最大可提取價值（MEV）

最大可提取價值（MEV）是指擁有區塊內交易排序權限的相關方可獲取的潛在利潤。這些參與者可藉由重新排序、插入或排除交易來捕捉額外價值。MEV 常見於去中心化交易所的套利、三明治攻擊、借貸協議清算、NFT 鑄造競賽、跨鏈橋操作，以及 Layer 2 網路間的交易等場景。主要參與者包括負責策略設計的 Searcher、負責交易打包的 Block Builder，以及提出區塊的 Validator。MEV 可能影響交易執行價格與整體交易體驗，進而對一般用戶產生影響。

內容摘要

含義：礦工或驗證者透過在區塊內重新排序或操縱交易，所能提取的最大利潤。

起源與背景：該概念由研究員 Phil Daian 於 2019 年提出，最初稱為「礦工可提取價值」（Miner Extractable Value）。隨著以太坊從挖礦轉向權益證明，術語演變為「最大可提取價值」（Maximal Extractable Value）。在 DeFi 熱潮期間，驗證者透過交易排序獲利，MEV 話題廣泛討論。

影響：MEV 導致交易費用波動、用戶成本上升與市場不公平。驗證者可透過優先處理高價值交易獲利，損害一般用戶利益。為此，業界推動了如 Flashbots 等更公平管理 MEV 提取的解決方案。

常見誤解：新手常認為 MEV 僅與挖礦相關。實際上，權益證明網路中的驗證者也可提取 MEV，且 MEV 存在於所有區塊鏈和去中心化交易所，並非某個專案獨有。

實用建議：使用 Flashbots Protect RPC 或類似 CoW Protocol 的 MEV 抗性交易所，降低 MEV 風險。交易時設定合理的滑點限制，並避免在高波動期間進行大額交易。

風險提示：雖然 MEV 提取本身並不違法，但某些形式（如三明治攻擊）可能導致資金損失。在 DeFi 互動中需警惕搶跑和滑點風險。對於 MEV，監管機構尚未制定明確規則。

什麼是 Maximal Extractable Value（MEV）？

Maximal Extractable Value（MEV）是指掌控區塊內交易排序所帶來的額外獲利機會。

在公有鏈上，尚未確認的交易會先進入「等待區」（即 mempool）。擁有交易排序權的人能夠重新排序、插入或排除交易，藉此從價差、清算獎勵或夾擊攻擊中獲利。這個過程雖然不一定違法，但會影響成交價格並影響一般用戶的體驗。

MEV 為什麼重要？

MEV 直接左右你的鏈上交易結果與成本。

在使用去中心化交易所（DEX）時，顯示的價格僅為預期報價。若他人在區塊打包前搶先執行你的交易，最終成交價可能更差，甚至遭受夾擊攻擊導致滑點加劇。在借貸協議中，清算人會爭搶臨近清算倉位的獎勵；如果你反應不夠快，資產可能被低價清算。

對開發者和協議設計者來說，MEV 決定撮合引擎和保護機制的公平性。對驗證者而言，MEV 是一項收入來源，也可能帶來合規風險。一般交易者若能掌握 MEV 熱點並避開高風險場景，可有效降低成本。

Maximal Extractable Value（MEV）如何運作？

MEV 來自不同網路參與者之間的「排序權力」競爭。

交易進入 Mempool： Mempool 是尚未確認交易的公開等待佇列，大多數節點會在網路中轉發。
Searchers 制定策略： Searchers（自動化策略開發者）會掃描 mempool，尋找套利、清算或大額兌換機會，將相關交易打包成固定順序的「bundle」提交下游。
Block Builder 與驗證者決定排序： Block Builder 選擇並排列 bundle，以最大化區塊價值；驗證者負責提議和簽署最終區塊。「MEV-Boost」等系統促進協作，讓驗證者可從多個 Builder 中選擇最優區塊。
鏈上結算： 排序方案在鏈上執行，套利、清算或夾擊等收益分配給相關方。

Proposer-Builder Separation（PBS）是一種新型架構，將區塊提議與交易排序分離，目的是減少區塊建構過程的中心化與不透明，目前正逐步推廣。

加密領域常見的 MEV 形式

MEV 主要出現在交易、借貸、NFT 發售及跨鏈活動中。

DEX 套利： 當兩個池（如 Uniswap 與其他 DEX）資產報價不同，Searchers 低買高賣賺取價差，同時恢復價格均衡。這提升市場效率，但同時與用戶爭奪區塊空間。
夾擊攻擊： 當你在 DEX 上提交大額市價單且滑點較高時，機器人會在你交易前先買入、後賣出賺取差價，導致你成交價更差並加劇波動。
借貸清算與拍賣： 在如 Aave 等協議中，抵押品低於門檻時，清算人搶奪清算機會以獲獎勵，競爭會推高 Gas 費。
NFT 鑄造與白名單搶單： 熱門鑄造或白名單開放期間，策略優先佔用區塊空間，擠壓一般用戶，導致鑄造失敗或成本增加。
跨鏈與 Layer 2 套利： 不同鏈或 L2 之間的價格差帶來新的 MEV 機會，涉及跨域套利與資訊延遲。
與中心化交易所關係： 僅在 Gate 現貨市場交易時，撮合在鏈下進行，無鏈上 MEV 風險；若提領至鏈上用於 DEX，則會面臨上述 MEV 問題。