Tóm tắt trong một câu: short squeeze, yếu tố mùa vụ, tâm lý chạm đáy, tái cân bằng quỹ hưu trí, bán lẻ tiếp tục mua vào, tiền mặt có thể thúc đẩy Bật lại.
Đến ngày 20 tháng 3, dữ liệu từ bàn giao dịch của Goldman Sachs:
Tỷ lệ đòn bẩy ròng của quỹ đầu cơ cơ bản tại Mỹ (đường màu xám trong hình trên) đã giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong hai năm là 75.8%;
Nhưng tỷ lệ đòn bẩy tổng thể (đường xanh trong hình trên) vẫn cao tới 289,4%, là mức cao nhất trong 5 năm qua, điều này rõ ràng là do sự gia tăng của các vị thế bán.
Biểu đồ trên cho thấy, tỷ lệ đòn bẩy tổng thể của các quỹ đã tăng mạnh 2.5% vào tháng 3 ở Mỹ, trong khi đó ở các nơi khác trên thế giới lại giảm đòn bẩy;
Tỷ lệ Long/Short (tính theo vốn hóa) giảm xuống mức thấp nhất trong hơn năm năm qua là 1,64;
CTA lần đầu tiên bán khống ròng cổ phiếu Mỹ sau một năm rưỡi.
Trên đây cho thấy việc sử dụng đòn bẩy cao đã giảm bớt, nhưng còn có không gian để giảm đòn bẩy trước khi thuế quan được thực thi, chúng ta đang rất gần với việc bật lại.
Tỷ lệ đòn bẩy tổng hợp tăng lên là do số lượng bán khống có đòn bẩy gia tăng, điều này có thể là một điều tốt, dữ liệu cho thấy các quỹ đầu cơ không muốn giảm bớt vị thế mua quá nhiều, mà lại dựa vào đòn bẩy bán khống của tài trợ bên ngoài để phòng ngừa rủi ro. Khi thị trường xuất hiện biến động bất thường, bên tài trợ có thể phát hành margin call dẫn đến việc các vị thế bán khống bị ép phải đóng lại hoặc bán tháo các tài sản khác để bổ sung ký quỹ, nghĩa là xác suất xảy ra short squeeze tăng lên rất nhiều. Nếu vốn chọn phương án sau, tức là bán tháo các tài sản khác, thì có thể làm tăng thêm biến động bất thường của thị trường.
Nhưng lưu ý, điều này không có nghĩa là nhất định sẽ tăng mà chỉ nói rằng nếu tăng thì sẽ có short squeeze hỗ trợ.
Cảm xúc thị trường đã giảm xuống mức thấp nhất, thị trường đã quay trở lại môi trường "tin tốt là tin tốt", cảm xúc có thể có khả năng phục hồi:
Hướng tiêu cực theo mùa đang đi đến hồi kết:
Dựa trên dữ liệu từ năm 1928, nửa sau tháng 3 thường có biến động lớn, năm nay cũng không phải là ngoại lệ.
Nhưng chỉ số S&P 500 trung bình tăng 0,92% trong khoảng thời gian từ 20 tháng 3 đến 15 tháng 4, trung bình tăng 1,1% từ cuối tháng 3 đến 15 tháng 4.
Điều này cho thấy tháng 4 có thể có tiềm năng Bật lại theo mùa, nhưng mức độ hạn chế. Sau ngày 2 tháng 4, nếu không có sự kiện bất ngờ nào lớn, thị trường có thể sẽ ổn định.
Quỹ hưu trí Mỹ dự kiến mua vào 29 tỷ USD cổ phiếu Mỹ vào cuối quý, đứng ở vị trí 89% so với ước lượng giá trị tuyệt đối trong 3 năm qua, và 91% kể từ tháng 1 năm 2000. Hành động này có thể cung cấp một số hỗ trợ cho thị trường:
Mặc dù thị trường có sự biến động, tỷ lệ tham gia của các nhà đầu tư bán lẻ vẫn ổn định, từ năm 2025 đến nay, các nhà đầu tư bán lẻ chỉ có 7 ngày giao dịch xảy ra bán ròng, tổng khối lượng mua ròng lên tới 1.56 nghìn tỷ đô la.
Ngoài ra, quy mô tài sản của quỹ thị trường tiền tệ (MMFs) tiếp tục tăng trưởng tại Mỹ đạt 8,4 nghìn tỷ USD, số tiền này đại diện cho quỹ tiền mặt của các nhà đầu tư bán lẻ và các nhà đầu tư khác, một khi tâm lý thị trường cải thiện hoặc cơ hội đầu tư xuất hiện, số tiền này có thể nhanh chóng chuyển đổi thành lực mua vào thị trường chứng khoán.
Tính thanh khoản trên thị trường vẫn còn mỏng, cũng là lý do tại sao thường có sự biến động lớn trong ngày, cần chú ý đến rủi ro:
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Sau khi thị trường chứng khoán Mỹ liên tiếp bán phá giá lớn, tín hiệu đảo chiều dần xuất hiện
Tóm tắt trong một câu: short squeeze, yếu tố mùa vụ, tâm lý chạm đáy, tái cân bằng quỹ hưu trí, bán lẻ tiếp tục mua vào, tiền mặt có thể thúc đẩy Bật lại.
Đến ngày 20 tháng 3, dữ liệu từ bàn giao dịch của Goldman Sachs:
Tỷ lệ đòn bẩy ròng của quỹ đầu cơ cơ bản tại Mỹ (đường màu xám trong hình trên) đã giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong hai năm là 75.8%;
Nhưng tỷ lệ đòn bẩy tổng thể (đường xanh trong hình trên) vẫn cao tới 289,4%, là mức cao nhất trong 5 năm qua, điều này rõ ràng là do sự gia tăng của các vị thế bán.
Biểu đồ trên cho thấy, tỷ lệ đòn bẩy tổng thể của các quỹ đã tăng mạnh 2.5% vào tháng 3 ở Mỹ, trong khi đó ở các nơi khác trên thế giới lại giảm đòn bẩy;
Tỷ lệ Long/Short (tính theo vốn hóa) giảm xuống mức thấp nhất trong hơn năm năm qua là 1,64;
CTA lần đầu tiên bán khống ròng cổ phiếu Mỹ sau một năm rưỡi.
Trên đây cho thấy việc sử dụng đòn bẩy cao đã giảm bớt, nhưng còn có không gian để giảm đòn bẩy trước khi thuế quan được thực thi, chúng ta đang rất gần với việc bật lại.
Tỷ lệ đòn bẩy tổng hợp tăng lên là do số lượng bán khống có đòn bẩy gia tăng, điều này có thể là một điều tốt, dữ liệu cho thấy các quỹ đầu cơ không muốn giảm bớt vị thế mua quá nhiều, mà lại dựa vào đòn bẩy bán khống của tài trợ bên ngoài để phòng ngừa rủi ro. Khi thị trường xuất hiện biến động bất thường, bên tài trợ có thể phát hành margin call dẫn đến việc các vị thế bán khống bị ép phải đóng lại hoặc bán tháo các tài sản khác để bổ sung ký quỹ, nghĩa là xác suất xảy ra short squeeze tăng lên rất nhiều. Nếu vốn chọn phương án sau, tức là bán tháo các tài sản khác, thì có thể làm tăng thêm biến động bất thường của thị trường.
Nhưng lưu ý, điều này không có nghĩa là nhất định sẽ tăng mà chỉ nói rằng nếu tăng thì sẽ có short squeeze hỗ trợ.
Cảm xúc thị trường đã giảm xuống mức thấp nhất, thị trường đã quay trở lại môi trường "tin tốt là tin tốt", cảm xúc có thể có khả năng phục hồi:
Hướng tiêu cực theo mùa đang đi đến hồi kết:
Dựa trên dữ liệu từ năm 1928, nửa sau tháng 3 thường có biến động lớn, năm nay cũng không phải là ngoại lệ.
Nhưng chỉ số S&P 500 trung bình tăng 0,92% trong khoảng thời gian từ 20 tháng 3 đến 15 tháng 4, trung bình tăng 1,1% từ cuối tháng 3 đến 15 tháng 4.
Điều này cho thấy tháng 4 có thể có tiềm năng Bật lại theo mùa, nhưng mức độ hạn chế. Sau ngày 2 tháng 4, nếu không có sự kiện bất ngờ nào lớn, thị trường có thể sẽ ổn định.
Quỹ hưu trí Mỹ dự kiến mua vào 29 tỷ USD cổ phiếu Mỹ vào cuối quý, đứng ở vị trí 89% so với ước lượng giá trị tuyệt đối trong 3 năm qua, và 91% kể từ tháng 1 năm 2000. Hành động này có thể cung cấp một số hỗ trợ cho thị trường:
Mặc dù thị trường có sự biến động, tỷ lệ tham gia của các nhà đầu tư bán lẻ vẫn ổn định, từ năm 2025 đến nay, các nhà đầu tư bán lẻ chỉ có 7 ngày giao dịch xảy ra bán ròng, tổng khối lượng mua ròng lên tới 1.56 nghìn tỷ đô la.
Ngoài ra, quy mô tài sản của quỹ thị trường tiền tệ (MMFs) tiếp tục tăng trưởng tại Mỹ đạt 8,4 nghìn tỷ USD, số tiền này đại diện cho quỹ tiền mặt của các nhà đầu tư bán lẻ và các nhà đầu tư khác, một khi tâm lý thị trường cải thiện hoặc cơ hội đầu tư xuất hiện, số tiền này có thể nhanh chóng chuyển đổi thành lực mua vào thị trường chứng khoán.
Tính thanh khoản trên thị trường vẫn còn mỏng, cũng là lý do tại sao thường có sự biến động lớn trong ngày, cần chú ý đến rủi ro: