Tôi vừa xem xét các số liệu lợi nhuận của các thợ mỏ và tình hình khá là xấu. Theo mô hình hồi quy mà họ sử dụng để ước tính chi phí sản xuất, các thợ mỏ đang tiêu khoảng 88.000 đô la cho mỗi BTC trong khi giá hiện quanh mức 73.700 đô la. Điều đó có nghĩa là mỗi đồng tiền họ khai thác mất gần 15.000 đô la so với giá trị thị trường. Cơ bản là họ hoạt động với lỗ khoảng 20% trên mỗi khối.

Tình hình trở nên tồi tệ hơn do cuộc khủng hoảng địa chính trị ở Trung Đông. Dầu thô tăng vọt trên 100 đô la, eo biển Hormuz gần như bị đóng cửa, và điều này ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí điện năng. Ước tính khoảng 8-10% tổng hashrate toàn cầu nằm ở các khu vực nhạy cảm với nguồn cung năng lượng này. Kết quả là độ khó khai thác đã giảm 7,76% vào thứ Bảy tuần trước, mức giảm lớn thứ hai trong năm. Hashrate giảm xuống còn 920 EH/s, thấp hơn nhiều so với kỷ lục 1 zetahash mà chúng ta vừa đạt được.

Điều thú vị là khi các thợ mỏ không thể bù đắp chi phí, họ buộc phải bán bitcoin để tài trợ cho hoạt động. Điều này tạo thêm áp lực cung trên một thị trường đã khá phức tạp: 43% tổng nguồn cung đang lỗ, có các cá mập phân phối trong các đợt tăng giá, và có rất nhiều đòn bẩy tích tụ. Các công ty khai thác niêm yết đã bắt đầu chuyển hướng sang AI và tính toán hiệu suất cao vì lợi nhuận từ bitcoin trở nên không thể duy trì. Điều chỉnh độ khó tiếp theo dự kiến vào đầu tháng Tư có khả năng tiếp tục giảm nếu giá bitcoin duy trì dưới 88.000 đô la. Mạng lưới tự điều chỉnh, nhưng khoảng thời gian giữa khi chi phí vượt quá doanh thu và khi độ khó giảm đủ là nơi xảy ra thiệt hại thực sự, cả đối với các thợ mỏ lẫn thị trường spot đang hấp thụ các khoản bán buộc của họ.