Vault 等創新產品，從而構建完整的 BTCFi 生態系統 —— 年底上線測試網，次年正式發布，爲比特幣生態提供更豐富的金融工具。 Fisher Yu 堅信，清晰的路線圖將幫助 Babylon 構建出一個完整的 BTCFi 金融體系。「我們想讓比特幣像以太坊一樣好用，甚至比它更好用、更厲害。」Fisher Yu 博士說。 與上市公司合作：傳統資本與加密世界的「雙向奔赴」 在明確技術路徑後，Babylon 開始探索與傳統金融的深度整合，首個合作案例便是與 ATA 的戰略合作。2025 年 8 月，納斯達克上市公司 ATA Creativity Global（Nasdaq:AACG）與 Baby BTC Strategic Capital (由 Babylon 基金會作爲主要有限合夥人領投的用於控股上市公司的特殊目的基金）簽署總額一億美元的控股協議。這一交易結構不同於上市公司普遍的囤幣模式，標志着傳統金融機構參與比特幣生態的路徑，正從單純的資產購買轉向深度生態整合。

Baby BTC Strategic Capital 與納斯達克上市公司 ATA Creativity Global 簽署條款清單 Baby BTC Strategic Capital 合夥人 Gigi 補充解釋稱，ATA Creativity Global 與 Baby BTC Strategic Capital 的戰略合作構建了一套「上市控股平台 + 代幣資產收購 + 質押生態收益」的創新商業模式，具體細節包括： • 通過 Baby BTC Strategic Capital 的 一億美元注資完成控股架構重組； • 將上市公司平台與 Babylon 生態深度綁定； • 重點布局 BTC 質押收益與 BTCFi 生態建設； • 動態優化 Baby 代幣與 BTC 的資產配置比例。 這一合作模式與 Babylon 的初衷高度一致。「我們團隊希望跟上市公司去達成合作，去幫上市公司去部署，幫助他們推進「高級比特幣金庫戰略」，而不是簡單的買比特幣、囤在那邊。」Fisher Yu 認爲，與 ATA 的合作是一個典型的示範案例，而且未來會有更多類似合作發生：「ATA 是第一個，但不會是最後一個。我們的目標是幫助更多上市公司設計並執行更高級的比特幣財庫戰略。」 Fisher Yu 指出，這一合作方式將給上市公司提供極大的幫助，「目前已有數以百計、總資產規模超過千億美元的上市公司在買入比特幣，但他們迫切需要一個安全、可靠、沒有第三方托管風險的解決方案，來部署這些比特幣。否則，這些資產只能被動地躺在報表裏，無法產生額外價值。」 這一模式的推廣邏輯明確：Babylon 專注技術開發與加密原生用戶增長，而傳統行業的拓展則將會通過上市公司平台實現。「Babylon 只聚焦幣圈的應用落地，Web2 領域的 Adoption 就交由上市公司推進。」Fisher Yu 表示。 行業重塑效應——主流世界與加密世界的雙向奔赴 隨着傳統資本大舉進入加密領域，關於去中心化精神是否會被稀釋的質疑聲不斷。Fisher Yu 明確回應，表示「不覺得中心化機構大規模進入區塊鏈領域有違去中心化精神。」 他將去比特幣生態的中心化分爲兩個維度：「去中心化指的是有兩方面，第一個是指鏈的維護者是去中心化的，第二，幣的持有者分布越廣泛越好。」 • 從鏈的維護者角度看，機構參與並未改變區塊鏈運行結構。「現在有近兩百家公司在購買比特幣，但是比特幣的礦工還是之前的那些。」 • 從持幣者分布來看，傳統資本實際上促進了持有者分布的去中心化：「上市公司持有一個幣，但是實際上這個幣是屬於它所有股東的，並不是這個公司一個實體。所以說其實比特幣有效的持有人是變大的。」 Fisher Yu 認爲，比特幣走向主流是自然演進的結果：「比特幣一定會逐漸被主流世界認可和採用。」他強調，這一進程並不是加密行業的主動爭取得來的，而是主流世界主動靠近。「比特幣系統是真正去中心化的，沒有基金會或操盤手去推動普及。是主流主動去認可、去接納了比特幣。」而當主流世界通過比特幣理解了去中心化理念後，態度變得更開放包容，「剛好加密圈也想破圈，於是形成了這一個雙向奔赴的局面。」 Baby BTC Strategic Capital 的 Partner Gigi 也從另一角度明確了ATA 這次合作的歷史使命：「構建連接傳統金融與加密生態的橋梁，通過創新金融工具釋放比特幣資產的全新價值。」未來，Babylon 也會通過完善的解決方案給予主流世界更多驚喜。 小結：比特幣生態的價值釋放時刻 當世界的目光都看向比特幣，Babylon 正在用技術重新定義這場遊戲。Fisher Yu 的野心很簡單：讓比特幣不再是躺平的「數字黃金」，而是能夠主動創造價值的生產性資產。 傳統資本的湧入並非偶然。從 Babylon 與上市公司戰略合作開始，上市公司正在從單純的「買幣囤幣」轉向深度參與加密生態建設。這不是去中心化的背叛，而是其真正的勝利——當主流世界主動擁抱比特幣，去中心化理念反而獲得了更廣泛的傳播。 從中本聰的白皮書到今天的生態繁榮，比特幣用十六年時間證明了去中心化金融的可能性。而現在，它正在開啓下一個十六年——從價值存儲到價值創造，從邊緣革命到主流基建。這不僅是技術的勝利，更是理念的傳承。