Cách đây vài tuần, bắt đầu cuộc chiến giữa Mỹ và Iran vào một ngày thứ Bảy, và đây là điều thú vị: Bitcoin thực sự là tài sản quan trọng duy nhất đang được giao dịch khi mọi thứ bùng nổ. Nó giảm 8,5% trong ngày đầu tiên đó, nhưng kể từ đó đã phục hồi theo một cách mà thành thật mà nói còn lớn hơn những gì chúng ta đã thấy ở các thị trường khác.

Điều khiến tôi chú ý nhất là cách Bitcoin đã xử lý từng tin tức tiêu cực kể từ đó. Mỗi lần có tiêu đề về trả đũa của Iran hoặc các cuộc tấn công mới, giá lại bán ra. Nhưng điều thú vị là: mỗi lần bán đều có người mua ở mức cao hơn lần trước. Chúng ta đang nói về một mức đáy tăng dần, nơi các mức thấp đã tăng từ 1.000 đến 2.000 đô la sau mỗi sự kiện địa chính trị.

Trong các con số cụ thể, Bitcoin chạm đáy ở mức 64.000 đô la vào ngày 28 tháng 2. Sau đó, xuống còn 66.000 đô la sau các tên lửa của Iran. Đến đầu tháng 3, nó đã ở mức 68.000 đô la. Và sau các cuộc tấn công vào các tàu dầu, giá duy trì gần 69.400 đô la. Hiện tại quanh mức 70.000-71.000 đô la. Sự nén này rõ ràng: phạm vi giá đang siết chặt từ dưới lên trong khi gặp kháng cự quanh mức 73.000-74.000 đô la.

Nhưng điều thực sự đáng chú ý là so sánh với các tài sản khác trong hai tuần này. Dầu thô tăng hơn 40% vì, ừ thì, có chiến tranh. Chỉ số S&P 500 đi xuống. Vàng đã dao động mạnh. Các cổ phiếu châu Á có tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 3 năm 2020. Và Bitcoin, vốn được cho là nơi trú ẩn an toàn, lại vượt qua hầu hết các tài sản đó. Hiệu suất của nó còn lớn hơn các tài sản truyền thống này.

Điều này thú vị vì Bitcoin không hoạt động như một nơi trú ẩn an toàn điển hình. Nó vẫn bị bán ra mỗi khi có tiêu đề tiêu cực. Nhưng mỗi lần phục hồi nhanh hơn, và mỗi lần phục hồi đều duy trì ở mức cao hơn. Giống như nó đã trở thành một quỹ thanh khoản 24/7, hấp thụ các cú sốc địa chính trị nhanh hơn bất kỳ thứ gì khác chỉ đơn giản vì đây là thị trường duy nhất mở cửa khi các tác động này xảy ra.

Hãy so sánh điều này với những gì đã xảy ra vào đầu tháng 2. Có một chuỗi các khoản thanh lý đã loại bỏ 2,5 tỷ đô la vị thế ký quỹ trong một cuối tuần khi Bitcoin giảm xuống còn 77.000 đô la. Đó là loại sự kiện có thể đã làm tổn thương niềm tin của thị trường trong nhiều tháng. Nhưng thay vào đó, dường như nó đã loại bỏ các nhà giao dịch yếu hơn và để lại một thị trường linh hoạt hơn, đã hấp thụ từng tiêu đề chiến tranh mà không lặp lại các đợt bán tháo cưỡng chế đó.

Bối cảnh vĩ mô cũng góp phần. Trump nói rằng ông đã tha thứ cho cơ sở hạ tầng dầu khí của đảo Kharg "vì lý do đạo đức" nhưng sẽ xem xét lại nếu Iran tiếp tục phong tỏa eo biển Hormuz. Iran đáp lại rằng bất kỳ cuộc tấn công nào vào cơ sở hạ tầng năng lượng của họ sẽ kích hoạt các đòn trả đũa chống lại các cơ sở của Mỹ. Nếu điều đó xảy ra, gián đoạn nguồn cung vốn đã mang tính lịch sử sẽ trở nên trầm trọng hơn nhiều.

Điều tất cả những điều này cho chúng ta thấy là Bitcoin đã trở thành một thứ khác so với vài năm trước. Nó không còn đơn thuần là một nơi trú ẩn hay một tài sản rủi ro nữa. Nó là một công cụ hấp thụ tác động hoạt động 24/7, và điều đó còn lớn hơn bất kỳ loại tài sản nào khác khi các thị trường truyền thống đóng cửa và sự biến động địa chính trị cần một nơi để dòng chảy.