Quy định về tài sản tiền điện tử ở Mỹ đang phải đối mặt với cuộc tranh giành quyền tài phán giữa SEC và CFTC. Hai cơ quan quản lý lớn này khẳng định quyền lợi của mình thông qua các hành động thi hành pháp luật, gây ra một môi trường quy định phức tạp cho các doanh nghiệp mã hóa. Các chuyên gia trong ngành kêu gọi Quốc hội ban hành các luật rõ ràng để tránh việc các doanh nghiệp rời khỏi Mỹ và cải thiện đối thoại giữa ngành và các cơ quan quản lý.

Phân tích mô hình kinh tế dự trữ tài sản tiền điện tử của công ty niêm yết
Với sự phát triển của thị trường Tài sản tiền điện tử, ngày càng nhiều công ty niêm yết bắt đầu đưa các tài sản mã hóa vào bảng cân đối kế toán. Tính đến tháng 6 năm 2025, khoảng 250 công ty nắm giữ bitcoin, trong đó có 26 công ty mới gia nhập. Những công ty này trải dài trên nhiều ngành và khu vực như công nghệ, năng lượng, tài chính, giáo dục.
Nhiều công ty coi Bitcoin là công cụ phòng ngừa lạm phát, nhấn mạnh tính chất ít liên quan đến tài sản tài chính truyền thống của nó. Tính đến tháng 5 năm 2025, đã có 64 công ty đăng ký với SEC nắm giữ khoảng 688.000 BTC, chiếm khoảng 3-4% tổng nguồn cung Bitcoin. Các nhà phân tích ước tính, trên toàn cầu đã có hơn 100-200 công ty đưa tài sản tiền điện tử vào báo cáo tài chính.
Mô hình dự trữ tài sản tiền điện tử
Khi các công ty niêm yết phân bổ tài sản vào tài sản tiền điện tử, một vấn đề cốt lõi là cách huy động vốn để mua những tài sản này. Khác với các tổ chức tài chính truyền thống

Cục Dự trữ Liên bang (FED) sắp công bố quyết định lãi suất, thị trường theo dõi dự đoán về việc giảm lãi suất. Bitcoin đã pullback xuống 105,478 đô la dưới ảnh hưởng của rủi ro địa chính trị, các nhà phân tích dự đoán nếu vượt qua 10.6 triệu đô la, có thể khởi động một đợt pump mới. Ethereum có biểu hiện yếu, cần vượt qua 2,600 đô la để có thể bật lại.

Syncus DAO là một giao thức dự trữ tiền tệ phi tập trung, nhằm cung cấp dịch vụ Tài chính phi tập trung toàn diện cho hệ sinh thái zkSync. Nó thông qua việc tối ưu hóa ứng dụng lý thuyết trò chơi, thiết kế chiến lược thuế linh hoạt và cơ chế kho bạc độc đáo, phá vỡ tiến thoái lưỡng nan của các dự án DeFi truyền thống, thúc đẩy lợi ích tổng thể của hệ sinh thái. Mô hình đổi mới này đặt nền tảng cho sự phát triển bền vững của DeFi, mong chờ sẽ hồi sinh trong thị trường tương lai.

Nỗi khổ của Ethereum và sự trỗi dậy trở lại của Bitcoin
Gần đây, Ethereum đã phải đối mặt với nhiều tiếng nói hoài nghi, trong đó phần lớn tập trung vào hiệu suất giá của ETH. Thật vậy, Bitcoin liên tục đạt mức cao mới, trong khi Ethereum còn cách đỉnh điểm 4800 USD vào năm 2021 gần 40%. Tuy nhiên, gần đây giá của Ethereum cũng bắt đầu tăng lên, dường như là một phản hồi đối với những tiếng nói hoài nghi. Tác giả cũng tin rằng, đợt tăng giá này của Ethereum rất có thể sẽ vượt qua mức cao lịch sử.
Vậy, Ethereum rốt cuộc đã gặp phải vấn đề gì? Tại sao trong chu kỳ này lại hoàn toàn không theo kịp bước chân của Bitcoin?
Ethereum thật sự đã xuống dốc rồi sao? Liệu có thể tái hiện lại vinh quang ngày xưa không?
Liệu cuộc cách mạng mô hình tiếp theo trong ngành công nghiệp tiền điện tử có xảy ra trong hệ sinh thái Ethereum không?
Bài viết này sẽ đưa bạn xem xét lại Bitcoin, điểm khởi đầu của ngành công nghiệp tiền điện tử, từ đó phản ánh về tình trạng hiện tại của Ethereum và toàn bộ ngành, cũng như khám phá khả năng hồi sinh sức sống của ngành công nghiệp tiền điện tử.

Thị trường tài sản tiền điện tử gần đây đã trải qua một đợt bật lại rồi lại giảm, nhu cầu Bitcoin vẫn mạnh mẽ, trong khi sự phân hóa giữa các altcoin gia tăng. Dưới áp lực từ nền kinh tế vĩ mô và hạn chế thanh khoản, động thái thị trường có thể sẽ rõ ràng hơn vào tháng 8. Ethereum thể hiện sức bền, trong khi độ nóng của memecoin đang giảm, thị trường trong tương lai có thể chuyển sang các dự án kết hợp AI và mã hóa, tiềm ẩn cơ hội đầu tư.

Airdrop Sei đã trải qua nhiều thăng trầm, từ sự phổ biến đến việc gây ra nghi ngờ, cuối cùng đã thu hút được sự theo dõi rộng rãi. Mặc dù chế độ xác thực danh tính gây tranh cãi và đã bị hủy bỏ, quy tắc airdrop mơ hồ dẫn đến sự bối rối cho người dùng. Mặc dù một số người dùng đã nhận được nhiều Token giá trị, phản hồi từ cộng đồng lại không đồng nhất. Tổng thể, thiết kế airdrop này dù có tranh cãi, nhưng cũng đã thu hút được sự theo dõi rộng rãi và đặt nền tảng cho sự phát triển tương lai của Sei.

Vào tháng 1 năm 2025, vốn hóa thị trường tiền điện tử tăng 7.2% lên 2.8 nghìn tỷ đô la Mỹ, và thị phần của Bitcoin tăng lên 71.3%. Ethereum tiếp tục giảm, thể hiện sự yếu kém. Các chính sách quản lý mới và sự phát triển của AI ảnh hưởng đến động thái thị trường, vốn hóa của Solana tăng đáng kể, trong khi lượng khóa vị thế của Ethereum Layer 2 giảm. Hệ sinh thái tổng thể cạnh tranh rất khốc liệt.

Người đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin gần đây đã phát hành hai bài blog, khám phá mô hình năm vòng của văn hóa và chính trị cũng như vấn đề tài trợ cho hàng hóa công. Ông nhấn mạnh rằng việc thay đổi thái độ văn hóa hiện tại là rất khó khăn, và cách tốt hơn là tạo ra các mô hình hành vi mới. Về hàng hóa công, ông đề xuất tập trung vào tài trợ mã nguồn mở. Điều này phản ánh suy nghĩ sâu sắc của ông về Tài sản tiền điện tử và công nghệ Blockchain, chú trọng đến phát triển dài hạn thay vì biến động giá ngắn hạn.

Dự án MIRAI kết hợp giữa thần tượng ảo, AI và công nghệ Web3, đã huy động 12,9 triệu USD để khởi động sinh thái mới. Mục tiêu là tạo ra các nhân vật ảo có tính tự chủ, thúc đẩy sự đồng sáng tạo và quản trị của cộng đồng, nhưng phải đối mặt với thách thức về sự tập trung token và quản lý nội dung. Sự thành công của nó phụ thuộc vào mô hình kinh tế và cơ chế quản trị được thiết kế hợp lý.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) gần đây đã phê duyệt stablecoin có lãi YLDS do Figure Markets phát hành, đánh dấu sự chuyển đổi của stablecoin sang tài sản có lãi tuân thủ. Stablecoin có lãi này cho phép các holder trực tiếp hưởng lợi từ lợi nhuận của tài sản cơ bản, thúc đẩy quá trình thể chế hóa và đô la hóa của thị trường tiền điện tử. Việc phê duyệt YLDS không chỉ là sự đổi mới về sự tuân thủ mà còn có thể định hình lại thị trường stablecoin, thu hút nhiều nguồn vốn từ các tổ chức hơn. Tuy nhiên, để đạt được mục tiêu này, cần tìm ra sự cân bằng giữa đổi mới và rủi ro.

Gần đây, các động thái quản lý tài sản tiền điện tử trên toàn cầu diễn ra thường xuyên, nhiều bộ phận của Mỹ đã tăng cường các biện pháp quản lý, bao gồm yêu cầu khai báo thuế và quản lý giao dịch chứng khoán cũng như hàng hóa tương lai. Liên minh Châu Âu đang thúc đẩy luật chống rửa tiền, yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử thực hiện kiểm tra khách hàng đối với các giao dịch trên 1000 euro. Các quốc gia cũng đang tăng cường các biện pháp pháp lý, theo dõi sự tuân thủ của thị trường tiền điện tử.

Sự tiến hóa của mô hình đào tạo AI: Cuộc cách mạng công nghệ từ kiểm soát tập trung đến hợp tác phi tập trung.
Trong toàn bộ chuỗi giá trị của AI, việc huấn luyện mô hình là giai đoạn tiêu tốn tài nguyên lớn nhất và có ngưỡng kỹ thuật cao nhất, quyết định trực tiếp giới hạn khả năng của mô hình và hiệu quả ứng dụng thực tế. So với việc gọi nhẹ nhàng trong giai đoạn suy luận, quá trình huấn luyện cần sự đầu tư sức mạnh tính toán lớn liên tục, quy trình xử lý dữ liệu phức tạp và hỗ trợ của các thuật toán tối ưu hóa cường độ cao, thực sự là "công nghiệp nặng" trong việc xây dựng hệ thống AI. Từ góc nhìn về kiến trúc, phương thức huấn luyện có thể được chia thành bốn loại: huấn luyện tập trung, huấn luyện phân tán, học liên bang và huấn luyện Phi tập trung mà bài viết này sẽ tập trung thảo luận.
Huấn luyện tập trung là phương pháp truyền thống phổ biến nhất, được thực hiện bởi một tổ chức duy nhất trong cụm hiệu suất cao tại địa phương, hoàn thành toàn bộ quy trình huấn luyện, từ phần cứng, phần mềm nền tảng, hệ thống lập lịch cụm, đến tất cả các thành phần của khung huấn luyện đều được điều phối hoạt động bởi một hệ thống kiểm soát thống nhất. Kiến trúc phối hợp sâu sắc này cho phép chia sẻ bộ nhớ, đồng bộ hóa gradient.

Hệ thống lưu trữ phi tập trung với quyền kiểm soát dữ liệu tự chủ đã nâng cao quyền riêng tư, an ninh và sự kiểm soát của người dùng thông qua công nghệ Blockchain. So với lưu trữ tập trung truyền thống, DSS lưu trữ dữ liệu phân tán trên nhiều Nút, tăng cường tính linh hoạt của hệ thống và đảm bảo tính khả dụng. Đánh giá dự án DSS cần theo dõi các yếu tố then chốt như công nghệ, tình huống sử dụng, an ninh và sự kiểm soát của người dùng.

Trong nửa đầu năm 2025, hoạt động của người dùng tiền điện tử Hàn Quốc đã mở rộng từ sàn giao dịch tập trung sang hệ sinh thái on-chain, thể hiện sự trưởng thành và đa dạng của thị trường. Người dùng Ethereum nắm giữ tài sản lớn, Solana hoạt động tích cực nhưng tỷ lệ mất mát cao, người dùng Base đang dần gia tăng. Hành vi người dùng và phân bố vốn có sự khác biệt rõ rệt, cần xây dựng chiến lược thị trường tùy chỉnh dựa trên các đặc điểm người dùng khác nhau.

Tổng quan thị trường tiền điện tử nửa đầu năm 2025 và triển vọng nửa cuối năm
Một, Tóm tắt
Trong nửa đầu năm 2025, môi trường vĩ mô toàn cầu tiếp tục tồn tại sự không chắc chắn cao độ. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nhiều lần tạm dừng việc cắt giảm lãi suất, phản ánh rằng chính sách tiền tệ đang bước vào giai đoạn chờ đợi, trong khi việc tăng thuế và xung đột địa chính trị leo thang đã làm rạn nứt cấu trúc khẩu vị rủi ro toàn cầu. Dựa trên năm chiều vĩ mô lớn, kết hợp dữ liệu chuỗi khối và mô hình tài chính, đánh giá hệ thống về cơ hội và rủi ro của thị trường tiền điện tử trong nửa cuối năm, và đưa ra ba loại khuyến nghị chiến lược cốt lõi, bao gồm Bitcoin, hệ sinh thái stablecoin và lĩnh vực sản phẩm phái sinh DeFi.
Hai, đánh giá môi trường vĩ mô toàn cầu (nửa đầu năm 2025)
Trong nửa đầu năm 2025, cấu trúc kinh tế vĩ mô toàn cầu tiếp tục duy trì đặc điểm không chắc chắn đa dạng. Tăng trưởng yếu ớt, lạm phát dai dẳng, triển vọng chính sách tiền tệ mờ mịt và tình hình địa chính trị ngày càng leo thang đã dẫn đến sự thu hẹp rõ rệt trong khẩu vị rủi ro toàn cầu. Logic chủ đạo của kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ đã chuyển từ "kiểm soát lạm phát"

zk-SNARK trong ứng dụng trò chơi toàn chuỗi - Lấy ví dụ PopCraft
PopCraft là một trò chơi xóa bỏ trên toàn chuỗi, người chơi cần xóa tất cả các yếu tố trên bảng trong vòng 4 phút để nhận phần thưởng token. Tuy nhiên, do đặc điểm của trò chơi trên toàn chuỗi, mỗi thao tác đều cần tương tác với blockchain, dẫn đến trải nghiệm của người chơi không tốt. Để giải quyết vấn đề này, chúng tôi đã khám phá khả năng áp dụng công nghệ zk-SNARK trong PopCraft.
Thách thức hiện tại
1. Độ trễ thao tác: Do thời gian khối của mạng Ethereum lớp hai khoảng 2 giây, người chơi mỗi lần thao tác đều phải chờ ít nhất 2 giây, vượt xa thời gian phản hồi của các trò chơi Web2 truyền thống.
2. Công bằng trong trò chơi: Cần đảm bảo quá trình và kết quả trò chơi không bị can thiệp, đồng thời không ảnh hưởng đến trải nghiệm trò chơi.
3. Xử lý dữ liệu: Dữ liệu trò chơi của PopCraft là công khai, không cần phải giấu thông tin, nhưng